為什麼散戶總是虧錢？看懂此文你就明白了

股市實行的是漲跌停板制度，一些控盤莊家常常利用各種方式欺騙、誘導廣大投資者進入其事先設好的圈套之中。莊家之所以能利用漲停、跌停設置圈套，主要是因為停板有以下一些技術特徵。

（1）封住漲停板時的買盤數量大小和封住跌停時的賣盤數量大小，說明了買賣雙方力量的強弱。這個數量越大，繼續原有走勢的概率則越大，後續漲、跌的幅度也越大，這個數量越小則相反。

（2）漲停的成交量小，將繼續漲升；跌停的成交量小，將繼續下跌。

（3）漲停的中途被打開的次數越多，時間越久，且成交量越大，則行情反轉下跌的可能性越大；同理，跌停的中途被打開的次數越多，時間越久，且成交量越大，則行情反轉上漲的可能性越大。

（4）漲停封住的時間越早，後市漲升的力度也就越大；漲停封住的時間越早，後市下跌的力度也就越大。

莊家就是充分利用漲停、跌停的這些特殊性來迷惑散戶的。在具體操作中，莊家如果想出貨，就會先以巨量的買單封住漲停板，以充分吸引市場的人氣。本想拋售的散戶就會因此而改變計劃，而其他的散戶則會以漲停板的價格追進，而此時莊家則會藉機撤掉買單，掛上賣單，於是很快就將倉位轉移到了散戶手中。當盤面上的買盤消耗得差不多時，莊家又會在漲停板上掛上買單，以進一步誘惑散戶，製造人氣超旺的假象；當散戶再度追入時，莊家又開始撤去買單排到後面去。莊家通過如此反覆操作，可以使籌碼在不知不覺中高位兌現，從而保證自己順利逃庄出局，而散戶則捂住股票被套牢。

同理，莊家若是想買進籌碼以達到增倉的目的，就會先以巨量的賣單封住跌停板，以充分製造空方的效應氛圍，打消市場的人氣，促使場內散戶拋出自己所持的籌碼。當嚇出大量的拋盤之後，莊家就會先撤掉原先掛上去的賣單，讓在後面排隊的賣單排到前面來，自己則開始逐漸買進。當場內的拋單被自己吸納得將盡之時，莊家又重新在跌停板上掛出巨量的拋單。莊家同樣是通過如此反覆的操作，保證自己能進一步增大持倉量。

在這種情況下，散戶所見到的巨量買賣單其實都只不過是虛假的，莊家的目的是讓散戶看的，不足以作為判斷後市行情發展的依據。在實盤操作中，為了避免受上述現象的誤導而做出錯誤的決策，就必須密切關注漲停、跌停后的買賣單的微妙變化狀況。同時也必須判斷出其中是否存在頻繁的掛單撤單現象，漲停、跌停是否正常被打開，以及每筆成交量之間的細微變化和當日成交量的增減狀況等。據此做出正確的判斷，相應地調整自己的具體操作方法，以免陷入莊家在漲停、跌停時設下的陷阱。

跌停背後——誘空出局

股價跌停確實令人心寒，意味著股價有加速下跌之勢。但股價大幅下跌后的低位出現跌停，不一定就是壞事，這可能是一個空頭陷阱，表明莊家在刻意打壓，以逢低吸納廉價籌碼。但在實盤操作中，總有一些散戶被莊家所騙，在恐慌之中拋出籌碼。那麼莊家是如何利用股價跌停進行吸貨的呢？

圖2-42】天津磁卡：股價見頂后大幅下跌，莊家不斷向下打壓股價。從2012年7月30日開始連續出現3個「一字形」跌停，盤面上形成了極大的恐慌。不少散戶想拋都拋不出去，心態十分悲觀和脆弱。第4天，股價從跌停價位開盤后，仍有不少散戶掛單拋出，這時莊家見股價已經超賣，便開始大單掃盤買進，打開跌停板上的封單，然後在跌停板價位進行反覆震蕩。最後當天以跌停價報收，從而收出一根「⊥字形」陰線。該股在股價長期下跌之後出現加速趕底走勢，這是莊家誘空吸貨行為。經過幾天的打壓之後，股價進入了築底走勢，不久股價出現向上拉升。

從圖中可以看出，在前期下跌過程中，股價呈現出持續的下降趨勢，成交量極度低迷，說明盤中浮動籌碼所剩無幾。隨後，在低位再次收出3個跌停一字跌停陰線，結合前期走勢情況來看，莊家誘空的可能性非常大。

