反思次新「妖股」

中科信息上市開板后10個交易日內8個漲停，搖身一變成為市場近期的「妖股」。實際上，此前的次新「妖股」中，昇興股份、星光農機等7隻股票也都有過似曾相識的瘋狂炒作經歷。不過，在爆炒過後，昔日的次新「妖股」們已然風光不再，在炒作過後，股價一蹶不振，較當年炒作的最高點出現悉數被套的情形。而在業績方面，昔日的「妖股」則呈現明顯的分化跡象。

爆炒過後股價一蹶不振

中科信息近日演繹瘋狂爆炒行情，而在A股歷史上，次新股被瘋狂炒作並不罕見。不過，北京商報記者注意到，此前被冠以次新「妖股」的相關個股們，早已風光不再。

中科信息近日在二級市場的表現十分吸睛，中科信息於7月28日登陸創業板，首發上市后中科信息連續走出9個「一」字漲停板，而8月10日打開「一」字板后的中科信息股價繼續狂飆。雖然從上市后連板的數量來看，中科信息不足以稱得上次新「妖股」。但是在開板之後，10個交易日內8個漲停板的瘋狂演繹，則讓中科信息成為最搶眼的次新「妖王」。據東方財富統計數據顯示，8月11日-24日中科信息的累計漲幅高達137.51%。因近期股票價格漲幅較大，中科信息股票於2017年8月24日下午開市起停牌。

實際上，中科信息並非是上市開板後繼續遭遇瘋狂炒作的特例。數據顯示，在次新股的歷史舞台上，昇興股份、星光農機、光力科技、鵬輝能源、鮑斯股份、福鞍股份、山東華鵬這7隻個股也被瘋狂爆炒過，並且被冠以次新「妖股」的稱號。

其中，昇興股份、星光農機、鮑斯股份這3隻股票上市開板后曾連拉14個漲停板，區間累計漲幅均超過270%；福鞍股份和山東華鵬在開板后14個交易日內則各自收穫13個漲停板，分別累計上漲275.47%和250.79%。鵬輝能源則在開板后收穫13個漲停板，對應的區間漲幅為245.16%。此外，光力科技開板后連拉9個漲停板，漲幅為135.77%。

不過，曾經的瘋狂都只是曇花一現。北京商報記者發現，以目前的股價表現來看，曾經的「妖股」們較當年炒作的最高點均出現悉數被套的情形。據東方財富統計數據顯示，以後復權形式統計，按照上述7隻「妖股」上市后股價分別被炒作出最高點當日的理論開盤價計算，截至8月25日收盤，昇興股份等7隻「妖股」的跌幅均在三成以上。

具體來看，在上述區間內跌幅最大的為星光農機，區間跌幅高達79.23%。此外，山東華鵬和昇興股份的區間跌幅也都超過七成，分別為72.88%和72.75%。而福鞍股份和光力科技的區間跌幅則分別為68.27%和64.09%。此外，鵬輝能源的區間跌幅為53.42%。跌幅最小的為鮑斯股份，但區間跌幅也高達37.74%。

業績出現分化

需要注意的是，此前在上市后被瘋狂炒作的「妖股」們，在炒作風暴過後，除了股價的回落，業績也出現分化的情形，其中福鞍股份自上市后，業績出現連續下降的態勢。

福鞍股份於2015年4月在上交所上市，公司主要從事重大技術裝備配套大型鑄鋼件的生產和銷售,生產的主要產品有碳鋼、高錳鋼、耐熱鋼、耐磨鋼等各類鑄鋼件,主要用於火電、水電等行業。上市首年，福鞍股份交出的首份年報成績單並不理想，出現營收、凈利雙降的情形。財務數據顯示，2015年福鞍股份實現的營業收入約為4.21億元，同比下降0.12%，當期對應實現歸屬於上市公司股東凈利潤約為5521萬元，同比下降1.87%。福鞍股份報告期內實現的扣非后凈利潤約為4471萬元，同比下降4.64%。

