海外併購被整頓的同時 中資對海外車企施圍棋式收購

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本文來源：華爾街日報中文網

如今全球汽車產業有越來越多的工人要靠企業來給他們發工資了。

近年來中資企業大量投資各類汽車業務，包括玻璃和輪胎製造商、技術研發公司以及汽車製造公司，這反映出了希望最終主導全球汽車市場的目標。

上述努力在2017年上半年加快了步伐，上半年企業共達成八宗海外汽車企業收購交易，共計投資55億美元，而與之相比去年全年共達成九宗投資交易。

被中資企業收購的海外公司包括深陷困境的日本氣囊製造商高田公司(Takata Corp.)、一家飛行汽車研發公司、以及遊戲和社交媒體巨頭騰訊控股有限公司(Tencent Holdings Ltd. ,0700.HK, 簡稱：騰訊控股)收購的相當數量的特斯拉(Tesla Inc., TSLA)股份。

在全面整頓中資企業海外收購交易的背景下，仍實現了對海外汽車產業的大規模投資，自2008年以來累計已超過340億美元。

諮詢公司Dunne Automotive的總裁Michael Dunne認為，上述情況反映出了兩個因素。其中一個是，相比娛樂等行業的其他中資公司，的汽車製造商在挑選收購對象時更加謹慎，並且實現了良好的投資價值。

Dunne稱，另一個因素是，汽車業顯然得到了高層的支持，其目的是在全球市場佔據一個制高點。

Dunne表示，的雄心無疑是做全球汽車市場的老大。Dunne把汽車業的海外收購比作下圍棋，即通過獲取戰略資產一步步包圍對手。

在很多情況下，公司通過收購汽車零部件供應商和小型汽車製造商，或在國外建立合資公司來達到這一目的。在的海外收購目標清單上，美國汽車業資產位居前列。

例如，浙江吉利控股集團(Zhejiang Geely Holding Group)將在美國南卡羅來納州里奇維爾投資5億美元建設一家沃爾沃(Volvo)汽車生產廠，該工廠將雇傭2,000人。汽車玻璃製造商福耀玻璃工業集團股份有限公司(Fuyao Glass Industry Group Co., 600660.SH, 簡稱﹕福耀玻璃)已對美國的製造工廠投入10億美元，其中包括重啟俄亥俄州Moraine的一家工廠，該廠將雇傭2,500人。這家工廠曾是通用汽車公司(General Motors Co., GM)麾下設施。

在今年上半年的八項交易中有寧波均勝電子股份有限公司(Ningbo Joyson Electronic Corp., 600699.SH, 簡稱：均勝電子)上個月收購已破產日本安全氣囊製造商高田(Takata Corp.)的交易。如果這筆規模15.9億美元的交易最終達成，將是均勝電子兩年內的第四筆收購交易。均勝電子去年以9.20億美元收購了總部位於密歇根州的安全氣囊和其它汽車安全設備製造商Key Safety Systems Inc.。

均勝電子公共傳媒部總監陳陽表示，儘管加大了對其它行業海外收購交易的審查力度，但對汽車企業的擴張卻沒有約束，這凸顯了汽車業在決策者眼中的戰略價值。

陳陽表示﹐他們有來自相關部門的大力支持，沒有支持是無法在海外展開併購的。

在汽車生產商中，吉利是海外收購最活躍的一家。今年3月份，吉利以2.35億美元收購了陷入困境的馬來西亞汽車製造商Proton及其子公司路特斯汽車(Lotus Cars)﹐6月份又收購了美國飛行汽車初創公司Terrafugia﹐交易金額不詳。

吉利2010年收購了前福特汽車公司(Ford Motor Co., F)子公司沃爾沃汽車公司(Volvo Car)﹐並扭轉了沃爾沃的虧損局面，這經常被引用為迄今為止汽車企業最成功的收購案例；除了重振這一瑞典品牌﹐吉利還利用沃爾沃技術升級了自己的產品線。

Dunne稱﹐吉利對外國先進技術的吸收消化讓這家公司在汽車生產商中獨樹一幟，證明了曾被行業分析人士質疑過的併購策略。

相比全盤收購，其他買家更願意持有外國汽車製造商的戰略性股份﹐例如3月份騰訊控股有限公司(Tencent Holdings Ltd., TCTZF, 簡稱﹕騰訊控股)以18億美元收購特斯拉(Tesla Inc., TSLA) 5%的股份。

查看大圖FI賽場上的倍耐力輪胎圖片來源：HOCH ZWEI/ASSOCIATED PRESS

化工集團公司(China National Chemical Corp) 2015年以78.6億美元收購義大利輪胎製造商倍耐力(pirelli)依然是迄今為止汽車業最大的一筆海外收購。最大的汽車零部件供應商萬向集團(Wanxiang Group)也是重要參與者﹐在海外汽車零部件市場佔據12%的份額。

均勝電子公共傳媒部總監陳陽表示，汽車供應商仍處在追趕德國羅伯特‧博世有限公司(Robert Bosch GmbH)、日本電裝(Denso Corp.)等世界領先企業的階段。這些企業中已有一部分在向公司出售多餘部門，其本身則進軍被譽為代表汽車業未來的更為高科技的領域，比如自動駕駛、車聯網等。

例如，5月份博世將起動機與發電機業務出售給了鄭州煤礦機械集團股份有限公司(Zhengzhou Coal Mining Machinery Group Co.)。

不過陳陽表示，均勝電子正在投資尖端技術，而不是西方對手已經不想要的資產，不過暫時還無法實現趕超。他說，連一家世界級的汽車公司都沒有。

研究公司Bernstein Research汽車分析師Robin Zhu表示，同樣是中資企業，相比走多樣化路線的公司，那些在汽車零部件市場特定子行業加倍下功夫的公司獲得全球主導地位的可能性最高。

他說，對Key Systems和高田的收購將使均勝電子躋身汽車安全領域全球三甲，當然前提是該公司能成功地將各部門業務整合在一起。此外，汽車玻璃製造商福耀集團、汽車裝飾件生產商敏實集團(Minth Group)、車輛內飾供應商延鋒汽車飾件(Yanfeng)等供應商也在專業性道路上走得也越來越精。

Zhu還稱，即便汽車行業加大海外收購力度，整體來看還是比較落後。他說，在他看來，短期內出不了博世這樣的企業。