該股莊家就是利用低位跌停板來誘導散戶拋出，這種吸貨方式在實盤中經常出現。在低位莊家把股價打到跌停板價位，然後故意在跌停板上堆放較大的封單，此時有的散戶看到封盤這麼大，認為短期股價難有回升行情，因此也加入拋售行列之中。當盤中堆積了許多散戶的拋單時，莊家把自己先前的拋單逐漸撤掉，用同樣數量的賣單同時掛出。

這樣盤口上的拋單基本上沒有明顯的變化，但莊家自己的拋單已改掛在後面，而排在前面的拋單變成都是散戶的了。並且，莊家非常清楚盤口上的拋單有多少是自己的、有多少是屬於散戶的。此時莊家根據散戶拋單大小，悄悄接走散戶的拋單，按照時間優先交易原則，散戶的拋單就會很快得到成交。這樣莊家在跌停板位置就可以輕鬆地拿到散戶的籌碼。當散戶的拋單漸漸減少時，莊家又封上一筆拋單，再次誘導散戶跟風拋出，然後又撤單，再次吸納。這樣反覆操作，自然可以達到低位吸貨的目的。所以在低價位區域，如果一隻股票跌停后又多次打開，且成交量比較大，十有八九是吸貨行為。

可見，在股價有較大幅度的下跌后出現跌停時，大多是空方的最後一跌，股價隨時有見底回升的可能。雖然沒有能夠使股價馬上上漲，但至少說明股價的下跌力度已經很弱，下跌空間也已經不大。此時應逢低吸納為主，當股價走強后可以加倉買入。這種操作手法說明莊家在盤中製造恐慌氣氛，以便於低位吸取更多的廉價籌碼。此時莊家並無意做空，股價很快將出現企穩回升走勢。這類股票一旦轉強，便會引來更多的買盤，股價將會出現較大的上漲行情。因此，散戶千萬不要盲目地追漲殺跌，以免上當受騙。應仔細觀察盤口，跌停后是否迅速關門，觀察成交量大小、換手率高低，然後再決定操作方向。

【圖2-43】新黃浦：該股在低位經過一段時間的盤整后，於2013年3月4日跳空低開，股價破位后逐波下跌，收出一根放量跌停大陰線，K線圖形十分難看，市場恐慌氣氛加劇。不少投資者認為股價會大跌，因而紛紛拋空操作，但股價並未出現大幅下跌走勢。經過一段時間的橫盤整理后，5月10日股價向上突破，從此走出一波上漲行情。

從該股走勢圖中可以看出，股價跌停后並沒有持續下跌，而是在跌停價位附近維持震蕩。這給散戶心理上造成不小壓力，使其認為跌停后的震蕩是下跌中繼整理走勢，股價肯定會出現新的跌勢，早一天出局少一份損失，因而選擇了拋售舉動，「幫助」莊家順利完成建倉計劃。

其實，從技術方面分析該股，也會發現一些疑點。

一是該股調整時間長，下跌幅度大，做空動能得到較好釋放，調整空間已經不大。

二是股價並沒有擊穿前期低點的支撐（觀察壓縮圖），可以觀察該位置的盤面反映。

三是股價沒有出現持續性下跌走勢。這一點非常重要，這麼大的一根放量跌停陰線，股價卻沒有持續下跌，可謂雷聲大雨點小，這就有問題了，說明下跌氣勢不盛，做空力量不強，因而是一個空頭陷阱。

在實盤操作中，投資者遇到低位跌停時，應掌握以下技術要點。

（1）股價跌停出現在大幅下跌的末期，累計跌幅超過50%，或出現階段性暴跌走勢，說明空方短期能量消耗過大，股價隨時迎來超跌反彈或反轉上漲行情。

（2）在出現跌停的當天，成交量出現異常。如果在接下來走勢中，股價繼續弱勢下跌，但下跌的動力在逐步減弱，且成交量持續萎縮，那可以判斷為莊家在誘空吸貨，在股價下跌企穩時可以逢低買入。

（3）若在跌停的當天，放出巨大的成交量，掛在賣一位置的大量賣單被吃掉，這就說明盤中出現大量的主動性買盤。當賣一位置的掛單成交后，又有大手筆賣單掛出，如此反覆出現，讓散戶感到賣盤沉重，這就完全可以確定是莊家在誘空吸貨。

（4）在低位出現股價跌停時不要殺跌，這往往是莊家的誘空行為。這類個股最容易讓那些心態不穩的投資者上當。不少踏空的投資者就是因為沒有控制好自己的心態，看見股價快速下跌也跟著割肉出局，這顯然是不可取的。