上市首年開局不利后，2016年福鞍股份仍未扭轉業績下滑的窘境。2016年福鞍股份實現的營業收入約為3.46億元，同比下降17.86%，當期對應實現歸屬於上市公司股東的凈利潤約為3441萬元，較上年同比下降37.68%。報告期內福鞍股份在扣非后凈利潤方面實現的數額約為2972萬元，同比下降超三成。

按照產品劃分，福鞍股份在2016年的收入主要來自火電設備鑄件、水電設備鑄件以及其他鑄件共五大類，報告期內水電設備鑄件以及其他鑄件兩大類產品的營業收入均出現同比下滑的情形。其中，2016年福鞍股份在水電設備鑄件產品上實現的營業收入約為5797.84萬元，同比下降12.47%，該產品的毛利率較上年同期減少0.75個百分點。此外，福鞍股份2016年在其他鑄件產品上實現的營業收入約為1.04億元，較上年同期減少49.85%，其他鑄件產品的毛利率更是同比減少12.9個百分點。

今年一季度福鞍股份的業績再度惡化，數據顯示，福鞍股份實現的營業收入約為5780.52萬元，同比下降29.26%，對應實現歸屬於上市公司股東的凈利潤約為235.82萬元，同比暴降80.3%，扣非后的凈利潤也同比下降超九成。此外，福鞍股份還在今年一季報中稱，公司今年上半年累計凈利潤預計為1200萬元，較上年同期2162萬元下降44.5%。

防範次新股炒作風險

種種跡象表明，次新股炒作存在較高風險，業內人士表示，次新股的炒作風格充分利用了投資者投機的想法，投資者應謹慎跟風炒作次新股。

談及次新股炒作的邏輯時，獨立評論人布娜新表示，針對次新股來說，上市時間不長，沒有業績下降的風險，加之流通盤很小，沒有套牢盤，遊資拉升相對容易。著名經濟學家宋清輝表示，炒作次新股的資金一般喜歡上市不久、市值優勢明顯的次新股，再加上一些次新股本身的特殊屬性，例如集多重熱門題材於一身的次新股，更容易受到資金的追捧，也成就了相關次新股的暴漲效應。

一位資深的投行人士補充道：「首次公開發行一直都是資金緊盯的肥肉，在二級市場上也會遭到炒作，尤其是市場上比較熱點的行業會受到炒作，而市場資金想要靠這個大賺一筆，炒到高點的時候就會有投資者進入。不過，投資者可能就會成為一個買單、被套的角色。」

針對次新股炒作追高的風險也引起了業界的探討。布娜新認為，次新股的這種投機風格充分利用了人性弱點，天天漲停的誘惑很少有人能抵抗，拉升到一定程度，吸引散戶接盤，主力資金撤退，因此散戶一定要遠離股價異常的股票。宋清輝坦言，一般而言，次新股估值均偏高於行業平均水平，有不少個股炒作實屬「擊鼓傳花」遊戲，投資者盲目追高存在較大風險。炒新是A股陋習之一，投資者追高時勿忘風險。最好不要盲目追高，否則可能會出現「追高進去炒一年又白搞」的後果。

「對於次新股，前段時間不論是監管層還是交易所都提醒要注意風險。次新股一直是A股裡面的重要炒作題材。前一段時間，新上市的次新股連續漲停的天數比較多，在估值高峰時，次新股的市盈率一度達到了88倍，泡沫化行情對投資者的傷害也比較嚴重。隨著近一段時間新上市次新股連續漲停的天數有所減少，部分股票出現連續3天漲停后即開板的情況，甚至有次新股跌到離發行價只有9%的距離。次新股板塊逐漸回歸理性，這是一個好的現象。」英大證券首席經濟學家李大霄如是說。

李大霄還表示，很多投資者對次新股仍然抱有不切實際的想法，在打新一族、炒新一族、追新一族、吹新一族的瘋狂追捧下，次新股容易出現泡沫，邏輯是還沒有註冊制、市場化。所以容易形成次新股的泡沫，但是次新股泡沫只是短暫的一瞬間，投資者一定要遠離次新股炒作。

北京商報記者 董亮 劉鳳茹