中國十天內誕生第二家3000億美元公司，為何A股瓮中捉鱉？

rentouclub

2017年5月2日，騰訊集團股價大漲，創下上市以來的最高水平。總市值達23447億港元，摺合人民幣約為20872億，成為第一家突破3000億美元的上市公司。超越美國銀行、富國銀行，進入全球企業前十！

3000億美金什麼概念？對比當日其他公司，看看下面你就會明白！

電信：躺著賺錢的公司；市值399億美金。

萬科：最大的房地產開發商，市值306億美金！

石化：掌握著的資源命脈，市值988億美金！

百度：四年前的第一大公司，如今市值約600億美金！

仔細算一下，3000億美元市值，竟可買下中石化、茅台、中車、順豐、萬科、格力6家上市公司所有的股份！

在騰訊市值突破3000億美元之後，不足10天功夫，又一家互聯網公司阿里巴巴市值突破3000億美元。

截至5月10日，阿里巴巴股價120美元，市值3055.2億美元。從2016年12月22日來，阿里巴巴股價從86美元上漲到120美元，用了約5個月時間。

過去阿里巴巴顛覆了銷售和營銷領域，現在有機會影響到經濟各個領域。

互聯網發展到今天，人口紅利已經到頭，兩年前阿里開始探索轉型，從做廣度轉向做深度。在製造業，嘗試利用消費者行為數據，探索柔性製造等新模式。利用過去4億買家的數據管理經驗，逐漸成為交易市場、物流、雲計算和大數據等商業基礎設施的搭建者。

經過18年的發展，阿里巴巴生態體系橫跨了電商、金融、物流，雲計算、大數據、全球化等方方面面，2016年交易規模達到3.7萬億人民幣，相當於全國社會零售商品總額的10%。發展到今天，按照馬雲的定位，阿里巴巴已經成為一個經濟體，一個以數據驅動的經濟體，一個對經濟乃至世界經濟都有相當影響力的經濟體。

同時，還有一隻電商股漲的也不錯，前天京東盤中觸及39.09美元/股，漲至歷史新高，市值達到550億美元。

下面看看三家股票

騰訊控股

同樣一路高歌的阿里巴巴

京東最後出現跳漲

同時，大環境上，美國股市又創新高了！歐洲股市又創新高了！香港股市也創新高了！連政治持續動蕩的韓國股市都創新高了！以美國三大股指為首的海外股市，幾乎漲瘋了，蘋果市值甚至突破8000億美元。

對應全球股市一片大好，A股獨憔悴，滬綜指周三收創近七個月新低，如此鮮明的反差，背後究竟是什麼呢？

周三收盤，滬指報3052.79點，跌0.90%，成交1816億元；深成指報9756.81點，跌1.30%，成交2208億元；創業板指報1771.32點，跌1.73%，成交625.1億元。

周四早盤，滬指開盤跌破3044點再創年內新低，到今天，上證已經連續18天低開，創造A股一項新的歷史紀錄。過往歷史上僅有兩次連續17天低開的情況，上一次是2002年1月29日。

都說維護金融安全就是保護百姓的錢袋子，可眼下，相當一部分股民的錢袋子卻損失慘重，不少在滬指進逼3300點時興奮入場的股民，如今已是欲哭無淚！被保護莫非還要收保護費哈。

海外股為何漲？

按正常邏輯，它就不應該這麼漲，為什麼呢？從上周三的美聯儲5月FOMC議息會議以來，包括美聯儲主席耶倫、副主席費舍爾在內的近10位聯儲官員都相繼發聲，地區聯儲主席不約而同地支持今年開始縮表。大多數聯儲官員都強調應遵照既定的加息路徑，即今年共加息3次。美聯儲鷹聲大合唱，集體舞出鷹爪拳。加息縮表都是縮緊流動性，對股市肯定是利空。

