證監會副主席方星海：期貨市場存在三大不足

北京商報訊（記者 岳品瑜）5月25日，證監會副主席方星海在出席第十四屆上海衍生品市場論壇時指出，期貨市場存在產業參與不充分、近月合約不活躍、市場價格波動率較大三大問題。 在產業參與性上，目前，規模以上企業有50多萬家，但期貨市場的產業客戶僅有2萬餘戶，大量企業尚未直接參与期貨市場。

方星海表示，期貨市場服務國民經濟的能力遠遜於發達市場，未來市場發展空間巨大。 在合約活躍度方面，長期以來，農產品和部分工業品期貨活躍月份集中在1、5、9（或者10）三個月份，而且在臨近交割月份基本處於不活躍狀態，價格不連續。方星海指出，這給連續生產經營的企業開展套期保值操作帶來較大的風險和交易成本。

特別是對一些上下游企業直接利用期貨價格進行基差貿易形成很大障礙。 此外，在市場價格波動率方面，方星海表示，近年來，受國際市場商品價格劇烈波動影響，國內大宗商品期貨價格波動率上升，市場運行風險顯著增加。各交易所在擴大期貨品種漲跌停板幅度后，以停板價收市的情況仍時有發生，甚至出現了全市場主要商品期貨短時大幅共振的情況。市場資金在大類資產之間快速轉移，板塊輪動的特徵明顯，流動性風險與外部衝擊風險並存。此外，股指期貨與國債期貨市場總體流動性還不深，個別合約因錯單或止損交易等原因，盤中一度觸及停板。波動率大的市場不利於實體企業管理風險。

為此，方星海提出未來在期貨市場的四大工作安排：加快市場培育，充分發揮龍頭企業與專業機構的紐帶作用，促進期現貨市場更好銜接；積極推出更多產品和交易模式，豐富衍生品市場的風險管理功能；進一步優化市場參與者結構，積極推動商業銀行、境外機構投資者參與國內期貨市場；持續強化市場監管，確保市場平穩有序健康發展。