新三板清整風暴再起 108家企業將摘牌

華夏時報（）記者劉思希 北京報道

新三板年度清理整頓的風暴再起。

全國股轉系統今日發布了《關於未披露2016年年度報告公司終止掛牌有關情況的公告》，108家企業未能在6月30日大限之前發布年報，將終止掛牌。

數據顯示，截至2017年6月30日，新三板共有108家公司未能按照規定時間披露2016年年度報告。根據《全國中小企業股份轉讓系統業務規則（試行）》（以下簡稱《業務規則》）第4.5.1條第（三）項的規定，股轉系統表示，應終止上述公司股票掛牌。

記者注意到，在這108家企業中，一部分企業是在此之前已經提交了終止掛牌申請，針對這部分企業，股轉系統指出，將繼續履行主動終止掛牌的審查程序，並將在完成審查后發布終止掛牌公告。而另一部分涉嫌存在違規及其他待核實事項的公司，股轉系統將在相關事項處理完畢后，啟動終止掛牌程序。

此外，股轉系統指出，被摘牌公司應積極應對投資者訴求，主辦券商應指定專門人員負責被摘牌公司相關事宜並披露聯繫方式，協助做好被摘牌公司投資者的溝通工作，指導被摘牌公司妥善解決投資者訴求。

遺憾的是，在這108家未能披露2016年年報的企業名單之中，不乏利潤過億的新三板明星企業，還有不少企業曾在新三板定增融資。對此，北京新鼎榮盛資本管理有限公司董事長兼總經理張馳分析認為：

第一，企業2016年財務狀況嚴重下滑，業績變臉。與其披露年報讓市場看到惡化的財務數據，不如不公布。而如果主動摘牌，手續繁瑣，部分股東也不會願意，不一定能順利退市，因此，有企業選擇了被強制摘牌。

第二，企業財務管理出現問題，或者出現大股東惡性佔用資金等嚴重問題，導致審計報告只能出具保留意見或者否定意見的審計報告。企業不希望這樣的審計報告出現，因此，選擇不披露，被強制退市。

第三，優質企業準備去A股排隊IPO。根據A股IPO更嚴格的財務要求，企業在新三板已經披露的歷史數據需要追溯調整，甚至過往三年的財務數據都要做出修改，以滿足更嚴格的A股申報要求。為避免繁雜的數據調整工作，以及可能出現的負面影響，兩害相權取其輕，企業寧可選擇被強制摘牌。

對於新三板優質掛牌企業選擇不按時披露年報，而被強制退市的現象，張馳認為，主要是新三板和A股銜接不夠完善，或者說之前的制度設計未能充分考慮新三板市場與A股市場的對接問題。因此，才出現了現在這種似乎解釋不通但又確有合理原因的特殊現象。

由於新三板企業掛牌採用註冊制，門檻相對較低，短短几年已有一萬多家企業掛牌。但是，當其中一部分企業在因為新三板流動性問題，想去A股排隊IPO時，卻發現自己已是公眾公司，之前披露的很多信息不能和申報A股IPO的信息相違背。但由於兩者門檻不同，一些之前在新三板已經披露的信息必須要做出修改。由於涉及工程繁雜，這讓有些企業寧可選擇退市，來抹去此前披露的數據信息。

不過，張馳相信，隨著制度的完善，這樣的情況未來會大幅度減少。

編輯：嚴暉

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