漲停背後——高興離場

股價漲停是投資者最高興不過的事，它能夠給投資者帶來暴利的機會。那麼莊家是如何利用漲停板進行吸貨的呢？

在實盤操作中，有的股票開盤后股價直奔跌停板，且瞬間堆放大單封盤，接著莊家用巨量拋單，打開漲停板。這時有的人一看股價即將打開漲停板，認為莊家封盤不堅決，擔心股價再次下跌而急忙賣出股票。有的股票早上直接從為莊家封盤不堅決，擔心股價再次下跌而急忙賣出股票。有的股票早上直接從漲停板價位開盤，把所有的集合競價賣單都一網打盡。這時有的人一看到股價大幅高開，就會產生獲利了結的舉措，結果賣出后踏空。而且，莊家在漲停板位置打開又封盤，封盤又打開，反覆進行著，如果第二天在收盤價附件再震蕩一下，散戶很容易賣出股票，落袋為安。

圖2-44】常山藥業：該股上市以後逐波盤低，莊家在低位運用各種手法悄然建倉，其中在2012年8月24日就採用了漲停式建倉。這天股價小幅低開后逐波向上走高，突然拉出一根放漲停的大陽線，莊家在漲停板位置多次開板，讓散戶逢高離場，莊家順利地接走散戶拋出的籌碼。此後該股又在12月3日採用跌停式建倉，將股價打壓到前期低點附近，然後股價才開始上漲行情。

該股的這個漲停板暴露了莊家的建倉手段，從盤面不難看出有這樣的疑點。

一是漲停來得突然，沒有任何技術方面的啟動跡象，意外上漲，空穴來風。

二是股價處於盤整之中，上方壓力較大，受前期盤區制約，不可能有持續上漲行情出現。

三是漲停后的第二天出現震蕩走勢，上漲勢頭遭到質疑。

由此可見，這是莊家明顯的拉高建倉行為。莊家給散戶送上「紅包」，讓散戶得到「心靈雞湯」，誘導散戶在此逢高退出。當然，短線技術高手遇到這樣的盤面時，還是先逢高退出觀望，然後等待回調低點重新介入，可以成功地做一把差價。

【圖2-45】仟源製藥：2013年4月8日，從漲停板價位開盤后，立即打開漲停板封單，股價出現快速回落。此時不少散戶就會選擇快捷平倉，這樣莊家可以拿到一些籌碼。然後，股價企穩向上推升，在回升過程中在前一波快速下跌時沒有拋出的一些散戶。此時擔心到手的盈利再次落空而逢高了結，這樣莊家也可以輕鬆地拿到一些籌碼。最後，在漲停板價位利用掛單和撤單技巧，莊家又可以拿到一些籌碼。第二天股價低開震蕩，這時錯過第一天賣出的散戶，這天該拋的人幾乎全部逢高拋出，不拋的人基本屬於長線投資者，這樣莊家可以成功地達到建倉目的。

該股的這個漲停板顯然是一種欺騙，是莊家在給散戶一個逢高離場的機會。從盤面可以看出，莊家利用前期上升高點的壓力展開建倉計劃，股價從漲停價位開盤，然後快速回落，此時就會引發一些心態不穩的散戶離場。接著，第二天股價低開低走收出大陰線，這使得前一天沒有退出的散戶開始懷疑前期上升高點的阻力了，此時也產生拋出的念頭，這樣莊家就輕而易舉地完成建倉計劃。

漲跌停板時的量價研判

漲跌停板與非漲跌停板時的量價研判是不同的。比如在一般情形下，價漲量增被認為價量配合較好，後市漲勢將會持續，可以繼續追漲或持股。如果股價上漲時，成交量未能有效地配合放大，說明追高意願不是十分強烈，後市漲勢難以持續長久，可適當地輕倉。但在漲跌停板時，若股價在漲停板時，沒有太多的成交量，則說明投資者心中的目標價位更高，不會在目前價位上輕易拋出，買方由於賣盤量太少，買盤無法買到，所以才沒有多大的成交量。第2日饑渴的多頭一般都會加大幅度追漲買進，因而股價也就繼續保持揚升的勢態，也進一步刺激了場外資金的慾望，引發了一輪更強勁的升勢。但是當出現漲停時，中途多方卻無法堅守陣地，被迫打開了漲停板，而且成交量出現放大的跡象，這說明加入到拋售行列中的投資者在逐漸增多，多空雙方的力量對此開始發生了某些變化，隨著空方主力做空力度的加大，股價將漸漸開始下挫。

