收評：滬指弱勢震蕩微漲0.07% 次新股概念持續活躍

再過一個交易日，美聯儲3月利率決議就將重磅來襲，美聯儲3月加息懸念即將揭曉，如今市場對於美聯儲3月加息的預期達到了100%，全球資本市場和大宗商品已提前反應了加息恐慌，一旦加息靴子落地，大宗商品和資本市場或許將進一步承壓。相反，由於加息已是大概率事件，一旦美聯儲沒有加息，反而可能成為全球市場的「黑天鵝」。

今日，統計局公布了一系列前兩月經濟數據，總體看喜多於憂。1-2月份，全國固定資產投資（不含農戶）41378億元，同比增長8.9%，增速比上年全年加快0.8個百分點。1-2月份，民間投資24977億元，增長6.7%，比上年全年加快3.5個百分點，為上年3月份以來的最快增速。前2月房地產開發投資增速8.9%，比去年提高2個百分點。

九州證券全球首席經濟學家鄧海清點評稱，固定資產投資增速繼續回升，2011年以來的投資長周期下滑結束，「新周期歸來」基本確認。

1-2月規模以上工業增加值同比6.3%，預期6.2%，前值6%。1-2月發電量9315億千瓦時，同比增長6.3%；去年12月份同比增長6.9%。表現均好於預期。但社會消費品零售表現卻不及預期，1-2月社會消費品零售總額同比9.5%，預期10.6%，前值10.4%。增速11年來首次跌破10%。

受美聯儲加息預期影響，人民幣匯率近期出現再度貶值趨勢。人民幣兌美元中間價報6.9118，上日中間價6.8988。上日官方收盤報6.9092，夜盤收盤報6.9165。中間價下調130點，為一周最大降幅。

與此同時，短期流動性收緊依然在持續。央行公開市場今日進行100億元7天期逆回購操作，100億元14天期逆回購操作，200億元28天期逆回購操作。央行公開市場今日將有800億逆回購到期。今日公開市場凈回籠400億元。

今日大盤再度震蕩。滬指開盤報3235.25點，跌0.05%。深成指開盤報10561.50點，漲0.02%。創業板開盤報1967.47點，跌0.17%。新股次新股、人工智慧、高送轉等前期熱點題材板塊持續活躍，但權重板塊依然延續整體低迷，拖累股指無法擺脫震蕩走低格局，午後三大股指加速下挫，創業板跌幅尤為明顯，一度跌近1%，尾盤翹尾回升，滬指翻紅，截止收盤，滬指收報3239.33點，漲0.07%，成交額1915.4億。深成指收報10531.73點，跌0.27%，成交額2685億。創業板收報1958.02點，跌0.65%，成交額885億。

板塊方面，車聯網、無人駕駛、新股與次新股、人工智慧、環保、中藥等題材板塊漲幅居前，航運、白酒、鈦白粉、寬頻、電力、量子通信、鋰電池等板塊則明顯下跌。

截至3月13日，上交所融資餘額報5286.49億元，較前一交易日增加10.99億元；深交所融資餘額報3790.14億元，增加11.64億元；兩市合計9076.63億元，增加22.64億元。兩市融資餘額止跌回升。

本周分析師觀點趨於謹慎，認為未來一段時間市場可能會迎來結構性震蕩。

華創證券王君認為國內A股上行趨勢接近頂部，「綠旗」隱憂增多：實體需求穩健向好的持續性遭到越來越多數據的挑戰，反映融資交易變化情況的A股槓桿資金情緒指數重新回到70%的高位，歷史上看都是階段頂部。

在規避風險、倉位控制的同時，投資視野轉向尋找「隱藏的冠軍」。（1）以成長為中心，新品的迭代與滲透超越同行業的競爭者，競爭者難以模仿，產品銷量曲線平滑向上；（2）優秀的市場營銷能力，有能力保持顧客的滿意度；（3）壓倒性的優勢，產品品質和技術的護城河高，卓越的渠道和財務管控能力。

長江證券張宇生認為市場對「經濟復甦預期」的表現在鈍化：前期數次周報中提到投資者需要重點關注 「市場階段性的核心矛盾點的變化」，站在這一時點往後看，投資者還需要重點關注金融去槓桿等監管政策的持續落地。

海通證券荀玉根通過歷史統計發現：1990年來A股經歷了五輪牛熊震蕩，牛市時間佔比37%、平均持續19個月，熊市為20%、10個月，震蕩市為43%、24個月。這輪震蕩市始於16年1月底，對比過去牛市的DDM分析，未來水牛難現，只可能有盈利牛，估值結構性高也要盈利消化，仍需要時間確認數據。