「牛散」是如何炒股的？四大手法操縱股價被罰5億

今天證監會又下了一張超過5億元的處罰單，被資本市場稱為「牛散」的朱康軍因為操縱中信商業和鐵嶺新城的股價，合計獲利2.7億元，證監會對他進行了處罰。

接下來，我們就看看這位「牛散」是通過什麼操作手法在股市上賺到2.7億的呢？

控制賬戶組49個，累計投資超40億元

在股市，有句話說，「十炒九虧一個持平」，不過，對於朱康軍而言，這句話並不成立，其在二級市場通過買賣中興商業和鐵嶺新城，在2013年到2014年間，獲利約2.7億元。

不過，證監會通過一份處罰書，否定了朱康軍的炒股方式。

根據證監會的說法，朱康軍集中資金優勢、持股優勢，利用賬戶組，連續買賣鐵嶺新城和中興商業，並在其控制的賬戶之間交易這兩隻股票，影響股票的交易價格和交易量。朱康軍控制的賬戶組達49個，除了自然人外，還包括信託賬戶、公司賬戶。

2013年1月4日至2014年5月26日，朱康軍控制賬戶組，以集中競價交易方式花了22.76億元買入中興商業2.06億股。然後又通過集中競價交易和大宗交易方式賣出中興商業股票，賣出金額為23.76億元，其獲利約8802萬元。

2013年9月9日至12月26日期間，朱康軍控制賬戶組，買入2.58億股鐵嶺新城，買入金額達22.87億元；賣出鐵嶺新城股票1.84億股，賣出金額為17.6億元。朱康軍通過控制的賬戶組，通過交易鐵嶺新城獲利約1.8億元。

在朱康軍賣出鐵嶺新城后，鐵嶺新城在2014年有兩輪大漲。其中，2014年1月2日至2月18日上漲17.8%；於2014年7月1日至10月13日上漲了47.9%。朱康軍控制的賬戶組通過連續買賣、所控制賬戶間交易鐵嶺新城和中興商業，在中興商業的買賣中，還存在撤銷買入申報的情況。

揭秘「牛散」四大手法操縱股價

1、集中利用資金優勢和持股優勢

上述買入兩家上市公司的股票，分別累計投資都超過20億元。

在買賣鐵嶺新城的72個交易日內，朱康軍控制的賬戶組持股該股無限售股的比例在10%以上的有46個交易日；最高持股占無銷售股份的36.97%。

2、連續買賣

在兩隻股票中，朱康軍都用到了這一手法。

在買賣鐵嶺新城的72各交易日中，朱控制的賬戶組在有67個交易日交易鐵嶺新城，佔總交易日的93.06%。

朱控制的賬戶，在集中競價交易中，買入成交量占當日該股市場成交量10%以上的有28個交易日。

2013年11月13日，朱的賬戶組賣出成交佔比達到84.74%。在中興商業的股票買賣中，其也用了類似的手段。

3、在控制的賬戶之間交易

朱利用控制的賬戶組，同時買入和賣出鐵嶺新城和中興商業。

以鐵嶺新城為例，賬戶組買入申報與賣出申報之間成交量占當日該股市場成交量的比例在10%以上的有20個交易日，佔總交易日的27.78%。

4、撤銷買入申報

在買賣中興商業時，朱康軍利用控制的賬戶，買入申報累計撤單4375萬股，占買入申報量的12.84%。

曾配資炒股，指望押注重組

朱康軍45歲，大學學歷，浙江省仙居縣白塔鎮人。曾任浙江涌元資產管理公司常務副總經理,曾擔任任天津君隆資產管理有限公司總經理、浙江仙居正威機械製造有限公司執行董事、杭州錦亮實業有限公司執行董事。

與上述身份比起來，朱康軍「巔峰」時期的頭銜，即上市公司凱恩股份曾經的實際控制人、董事，以及凱恩集團的董事長。2014年6月，凱恩股份公告稱，朱康軍「因個人原因」請辭。

此前經濟觀察報曾報道稱，在2014年時，朱康軍走上了配資炒股之路。

如今已無法確認，朱康軍當時的辭任是否與其同時開展的炒股事業有關。但過往公開報道中，彼時的朱康軍早已提前潛伏上市公司博元投資，並巨額配資押注，指望借預期中的重組大賺一筆。

在證監會此次的披露中，提到了關於朱康軍集中「資金優勢」、利用賬戶組操作買賣股票的情節。不過，對於朱康軍「資金優勢」的來源，通報中並未交待。而從公開信息中，也難以探尋朱康軍以巨額入場的「第一桶金」從何而來。

根據此次證監會披露的朱康軍內幕交易細節，2013年至2014年8月，朱康軍先後控制了陳某明等42人的多達49個賬戶。

目前尚無法逐一確定這些個人賬戶都是誰的。但幫主（ID：banglicai）發現，證監會通報中透露的「柯某勇」，「陳某莉」兩個人名，與朱康軍的身邊人或疑似熟人的名字相似。