在一般情形下，價跌量縮是說明惜售心理十分嚴重，拋售壓力很輕，後市的發展將隨著主力的能力大小而決定方向。若是開始出現價跌量增的現象，說明投資者紛紛看空後市行情的發展，大多已加入拋售的行列隊伍之中，股價的跌勢將會繼續保持下去，直至做空主力的能量完全釋放為止。但在漲跌停板時，若是股價出現了跌停，買方一般都會寄希望於第二日繼續大幅度下跌，能夠以更低的價格買進，因而會暫時作為袖手旁觀之態，在缺少買盤情況之下，成交量也就十分稀少，股價的跌勢反而持續不止。如果在跌停板時，由於多方力量的介入，成交量放大並出現打開跌停板的現象，說明有相當的實力資金開始有計劃地逐步主動介入，因而後市行情將會有可能止跌企穩，重新出現一種生機。

根據實戰可總結出以下經驗，結合ST中燕2003年上上下下漲跌停的案例，說明在漲跌停板制度下量價研判的技巧：

1、漲停時的成交量小，將繼續上漲；跌停時的成交量小，將繼續下跌。ST中燕在2003年1月10日至16日連續5個交易日就呈現出無量封漲停、天天漲停的特徵；在7月17日至24日連續6個交易日出現無量封跌停、天天跌停的特徵。

2、漲停的中途被打開的次數越多時間越久，且成交量越大，則行情反轉下跌的可能性越大；跌停的中途被打開的次數越多時間越久，且成交量越大，則行情反轉上漲的可能性越大。ST中燕雖在1月17日出現放巨量的陰十字星，但這是在無量封漲停之後出現空中加油的變形，上漲趨勢並末改變，而其後連續3個交易日的放量上攻且盤中多次出現漲停板被打開的現象，顯示出反轉下跌的可能性在加大。而在連續6個跌停之後於7月25日出現放量並瞬時出現打開跌停，之後持續5個交易日雖皆出現放量下挫，每日盤中也多次出現打開跌停的現象，股價終於在8月1日真正止跌並展開新一輪的反攻。

3、封住漲停的時間越早，後市漲升的力度也就越大；封住跌停的時間越早，後市跌落的力度也就越大。ST中燕在在2003年1月10日至16日連續5個漲停中，都是上午甚至在開盤時即封漲停，顯示出上漲能量十分充沛；而在7月17日至24日連續6個跌停時，都是開盤就封住跌停，因此後市下跌動力巨大，甚至在7月25日之後出現持續5個交易日放量才有效企穩。

4、封住漲停板的買盤數量大小和封住跌停板時的賣盤數量大小說明買賣雙方力量的大小程度，這個數量越大，繼續原有走勢的概率則越大，後續漲跌的幅度也就越大。

但這一條在實戰中往往存在主力陷阱。實戰中主力若是想出貨，就會先以巨量的買單封住漲停板，以充分吸引市場的人氣。原本想拋售的投資者則會因之而出現動搖，而其他的投資者則會以漲停板的價格追進，而主力則會藉機撤走買單，填上賣單，自然很快就將倉位轉移到了散戶手中。當盤面上的買盤消耗得差不多之時，主力又會在漲停板上掛上買單，以進一步誘多製造買氣蜂擁的假象；當散戶又再度追入時，主力又開始撤去買單從而讓散戶買盤排到前面去，如此反覆地操作，可使籌碼在不知不覺中悄悄地高位出脫。而主力若想買進籌碼，就會先以巨量的賣單封住跌停板，以充分製造空頭氛圍，打擊市場的人氣，促使投資者出售所持的籌碼，待嚇出大量拋盤之後，主力就會先悄悄撤除原先掛上去的賣單，讓在後面排隊的散戶賣單排到前面來，自已則開始逐漸買進。當賣盤被自已吸納將盡之時，主力則又會重新掛出巨量跌停的拋單在跌停板上，如此反覆地進行操作，從而增大自已的持倉量。

在上述的情形下，所見到的巨額買賣單其實只不過是虛構的而已，不能作為判斷後市的依據，為了避免上述現象誤導我們的思維，從而產生錯誤的行為，則必須密切關注封住漲跌停板的買賣單的微妙變化狀況，同時也必須判斷出其中是否存在頻繁的掛換單的現象，漲跌停板是否經常被打開，以及每筆成交量之間的細微變化和當日成交量的增減狀況等，從而做出正確的判斷。當然還有一種簡單的辦法，只不過為事後諸葛亮：在大手筆買盤封漲停時，自己排很後面的買單在盤中卻被成交了，說明自己已誤入多頭陷阱，這時要有趁早止損出局的意識；在大手筆賣盤封跌停時，自己排很後面的賣單在盤中卻被成交了，說明自己已誤入空頭陷阱了。