通脹意外下降緩解加息壓力 英國央行鬆了一口氣

英國的通貨膨脹自去年10月以來首次錄得下降。長期以來受困於過高通脹和過低經濟增幅的英國央行所背負的加息壓力暫時得到緩解。預計英國央行還要在很長一段時間內繼續將基準利率維持在0.25%這一歷史最低點。

本周二（7月18日），英國國家統計局公布數據顯示，英國今年6月的通脹下滑至2.6%。而此前經濟學家預估為2.9%，即維持在5月份達到的近4年來最高水平。

上個月的物價增幅放緩主要受汽車燃料和遊戲、玩具等娛樂消費支出影響。不包含波動性較大的食品和能源價格的核心通脹水平從5月的2.6%下降至2.4%，而6月食品價格下降0.2%。

自去年6月英國脫歐公投后，英國物價便迅速上漲，主要是因為英鎊下跌導致進口商品價格上漲所引發。

英國過去三年來的通脹水平。來源：英國國家統計局

普華永道高級經濟顧問森泰斯（Andrew Sentance）稱，通脹還將持續維持在高位。當前極不穩定的油價在下半年有望反彈，自去年夏天開始的物價上漲還沒有完全抵消掉英鎊下跌的幅度。野村經濟學家巴克利（George Buckley）也認為，通貨膨脹將在年底繼續上升至3%。

但令人意外的通脹數據公布后，投資者預估今年內加息的可能性立刻從50%跌至40%。

阿伯丁資產管理（Aberdeen Asset Management）首席經濟學家卡羅爾（Lucy O』Carroll）表示，這個通脹數字著實超出預期，預計將徹底排除短期內加息的可能。

荷蘭國際銀行（ING Bank）的經濟學家史密斯（James Smith）指出，英國央行近期一直保持鷹派作風，但周二公布的通脹數據加大了在接下來幾個月內加息的不確定性。英國央行還將繼續觀望經濟增幅，而英國經濟增幅現時正被政治上的不穩定和房屋銷量下降所拖累。

7月初，彭博社製作的英國經濟「晴雨表」指數數值由13.3降至8，為2016年6月脫歐公投以來的最低水平。「晴雨表」的數字越高，經濟越健康。然而自6月選舉之後政府的政策不確定性風險持續保持在高位，6月製造業等增長也放緩，暗示英國經濟形勢的進一步惡化。

2017年第一季度，英國經濟環比增長0.3%，不及去年第四季度0.7%增速的一半。這是2016年第一季度以來的最低環比增速，也低於接受《華爾街日報》調查的經濟學家給出的0.4%的預期。

與此同時，經濟學家史密斯認為，儘管失業率已降至42年來最低點，但工資上漲幅度還沒有達到決策者們的預期。

英國國家統計局早前公布的數據顯示，今年1-3月失業率環比下降0.2個百分點至4.6%，為1975年年中以來最低水平，新增就業人數122,000，創紀錄新高。

但另一方面，英國平均工資增幅僅為2%。英國勞工聯合會議（TUC）秘書長格雷迪（Frances O』Grady）要求政府必須出面解決人民生活水平下降的問題。她表示：「大臣們聲稱他們願意聽取貧困家庭的聲音，現在是證明他們說過的話的時候了。」

英國央行行長卡尼（Mark Carney）表示，他將繼續觀望出口和投資的情況來決定自己是否要支持收緊貨幣政策。

而路透社認為，在脫歐后，企業已經逐步安排好離開英國的行程。知情人士透露，美國花旗銀行已準備在本周選定德國法蘭克福作為自己新的歐洲總部。

投資放緩將進一步延遲英國央行的加息進程。據彭博社一項調查顯示，經濟學家預計英國央行將維持當前利率水平直到2019年中。

英國央行將於8月3日公布最新決議，屆時，7月26日公布的第二季度經濟數據和本周四公布的零售業數據將為決策者們提供更多參考。