上證周線七連陽被shut down，都是周期股惹的禍？

上周A股市場大幅回落。尤其是在上周五，上證指數出現急跌走勢，最低探至3200點，創下了今年以來最大單日跌幅。周線上也結束了歷史上罕見的七連陽並將過往連續的七根周陽線一下子抹去了四根。

（上周五上證指數走勢）

在指數下跌過程中，周期股可謂是貢獻了最大的權重，周期股周五遭遇踩踏式下跌，鋼鐵、鋁業和小金屬板塊等多隻個股跌幅在9%以上，金融、白酒等權重股也跌幅慘重。

那麼此次上證的7連陽被終結，都是周期股惹的禍？

是，但又不完全是。

在此次周期股的全線下跌中，鋼鐵股是領跌的。上周四中鋼協發布一個消息。當前鋼材期貨價格大幅上漲並非市場供需變化所致，而是一部分機構對去產能、清除「地條鋼」和環保督查等政策的過度解讀和誤讀導致的。並且鋼企表態不會任意抬價。這對近期大幅上漲的鋼鐵類股票直接帶來打擊，同時一起炒作的有色和煤炭也遭受打擊，盤中慘烈暴跌。

（中鋼協表態）

來自業界的權威聲音，使得市場不得不重新審視本輪大宗商品和周期股的漲價邏輯。周五鐵礦石期貨價格應聲下跌，鐵礦石主力合約跌幅4.71%，螺紋鋼期貨主力合約大跌2.7%。鋼鐵板塊個股全線潰敗，韶鋼松山、方大特鋼和柳鋼股份等齊齊跌停。

除此之外，隔夜外盤的大跌也連累了A股下跌。受地緣政治緊張的影響，納斯達克綜合指數下跌了2.13%，標普500指數下跌了1.45%，道瓊斯工業平均指數下跌了0.93%。英國富時100指數下跌了1.44%，德國DAX30指數下跌了1.15%。

再者，上周五的下跌跟A股目前的屬性也脫不開關係。2016年1月熔斷以來，以上證50和滬深300為代表的主板市場走出了慢牛的行情，而且最近三個月已經連續上漲沒有出現明顯的回調，凡是經驗豐富的股票投資人都知道一個道理：漲的多和股票貴就是最大的利空。

（上證50走勢）

但是大家也不能過度悲觀，上周五的急跌，意味著咱A股已經釋放了較大的風險，估計也迅速降低，另外考慮到周期股產品價格上漲的邏輯可能並未改變。因為此次周期股上漲的邏輯主要是供給側結構改革，尤其是針對鋼鐵、鋁業、化工等一些對環境污染較重的產業。在近期環保高壓的政策背景下，產能持續萎縮，產品價格也隨之走高。就目前來看，環保高壓政策仍在延續，這意味著供給端的萎縮趨勢並未出現實質性的變革。也就是說，周期股的股價活躍趨勢並沒有結束。因此，本周周期股有望震蕩企穩。

至於后勢，大家注意到在主板市場大幅下跌之際，創業板等品種走勢較為平穩。上周五尾盤，創業板指拋壓有所增強，但似已探出底部區域。另外國家隊大量買入創業板個股也表明了態度。所以創業板的一些國家隊持股的績優個股也值得大家關注，我認為創業板後續還有繼續走強和表現的機會。

同時，題材股較為活躍，雄安新區概念股出現反覆強勢走勢。這表明，目前A股市場行情出現了結構分化而不是普跌，說明市場資金對後續走勢仍然抱有期待，仍然在尋找著新的市場做多機會。但是要板塊再走出4,5月份的那種大行情估計是很難了，但是局部的強勢機會正在醞釀中，伴隨著總規劃的出爐和建設的開工，雄安熱點後續肯定是我們需要積極關注的板塊。但是短線並不意味著馬上就要胡亂追漲。

最後，新股與次新股也出現了結構分化態勢。東尼電子、大元泵業等個股在開板后出現了相對活躍的走勢，但華大基因等個股則在開板後繼續走低。另外注意到最近的新股開板的時間越來越早，以勘設股份為例，該股第二板就開板，如果該股是那種大盤績差利潤下跌股就算了，但是該股題材不錯（最近以啟迪設計、建科院為首的勘探設計類公司是不錯的題材），業績也很好，中報業績同比大幅增長50%以上，這麼低的位置就開板說明了市場對於新股的恐慌。這種恐慌也就容易造成錯殺。我認為後續如果次新股情緒走好，那麼最近開板時間較早，市盈率很低的高成長績優次新股都有企穩走強的需要。

綜上所述，A股在經歷了急跌之後，短線市場已具備了一定的企穩契機，3200點一線有望獲得較為強勁的支撐。因此，在具體操作中，建議投資者不宜過於悲觀。一方面，可以適量跟蹤調整較為充分的周期股，尤其是化工等供給端萎縮趨勢確定且周期較長的品種；另一方面，可以關注雄安新區建設等主題品種。當然，也可以跟蹤已處於強勢狀態的新股，新股或為未來高成長股的搖籃。

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