【市場】投資環氧乙烷需謹慎

2007年，國內環氧乙烷產能約為58萬噸，產量約58萬噸；2016年，國內環氧乙烷產能約為400萬噸，產量約250萬噸。產能增長約6倍，產量增長約3倍。最近十年，國內環氧乙烷取得了跨越式的發展，為世人矚目。在取得成績的同時，的環氧乙烷從產能、產量的對比看發生了巨大的變化。

10年前，國內環氧乙烷基本均由兩桶油產出。2009年，是一個分水嶺。當年，國內產能達75萬噸，產量約73萬噸。除了三江化工外，基本是中石油和中石化兩桶油的產能釋放。

2010年，兩桶油和三江化工繼續擴產，社會上其他產能進入，產能迅速提升至約105萬噸。當年產量約80萬噸，其中兩桶油產量約65萬噸，兩桶油的產量佔80%。兩桶油一統天下的格局開始裂變。至2016年，國內產能約400萬噸，其中兩桶油產能約200萬噸，佔國內產能的50%；產量約250萬噸，其中兩桶油的產量約135萬噸，佔國內產量的55%。對比十年前基本均是兩桶油的產能產出，兩桶油的國內市場佔有大幅下滑。

2006年，三江化工新建環氧乙烷裝置投產，標誌著民企正式進入環氧乙烷產業。之後陸續有更多的民企介入，環氧乙烷迎來了民企投資的熱潮。

至2016年，國內共有18家兩桶油以外的企業擁有或在建環氧乙烷生產裝置，裝置合計產能約200萬噸，產能佔比約50%；合計產量約115萬噸，佔國內產量的45%。兩桶油以外的企業產能、產量還有進一步提升的空間。至此，形成了兩桶油和兩桶油以外的企業兩分天下的市場。

飛速的發展帶來了難以迴避的問題，主要表現在以下方面。

發展帶來的問題一

2010年以前，國內裝置總產能在100萬噸以內，裝置利用率在90%以上，扣除檢修因素裝置利用率為100%；2010年以後，裝置利用率降為80%以下，並呈逐年遞減趨勢；到近年，裝置利用率僅為65%左右。長期的高價和良好的效益，促使環氧乙烷投資熱情持續高漲，和國內其他大宗化工品一樣，逐步形成了行業產能過剩的被動局面。

發展帶來的問題二

發展帶來的問題三

發展帶來的問題四

發展帶來的問題五

新建環氧乙烷裝置務必進行乙二醇配套。在商品發展總有內在的規律。

家電產業的發展，20世紀80年代國外進口的電視、冰箱、洗衣機佔領了的市場。那個時代居民家庭以擁有一台進口家電為榮。上千元的單價，真是難以想象。因為那時人均月工資才幾十元，一台家電要花費居民一年或更多年積蓄；90年代成套生產線的引進，促使國內產量激增，產品不斷更新，價格不斷下行，國貨替代了進口；進入新千年，的家電實現全面自主開發，開始走向世界，湧現出了一批品牌生產企業，在國際市場上佔有了一席之地。我們的汽車、紡織品、小商品、電腦、手機、未來的高鐵、成套設備、鋼鐵無不這樣，都是引進、替代、自主、外向的套路。這可能是走向世界的必由之路。

環氧乙烷產品依然離不開這個套路。從引進國外裝置，到消化、吸收，到大面積上馬，到產品過剩，環氧乙烷現在已經成為產能嚴重過剩的產品，但發展是必由之路，沒有發展就無法化解產能過剩的危機。而環氧乙烷存儲、運輸的特性，決定了不能盲目上馬單一環氧乙烷裝置，要有後手，即同期配套乙二醇裝置。其間，具備切換產出能力，適時、適量投放商品量環氧乙烷。具備乙二醇切換產出能力后，在環氧乙烷市場趨於飽和時產出國內依舊需求較大、大量依賴進口的乙二醇，以此提升裝置整體利用水平，增強裝置抗風險能力。

大力開拓國內國際市場。隨著城市化的進程，在基礎設施建設、人民消費水平提升等方面仍將會全面發展，為環氧乙烷產品下游提供了廣闊的發展空間，裝置利用水平會逐步提升。