原油價格連漲三周后如何持續發力？

· 周一原油市場交投清淡，因受到美國頁岩油產量提振的影響，油價微幅收跌

· IEA、EIA和OPEC等主流機構都上調了對美國原油產量的預期，這一消息仍未被油市完全消化

· 投資者大舉押注頁岩油復甦，一季度私募股權投資基金為美國能源企業募集了198億美元

· 從價格端看，需要有超預期的庫存下降才會對油價產生實質性的影響

周一(4月17日)原油市場交投清淡，因受到美國頁岩油產量提振的影響，油價微幅收跌。WTI原油期貨收盤下跌0.43美元/桶，跌幅0.81%，報52.75美元/桶；布倫特油期貨收盤下跌0.39美元/桶，跌幅0.7%，報55.5美元/桶。

此前國際能源署(IEA)月報將2017年美國原油日產量增速預期上調5.5萬桶至26萬桶；由於美國原油供應量增加，歐佩克(OPEC)月報上調2017年非OPEC石油供應增速預期至58萬桶/日，前值為40萬桶/日。阿聯酋Emirates NBD銀行分析師BELL表示，諸如IEA、EIA和OPEC等主流機構都上調了對美國原油產量的預期，目前這一消息仍未被油市完全消化。

美國能源信息署(EIA)預計美國5月頁岩油產量將上升12.3萬桶/日至519.3萬桶/日，4月升幅為10.1萬桶/日；預計美國二疊紀盆地油田5月產油量將上升7.6萬桶/日至達236.2萬桶/日，4月產油量升幅為7.1萬桶/日；預計美國巴肯油田5月產油量將下降1400桶/日至102.3萬桶/日，4月降幅為6100桶/日。

投資者大舉押注頁岩油復甦，一季度私募股權投資基金為美國能源企業募集了198億美元，為去年同期近三倍。雖然油價反彈止步於50美元左右，但他們認為即便油價跌到40美元，許多頁岩油項目也能獲利。

Centennial Resource Development執行長Mark Papa則表示，當前石油需求非常強勁，是三年前誰都不曾想到的。他表示，進一步開發二疊紀盆地石油的機會，足以吸引他返回職場。他預計，若石油需求旺盛，大量資本注入會推動美國石油產量到2020年提高23%，達到每日1130萬桶。自從Centennial去年秋季進行首次公開發行(IPO)以來，Riverstone原本5億美元的投資額已增長近四倍。

隨著2017年第二季度的到來，投資者更加註重第二季度的原油供求基本面。目前，暫無有力數據支撐第二季度全球原油基本面將會出現明顯「去庫存」局面這一說法。就拿IEA和OPEC的數據來說，這兩大機構對第二季度全球原油庫存變動的預期出現了150萬桶/日的驚天分裂。

不論是IEA還是OPEC的數據，第二季度相比第一季度的供需基本面確實向好的可能性大些，但要注意的是，這個向好目前已經充分反映在油價當中了。因此，從價格端看，需要有超預期的庫存下降才會對油價產生實質性的影響。

雖然減產整體執行率從2月的98%(調整后)提高至3月的104%；同期執行率在100%及以上的成員國數量從三個增加至五個，沙烏地不再是以一己之力拉高執行率。然而，歐佩克和非歐佩克的減產目標為180萬桶/日，但這個減產量對石油超預期「去庫存」的幫助微乎其微，更不用說利比亞和奈及利亞兩個享受減產豁免的產油國還可能為「去庫存」增添阻力。

沙烏地能源部長法利赫周一表示，所有相關產油國對歐佩克減產協議的遵守率都很高，超過100%，但目前談論是否延長減產協議為時尚早。他表示將會採取一切可能行動穩定油市，如有必要將減產協議延長6個月或者更長時間。伊朗油長贊加內稱，多數國家希望歐佩克延長原油減產協定。如果其他國家支持延長減產的決定，伊朗也將表態支持。

此外，伊拉克巴士拉油田修復工作完成，可恢復裝載原油。據路透報道，3月24日由於油輪相撞，導致伊拉克巴士拉油田碼頭受損，修復工作已於周一完成；伊拉克作為僅次於沙烏地的歐佩克第二大產油國，其大部分原油由南部巴士拉油田出口，據悉該終端裝載量在180萬桶/日。