2017年3月24日公募基金日報：MSCI提出新方案，重新評估指數中納入A股的可能性

一、 市場走勢

昨日，滬深兩市雙雙收漲。截止收盤，上證綜指收於3248.55點，漲3.33點，漲幅為0.10%;深成指收於10583.04點，漲29.52點，漲幅為0.28%;滬深300收於3461.98點，漲11.93點，漲幅為0.35%;創業板收於1948.37點，跌0.21點，跌幅為0.01%。兩市成交5794.99億元，較前一日交易量增加6.15%。大盤股強於小盤股。中證100上漲0.41%，中證500上漲0.19%。28個申萬一級行業中有16個行業上漲。其中，家用電器、建築材料、國防軍工表現居前，漲跌幅分別為0.94%、0.77%、0.68%，公用事業、食品飲料、採掘表現居后，漲跌幅分別為-0.22%、-0.24%、-0.30%。滬市有495隻個數上漲，佔比38.98%，深市有800隻個數上漲，佔比40.71%。非ST個股中，52隻個股漲停，2隻個股跌停。股指期貨主力合約3個合約均上漲，其中，2隻期指好於現貨指數。

昨日，中債銀行間債券總凈價指數下跌0.02個百分點。

昨日，歐美主要市場普遍下跌，其中，道指下跌0.02%，標普500下跌0.11%;道瓊斯歐洲50 下跌0.00%。亞太主要市場漲跌不一，其中，恒生指數上漲0.03%，日經225指數上漲0.23%。

二、 宏觀新聞

MSCI提出新方案，重新評估指數中納入A股的可能性

新方案概覽

1. 股票數量從448隻減少到169隻。

2. 建議只納入可以通過滬港通和深港通買賣的大盤股。

3. A股在MSCI指數的建議權重從3.7%降至1.7%，在MSCI新興市場指數中的權重從1%降至0.5%。

影響分析

1. 加入MSCI之後將引發海外資金流向：目前MSCI新興市場指數包含來自23個新興市場的833隻股票，A股納入該指數將迫使追蹤該指數的基金公司投資A股。

2. 根據以MSCI指數為業績指標的全球資產規模靜態測算，MSCI納入A股帶來的資金流入規模在94億美元左右。與此對比，根據中金測算海外投資者通過互聯互通機制累計買入A股1900億元。

MSCI的顧慮因素

1. 考慮到當前A股市場的發展程度以及能夠接觸使用的投資渠道，國際機構投資者會認為A股具有可投資性嗎?

2. 僅僅只有滬港通和深港通，是否就能夠提供充分解決投資A股的交易分配問題?

3. 指數設計是否應當考慮到內地股票市場獨特的投資挑戰，如每日的交易限制，節假日市場停牌等問題。

4. 潛在納入5%是否應當與在投資渠道(QFII, RQFII和滬港通、深港通)方面更多的改善相聯繫?

前瞻預測：摩根士丹利上周發表報告預測，A股今年有望被納入MSCI指數，估計「入摩」的機會率高於五成。中金：MSCI納入A股可能性明顯提升，基於互聯互通機制的新納入框架將不受QFII月度贖回規模不得超過境內資產20%規定的限制，消除了MSCI納入A股的又一制度障礙，納入可能性明顯提升。

三、 基金新聞

公募委外新政新老划斷，發起式基金自身受制50%約定

據悉，監管層針對3月17日下發的《機構監管情況通報》又出台了一份指導意見，明確了各種操作細節問題。以3月17日為界限，17日之前成立的產品為老產品，17日之後開始募集的產品為新產品，17日正在募集期的產品，目前政策尚不完全明朗。

後續產品成立備案時，可能需要提交投資者結構說明和承諾函等材料。對於老產品，單一持有人佔比已達50%以上的，管理人後續不再接受該持有人申購;未達50%的，公司要採取風控措施確保單一持有不超50%;對於新產品，要持續確保單一客戶持有低於50%。