超越金融科技：創新企業的成敗如何重塑金融系統（197頁）

• 在全球金融產業中展現出獨具一格的生態系統，大型科技公司成為零售金融業務的主要提供商

• 面對大型科技企業的強勢入局，西方市場上的金融科技初創企業尚難在金融領域實現逆襲

• 美、歐、亞各地區日漸差異化的金融創新監管措施使得日後協同有效應對全球性金融危機的風險加大

世界經濟論壇最新發布的一項金融行業研究報告指出，已展現出領先全球的新型金融生態系統，其中大型科技公司成為在支付、借貸、資產管理等多個細分領域金融產品的主要生產與發行方。這份題為《超越金融科技：創新企業的成敗如何重塑金融系統》的報告旨在探索創新對全球金融生態系統的影響。

報告作者、世界經濟論壇金融業創新項目主管R. Jesse McWaters表示：「監管部門對創新抱以開放態度，這是推動這一獨特金融生態系統發展的重要因素。更為重要的是，消費者對高科技金融產品展現出濃厚的興趣。」

報告稱，儘管Apple Pay等移動支付服務在歐美市場也廣受關注，但很難獲得消費者的持續青睞。與此相反，已成為全球移動支付的領導者，與支付寶的4.5億用戶相比，Apple Pay全球1,200萬的用戶總量相形見絀。McWaters指出：「支付方式的轉變成本是關鍵因素。消費者的信用卡持有率較低，這讓移動支付能夠直接切入佔據主流，而西方消費者對於從刷卡到掃碼的支付轉變熱情不足。」

報告還指出，西方金融機構越來越重視對服務體驗的投入，這使得科技巨頭有了廣闊的發揮空間。為提升自身競爭力，西方銀行和保險公司對大型科技企業的依賴不斷增強，而於此同時，這些科技企業不斷擴大核心功能開發，逐步取代金融機構的價值定位。

McWaters表示，「西方銀行機構與科技企業的合作很難保持對等互利。前者越來越依賴後者提升其具有戰略敏感性的能力，但回饋對方的只是現有業務部分。」

此次報告涵蓋了對數百位金融、科技領域專家的訪談內容。報告強調，雲計算、面向客戶的人工智慧和「大數據」客戶分析是金融機構差異化競爭的三大關鍵能力。在這三大領域，亞馬遜、谷歌和Facebook等科技巨頭的經驗遠非傳統金融服務機構可比，且鑒於規模效應，金融機構很難追上這些大科技企業。與此同時，在金融科技企業方面，西方市場對其潛在競爭威脅不再感到過度緊張。曾有諸多研究表明，「市場補缺者」金融科技企業可能會對金融系統造成廣泛顛覆，世界經濟論壇《2015金融服務未來報告》也曾持此觀點。然而，儘管這些企業深刻影響了金融行業的創新方向，但人們越來越懷疑它們能否直接挑戰現有金融機構。

報告共同作者、德勤加拿大公司合伙人兼美洲金融服務業區域主管Rob Galaski表示：「金融科技企業動搖了金融服務業的競爭基礎，但未能改變競爭格局。如今，它們雖影響著這一領域的創新速度和方向，但由於客戶更換服務來源的成本高昂，且現有金融服務機構也在迅速反應，企業很難擴大規模。」

智能投資顧問，或稱機器人投顧，即以低廉的價格向客戶提供自動化投資建議的服務，就是金融機構面對金融科技企業所做出的回應，極具啟發意義。像Betterment、Wealthfront等智能投顧先鋒公司就實現了重大發展，截至2016年年底，兩家公司管理的資產規模分別達到67億美元和44億美元。然而，隨著金融機構紛紛推出自營智能投顧服務，上述創新企業的業務規模則不再顯眼。像老牌金融機構領航投資(Vanguard)集團旗下的投顧平台截至2016年底管理的資產規模就高達470億美元。

Galaski認為：「事實證明，對於大型金融機構而言，快速跟隨的能力要比先發能力更重要。敏銳的金融機構把金融科技系統當成了獲得技能的超市，培育新興技能和快速促成合作已成為銀行在競爭中取勝的關鍵因素。」

報告還提醒，在、美國和歐洲各自興起的不同金融系統為國際監管協調工作帶來巨大挑戰。金融系統的活躍程度與美國的傳統模式形成鮮明對比，歐洲居中，欲通過實行第二次付款服務指令（PSDII）打通銀行數據以促進傳統機構與新金融科技企業間的互動。

報告顧問、德勤全球金融服務行業負責人Bob Contri表示：「技術使得全球金融服務的用戶體驗形態各異，差異化的用戶需求和監管側重令金融生態系統呈現明顯的區域化特色，這對於全球金融體系的監管協調是重大挑戰，對於監管者來說，掌握全球金融監管政策，並理解其對每個區域的不同影響難度增大。」

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