但是美國股市卻猶如神助，靠的是大神川普。川普大降稅，美國成避稅天堂，美國企業獲得了業績提升的大禮包。上市公司的業績從來都是股價的最有力支撐，炒股票本質就是炒業績。所以我們可以這樣形容，川普用降稅這套太極拳化解了美聯儲的鷹爪拳。所以美國股市，才勇敢的冒著加息和縮表的利空炮火前進！

經濟不行嗎？

隨著一季度各項經濟指標陸續公布，多數指標好於預期，數據顯示經濟整體仍保持平穩；從發展態勢看，經濟開門紅已經從一月延續到了一季度。

而且看在海外上市的騰訊，阿里，京東，網易等公司不管是業績還是股票都是一路飄紅，所以根本原因不在於經濟，可以看出國家去金融泡沫的決心。

在經濟出現復甦跡象的背景下，股市即便不上漲，但也不至於下跌吧？

監管誘發資金面緊張或是罪魁

自4月中旬以來股市的下跌是倒春寒，不是冬天；下跌的誘因是金融監管使得資金面階段性緊張。

近期金融監管高壓態勢對金融機構業務開展帶來了不確定性，將對市場情緒造成擾動，同時，銀行委外、險資等資金參與A股市場將受到較大的抑制。

指出，金融監管本身不會直接打壓股市，投資者對金融去槓桿的目標與力度預期一旦明朗，股票市場、債券市場都將回歸內生邏輯。

融資餘額回落成為空頭幫凶

近期風險情緒轉好全球股市上漲，而唯獨股市大跌，究其原因在於融資餘額(margindebt)規模，在飆升至空前高度后觸頂回落；這意味一旦股市走跌，跌勢恐因投資人此前高槓桿交易中的大量舉債而加速惡化。

目前可以確定的是近期股票價格的下跌，與融資餘額規模達到空前高度后觸頂回落，在時間上不謀而合(參見下圖)。

(去年3月以來上交所綜合股價指數與上證所未償還保證金規模走勢比較)

人民幣債券收益率上漲，與美債收益率已經連續數周出現分歧。更高的人民幣融資成本可能引發依賴高槓桿交易的股票投資者抽資離場。

此外，人民幣對一攬子貨幣匯率走軟，或許是導致人民幣債券收益率上漲的原因，所以匯率走勢對於本輪A股大跌也難辭其咎。雖然人民幣對一攬子貨幣貶值，有助於的產能利用並改善增長前景，但在高槓桿的經濟體系當中，債務融資成本上升的風險要遠遠超過匯率方面的積極影響。

錢是流動的，資本永遠追求利益，增長才能跑贏通脹，在國內，股市，樓市被嚴重打壓，實體蕭條下，資本只能追逐海外增長點。就好比一碗晃動的水，這邊低的時候，其他面就可能會高。

股市有時像個賭場，市場會慢慢教育你

近日，在伯克希爾.哈撒韋公司52周年股東大會上，沃倫巴菲特針對股市和投資者，巴菲特發表了獨特看法。

股市有時像一個賭場。相比股市存在上百年的市場，在市場發展的早期階段，人們往往更容易投機。

這是美國過去的一個教訓，而現在作為一個比較新興的市場，可能會有更多這方面的麻煩。

談到投機情緒過後，市場進入低迷時應該怎麼做，巴菲特表示，我覺得應該繼續進行投資。這個市場從長期來看是會滿足你的；而我們會知道，市場會去慢慢的指導你下一步該怎麼做。

對於巴菲特那套投資理論似乎很多時候在不好使，所以他的投資意見可以略為參考，但他分析股市像賭場還是有點意思的。

說到賭博，這讓我想到一個經典笑話：一個朋友，吸毒，戒了幾次都失敗了，去年他看朋友炒股，他也學了起來，整天研究財報，K線圖，每天準時9.15分在電腦前炒股，為了攢本錢，他甚至把毒給戒了，現在他家人勸他把股票賣了，讓他重新吸毒，哈 哈 哈。

更多文章請關注經營指數專刊