風暴來襲，一場無人倖免的浩劫！

2017年，註定是不尋常的一年！

在這一年裡，全球局勢波雲詭譎、變數迭起，無論政治還是經濟，均是動蕩不安、黑天鵝頻出。

就在上周，一場戰爭打響了。

川普突然向敘利亞動手！

據五角大樓發言人稱，目前已有59枚戰斧巡航導彈對敘利亞飛機、跑道、石油物流貯存地區、彈藥供應掩體、防空系統、雷達系統等發動打擊。

不得不說，川普此次動手，成功地轉移了公眾的視線、緩解了他在「通俄門」等問題上的困境，而且塑造一個強硬、利索的形象，可謂一舉兩得。

如果說川普的這個決定只是針對敘利亞的局部戰爭，那麼接下來美聯儲的一個動作，則是對全世界所有國家的一次洗劫。

這就是美國的縮表。

美聯儲在 「3月會議紀要」明確提到了今年晚些時候將啟動縮表，並提及數位聯儲官員認為目前美股虛高。

所謂縮表，就是要賣出國內資產，然後收回市場上流通的美元。放在央行的職能上，就實際就是貨幣緊縮的一種調控措施。

簡而言之，就是十倍放大版的加息！

加息畢竟是政策手段，政調整是相對較為容易的。縮表則是直接調整到了央行的資產負債表，央行的資產負債表不是一兩天增上去的，更不可能一兩天減下來，一旦確立縮表那麼其持續時間就會更長，影響範圍和持續周期都會更大、更長。

與川普的軍事打擊能夠緩解自己的困境相同，美聯儲的縮表，也是有利於轉嫁自身危機的。

如果美國縮表，就可以拉高美債和美股，將美國的高價金融資產拋售給跟風買入的其他國家散戶，然後再等美國債市和股市泡沫破滅以後，聯儲通過印錢再低價接回。

而這，對於其他，尤其是新興國家經濟體來說，無疑是一場浩劫！

當美聯儲收緊流動性，美元就「變少」、「變貴」了，全球資本會加速迴流美國，而新興國家則會因為美元減少而導致債務危機發生，甚至可能出現貨幣匯率大貶的情況。

尤其是，美國是最重要的貿易夥伴，雙邊投資規模巨大，經濟依存度相對較高，美聯儲貨幣政策勢必對經濟產生巨大的溢出效應。

而一旦美國縮表，將承受巨大的資本外流壓力，而人民幣匯率，以及樓市、股市等資產價格，都將受到嚴峻的挑戰。

此時的經濟，在內憂外患之下，正面臨前所未有的挑戰。

在外，有美國磨刀霍霍，似乎不得不跟隨加息，採取緊縮的貨幣政策。

但是，貨幣政策突然收緊的代價，是承受不起的。

M2大幅減少、人民幣突然加息，則會刺破一切高高漂浮在空中的資產泡沫，還導致市場上出現「錢荒」，屆時，債務危機將大面積出現，企業大量倒閉，失業率也會飆升。

回顧過去十年的「錢荒」歷史，雖然背景不同，但都是貨幣政策由放水到收緊所致，遵循著同樣的經濟周期輪迴——

經濟下行—貨幣放水—刺激房地產、房價暴漲—貨幣脫實向虛，金融市場過度繁榮—房地產投資觸底回升—宏觀調控收緊-錢荒、債災、股災、貶值—一地雞毛。

然而，若是繼續大水漫灌、依靠投資拉動經濟增長，經濟勢必更加岌岌可危。

的錢是越印越多，目前貨幣總量已經超過歐元區，也超過了美國。再這樣高速增長下去，將超過「歐洲+美國」。也就是說，如果人都拿著錢換美元，不僅我們的外匯儲備遠遠不夠，全世界的美元都不夠換的！

在貨幣大放水之下，推高了各種資產的泡沫，光是房地產，已經達到了GDP的250%，遠超美國次貸和日本危機時候的水平。

而實體經濟卻是越發艱難，作為衡量實體經濟投資的一個重要指標，民間投資增速在2016年遭遇了斷崖式下跌。

可見，經濟已經出現了嚴重的脫實向虛，股市大起大落，債市大起大落，樓市亂象迭生，匯率貶值也越來越快。

近日，有央行官員透露了重要信號。

在中央黨校主辦的《學習時報》，人民銀行金融穩定局局長陸磊發表了一篇頭版頭條位置的文章，第一次披露了最高領導的指示：要把防控金融風險放在更加重要的位置，堅決管制貨幣總量，摸清風險隱患，著力防控資產泡沫。