根據通報，由李偉芬全資控股並擔任法定代表人的「杭州錦寧投資管理有限公司」，其主要人員包括朱康軍及一位名叫柯華勇的人士；由朱康軍擔任法定代表和控股股東的「杭州錦亮投資控股有限公司」，則曾經有過一位名叫陳莉莉的股東。

上市公司凱恩股份曾經披露的一份股權架構圖，則暴露了李偉芬的身份。公告顯示，「朱康軍夫婦」100%控股的浙江杭州錦亮實業有限公司，持有凱恩集團32.28%的股份；凱恩集團持有上市公司17.60%股份。

工商資料顯示，「浙江杭州錦亮實業有限公司」即前述「杭州錦亮投資控股有限公司」（以下簡稱「錦亮投資」）的曾用名。錦亮投資共有兩名股東，分別是朱康軍和李偉芬。

也就是說，錦亮投資是朱康軍和李偉芬二人的「夫妻店」，這對夫婦利用錦亮投資，介入凱恩股份。

從時間線來看，朱氏夫妻介入凱恩股份的效率極高：二人是在2013年6月才從原股東手中接手錦亮投資，兩個月後，朱康軍通過錦亮投資對凱恩的增資，一躍成為凱恩股份實際控制人。

擔任上市公司董事期間仍在操縱股價

在朱康軍操縱的賬戶中，出現「凱恩集團有限公司」普通賬戶和信用賬戶。

凱恩集團有限公司是上市公司凱恩股份的第一大股東。凱恩股份2016年年報顯示，凱恩集團有限公司為其母公司。

2014年9月之前，朱康軍曾是凱恩集團的實際控制人之一。

2013年8月，朱康軍和其妻李偉芬聯合控制的杭州錦亮實業，通過增資的方式，獲得凱恩集團股份有限公司32.38%的股權。凱恩集團當時持有凱恩股份17.6%的股權，是後者的控股股東。

朱康軍旗下的杭州錦亮以貨幣方式向凱恩集團投資1億元。

增資完成後，朱康軍和凱恩集團的另外兩位股東王白浪和王文瑋簽署《一致行動協議》，成為一致行動人，都是凱恩股份的實際控制人。

2013年12月，朱康軍被提名為凱恩股份董事候選人，並在2014年1月的臨時股東大會上通過。

在該次入股剛過一年的時間，朱康軍就退出了凱恩集團。

2014年9月2日，朱康軍夫妻旗下的杭州錦亮實業有限公司將其持有的凱恩集團32.38%的股份，轉讓給王白浪和浙江科浪能源有限公司。

在此之前的2014年6月16日，朱康軍就因「個人原因」辭去凱恩股份董事職務，其正式擔任董事的時間僅5個多月。

按照證監會公布的時間，在擔任凱恩股份董事期間，朱其軍通過其控制的賬戶，操縱其他上市公司的股價。

曾利用內幕配資炒「博元」虧掉1.4億

對於朱康軍而言，5億的天價罰單不是第一次懲罰。在此之前，他曾為自己瘋狂的炒股行為支付過「學費」。不過，在被證監會點名之前，朱康軍作為民間牛散，長期「大隱於『市』」，以至於公開資料中至今難以獲得關於其更多的個人信息。

2014年12月，博元投資因重大資產重組停牌。這一公告令朱康軍的提前投資顯得頗有「先見之明」。

次年3月，事情發生急劇反轉。博元投資因涉嫌信息披露違法違規案被證監會移送公安機關，重組成為泡影，公司在兩個月後退市。與此同時，朱康軍涉博元投資「內幕交易案」的情節浮出水面。

而就在朱康軍內幕交易情節被曝光前不久，他還以受害投資者的身份出現和面對媒體，自稱「買博元投資時，不知道情況就買了，只是想賺點。」「退市很痛苦，把我們害慘了。」

在配資出資人的索討之下，朱康軍選擇了能避則避。「有時候接一下（電話），有時候不接，有時候關機，反正就找不到他人。」

廣東證監局後來認定，在博元投資的內幕信息敏感期，朱康軍與內幕信息知情人聯絡、接觸，涉案證券賬戶交易「博元投資」股票的時點與內幕信息形成、變化和公開過程吻合，敏感期內買入「博元投資」股票成交量明顯放大，交易行為明顯異常，且對此不能作出合理解釋。

據此，廣東當地監管部門對朱康軍信披違規情況和內幕交易行為共處以90萬元罰款。與朱康軍在該筆投資中虧掉的1.4億相比，90萬罰款似乎不能算多。

作者：朱星、張泉薇

編輯：韓梅梅、xixi