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吳曉波:巴菲特怎麼選擇合伙人?

吳曉波:巴菲特怎麼選擇合伙人?

本文轉載自吳曉波頻道,內容精選自《每天聽見吳曉波》。筆記俠作為合作方,經授權發布。轉載請聯繫:吳曉波頻道。未經允許不得轉載。

巴菲特怎麼選擇合伙人
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每周末,在筆記俠遇見吳曉波

今天我們談談巴菲特和他的老搭檔。

有人曾問過巴菲特的長子小巴菲特:「你在這個世界上認識的最聰明的人是誰?

小巴菲特說:「我認識很多聰明人,其中排名第二的是我老爹巴菲特。第一名是查理·芒格。」就是巴菲特的那個老搭檔。

這兩個「老傢伙」,一個87歲,一個93歲,加在一起已經180歲了。今年5月6號有4萬多人趕到奧馬哈參加他們的股東大會。

巴菲特和芒格的合作已經長達58年,前兩天看一本關於巴菲特的傳記,講了他和芒格相識的一個小故事。

1957年,巴菲特還不知道世界上有一個叫查理·芒格的人。

有一天,他去鎮上找一個非常有名、技術最好的醫生,也是一個挺有錢的人,想邀請他來投資自己的一個小基金。談了一下午,巴菲特發現醫生有些心不在焉,好像也沒認真聽他講,但是到了吃晚飯的時候,醫生對他說,「我對你挺有好感的,打算投資你10萬美金」。

那時候巴菲特的小基金總金額才30萬美金,他很吃驚,「你一整個下午好像也沒認真聽我講什麼,為什麼會投資我呢?」

醫生回答,「你的講話讓我想起另外一個人,我非常欣賞那個人。我覺得你們是這個世界上最像的人,我因為喜歡他,所以決定投資你。」

那個人就是查理·芒格。

兩年後,他們倆就在這個醫生的一次家庭聚會上認識了,然後開始了一段長達58年的友誼。

大家都知道巴菲特是因為價值投資而成為大神級投資人的,這個理念一開始是格雷厄姆提出來的,他是巴菲特的老師,在早期影響了巴菲特。

格雷厄姆被稱為華爾街的教父,寫過一本書叫《證券分析》,至今在全球證券界仍是一本暢銷書。

格雷厄姆進行證券投資的一個核心理念叫「撿煙蒂」,就是到股市去尋找那些陷入危機的股票,它們的價值因為危機而被低估,格雷厄姆買進這些股票,等到危機過後價值反彈時,通過低吸高拋來獲得利潤。這就好像從地上撿起一根還沒有吸完的煙頭猛吸兩口,然後把它扔掉,所以被稱為「揀煙蒂理論」

但格雷厄姆的價值投資只能算是1.0版,真正對巴菲特投資理念起深刻影響的其實是芒格,他為巴菲特灌輸了價值投資2.0版。

芒格認為,比起大幅折價買進陷入困境,需要耗費時間、精力,甚至還可能需要更多援助資金的公司來說,多花點錢買進一家好公司,更加輕鬆愉快。

所以,格雷厄姆的理念是買進那些陷入危機的公司,而芒格的理念,是買進那些可持續成長的好公司。

在從事股票投資的前十幾年,巴菲特採用的是格雷厄姆的理念。

到了1972年,巴菲特開始嘗試芒格的做法,他在這一年以賬麵價格的三倍,溢價收購了一家叫喜詩的糖果公司,然後一直持有這支股票到今天。在1988年,他又用同樣的手法吃進了可口可樂的股票。

正是這些波瀾不驚卻幾十年可持續成長的好公司讓巴菲特走到了今天,所以每一次談及「價值投資」這個理念的時候,巴菲特都會首先感謝芒格。

一次訪談中,巴菲特談到查理•芒格時說:「查理把我推向了另一個方向,而不是像格雷厄姆那樣只建議購買便宜貨,這是他思想的力量,他拓展了我的視野。我以非同尋常的速度從猩猩進化到人類,否則我會比現在貧窮得多。」

芒格自己也曾表示,「我們投資之所以取得巨大成功,是因為我們在投資家和企業家兩個角色中轉換,我知道什麼是最好的企業,什麼生意是最棒的生意,知道什麼樣的企業能創造巨大價值。」

他認為,收購高品質企業有巨大獲利空間,「一家資質良好的企業與一家苟延殘喘的企業的區別在於,前者一個接一個地輕鬆作出決定,後者則每每遭遇痛苦抉擇」。

關於選擇最理想的合伙人,巴菲特是這樣說的:

「首先,要找比你更聰明、更有智慧的人。找到他之後,請他別炫耀他比你高明;

其次,在你犯下損失慘重的錯誤時,他既不會事後諸葛亮,也不會生你的氣;

同時,他還應該是個慷慨大方的人,會投入自己的錢並努力為你工作而不計報酬;

最後,這位夥伴還會在漫漫長路上結伴同遊時不斷地給你帶來快樂。」

我想巴菲特在講這段話的時候,他心中浮現的名字一定是查理·芒格。

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