再結合周小川此前的發言——3月26日，周小川行長在海南博鰲的演講上表態：貨幣政策寬鬆已到達周期的尾部。

這意味著，經濟要發生巨大的轉向！

央行大水漫灌的時代宣告結束，管理層現要改變打法，走「寬財政、緊貨幣」的路線，以此來拯救實體經濟、促進經濟轉型。

站在現在的時點，我們突然意識到，此前發生的一切都是暗中註定、自有安排。每一次戰略的背後，都有國家的良苦用心。

而我們個人，也要讀懂國家意圖、順遂國家戰略，方能在這亂世飄搖的資本戰爭之中，為自己爭得安身立命的守家之財。

首先，為什麼樓市接連祭出大殺器？為什麼國家對炒房是一再打壓？

無論縮表還是加息，中短期而言，對於全球的風險資產來說，都將會是一個挑戰。而資產價格的調整一定從風險敞口最大的地方開始。

樓市的泡沫顯而易見，也是最易被資本下手的突破口。有人測算過，按照的房價和匯率計算，僅僅賣掉北上廣深建成區的土地，就可以買下半個美國。

如此看來，史無前例的房地產調控，其實也是為了應對美國的加息和縮表而採取的未雨綢繆之策，以便為未來留足應對空間。

在這種情況下，你難道還要加槓桿炒樓嗎？

恐怕這兩年，樓市的形勢都會非常兇險，政策對於炒房者都不會姑息。在嚴厲的調控之下，短期內，一些熱點城市價格出現回調也不是不可能。

第二，雄安新區為什麼會橫空出世？相關概念股為什麼會接連爆炒？

要想留住資本，長遠之計當然是發展實體經濟。現在國內對於樓市是嚴防死守，那麼國內那麼多閑散資金怎麼辦？

這時候，新區作為一隻長線大白馬股閃亮登場，自然會吸引大筆資金的流入，不僅有助於支持實體經濟的建設，也能有助於防止資本外流，從而實現一個良性循環。

而雄安概念股的爆炒，則隱喻了股市的慢牛行情。此前，在兩會上，周小川行長就說過「要鼓勵企業發展直接融資」，這說明，國家是希望盤活存量資金，引導資金從樓市流向股市，以支持實體企業的發展。

不過，既然是慢牛，那就勢必需要足夠的耐心。尤其是局勢動蕩的現在，全球市場很可能會出現劇烈波動，下跌將是大概率事件，所以近期蜜姐建議大家還是輕倉躲避風險。

第三，為什麼國家要加大對外貿易，為什麼要推行「一帶一路」戰略？

要應對資本外流，就需要增加人民幣需求和減少美元需求。這樣才能降低美國貨幣政策、美元流動性變化對經濟和金融市場的不利影響，這樣才能夠有效防止資本流動風險的跨市場傳染。

如何才能增加人民幣需求？

一是增加對外貿易，二是讓人民幣實現國家化，這樣才能讓更多的國家在貿易結算中使用更多的人民幣，以減少對美元的依賴。而推行一帶一路的目的正在於此。

國家主席習近平在達沃斯出席世界經濟論壇演講時宣布，今年5月，將在北京主辦「一帶一路」國際合作高峰論壇。

其實本次論壇，也是在美聯儲加息、縮表的步步緊逼之下，號召新興國家抱團取暖的禦敵之策。美聯儲縮表，是要給新興市場釜底抽薪，而東南亞這個集中了眾多發展家的地區自然是最主要的對象。

因此，我們可以預見「一帶一路」的計劃一定會受到這些新興國家的大力支持，這對於的外貿企業無疑是一個巨大利好，而對於我們個人投資者而言，也許就是提前布局「一帶一路」板塊的絕好機會。

在這全球動蕩之中，我們就像航行在大海之中的乘客，不可避免地會受到外界風雨的影響，個人安危全繫於國家這艘巨型航母之上。國強才能民強、國富方能民富。

自改革開放30餘年以來，關於經濟崩潰的預言總是不絕於耳，但每次都讓那些唱空者深深失望。

雖然現在仍然面臨巨大的挑戰，然而我們相信，不確定才是機遇的前夜、亂世方能成就真英雄，一定會在風雨飄搖之中，砥礪前行！

首先我們看看什麼是縮表。

所謂表就是指的美聯儲的資產負債表。資產和負債是要相等的，美聯儲的資產無非是黃金、債券和MBS等等，這其中不少都是QE期間從市場上買回來的，而他的負債就是印出去扔到市場上的美元。

而所謂縮表，就是縮減資產負債表，也就是資產和負債要同時減少，資產方面減少當時買來的債券和MBS，而在負債端收回美元。那麼會出現什麼情況，很顯然就是市場上的美元少了，而債券和MBS多了。

有人說不對啊，美元少了應該更貴啊，怎麼美元反而下跌呢？這個外匯市場沒那麼絕對，美元少了美元確實應該更貴，但美元少了必然引發資產價格下跌，經濟活力下降，對美國的經濟是個打擊，而美元說白了又是美國經濟給全世界打的白條，所以美國經濟不好，美元的實力也本應下降。

所以貨幣既是商品，也是債務。應該物以稀為貴，但如果一個人開始變窮了，他的欠條本能的也會信用下降。所以相當的複雜，而我們觀察，去年美元對於利率更加敏感，只要一說加息美元就漲，而自打去年底之後，美元就不對加息敏感了，可能是預期太明確了，後面還有9次加息。也就不當回事了。反而美元更關注縮表和加息對於經濟的影響。

那麼有人問了，美聯儲縮表，對我們有什麼影響？這個影響太大了，簡直性命攸關！

我們還是先看央行的資產負債表裡面有什麼，央行的資產主要有黃金、外匯、債權等等這些東西，而負債就主要是發行出去的貨幣了。

資產越多貨幣發行也就越多。還是那句話資產和負債必須相等，那麼這幾年央行為什麼發行了那麼多的貨幣呢？說白了就是外匯太多了，外匯儲備一度高達3.8萬億美元，這麼多錢進來在外管局換成人民幣進場，所以央行就得印出相應的人民幣扔進國內，造成了貨幣超發，資產價格膨脹。

人民幣的十年升值路，就是資產價格膨脹的十年，最主要的代表就是房子。

但到了2014年事情改變了，人民幣對外貶值了，外匯儲備開始下降，央行的資產開始減少了，負債也要相應減少，2015年的時候，央行實際上實現了資產負債表的收縮，結果出現了什麼情況，大家可以參考股市。

這是一個巧合嗎？也正是這個時候，我開始看房子的拐點，覺得如果按照事情的發展，房子的資產價格會下跌。但萬萬沒想到，我們2016年出現了一個奇葩的現象，外匯再減少，但央行的資產負債表在增加。

為什麼會出現這樣的情況，說白了就是耍滑頭往粥裡面多兌水，2016年初大量的信貸投放，用債權等資產規模的增加，對沖外匯的減少。這下就壞事了。下半年美元一升值，人民幣就急速貶值。而且國內資產泡沫極具膨脹。企業槓桿增加，居民槓桿增加。外匯大比例流出。

央行資產中的外匯，就是美聯儲的負債，如果美聯儲縮表，那麼美元減少，央行的外匯資產也會下降，所以本應該就是央行也開始縮表，如果拒絕縮表，就會造成2016年這樣的現象，馬上就是資產價格膨脹，然後外匯大比例流出。這事完全不可逆，除非你能影響美國，讓他們不縮表，但這幾乎不可能。

隨著外匯流出，國內的如果央行還不縮表，那就只能是繼續往裡兌水，兌水到最後就是沒有米而全是水，也就成了委內瑞拉。

如果央行也跟隨縮表呢？必然隨著外匯縮減基礎貨幣，就是2015年的情況，資產價格下跌，哪個泡沫大，哪個就跌的狠，因為人民幣說白了就是央行的負債，多印錢的時候說白了就是貴的時候借給你，然後等便宜了還，所以貸款買房的人都發財了，而縮表回收貨幣的時候剛好相反，便宜的時候借給你，等人民幣貴了再讓你還，這就會變得相當的慘烈。

當然我們還有兩條路可以走，一條是你好我好大家好，把經濟從低谷拉起來，繼續形成強大的競爭力，從而讓外匯掉頭，從持續流出變成持續流入，跟美國搶資源中勝出。人民幣重新回到對外升值的軌道。也就是所謂的用發展的思路來解決問題。

另外一條路就是儘可能的避免縮表的殺傷力，要賠賠你的，我的錢要先保護好。所以我們看到這幾年其實做的一個事情就是把債務轉移，無論是債轉股，地方債置換，又或者用個人住房按揭置換高風險的開發貸，全是這個思路。

等債務置換的差不多了，用行政手段鎖定流動性，沒有買賣就沒有傷害。你成了接盤俠，而且是被捆綁的接盤俠，我們就能踏實縮表了。