「畫皮」樂視（三）：賈躍亭，賈生態！

2017年，南京大學EMBA教育中心總結經驗，持續創新，隆重推出「創新轉型訓練營」系列，該系列由具有豐富實踐經驗的「三個火槍手」——耿強教授、張文紅教授、呂偉副教授——歷經三個月主持設計，對企業實際案例進行深度剖析，提供可執行的管理建議，為負責人執行決策提供指南。

第一期，「三個火槍手」分別從融資、財務和創新管理角度對賈躍亭和他的樂視帝國進行了對比分析，耿強教授主要從宏觀視角對企業如何順勢而為把控周期波動、尋找行業機遇進行了深度剖析。

最重要的商業機遇實際上是制度的博弈。在兩千年的商業史，如何處理好政商關係？

「紅頂」一定富可敵國，但它的結果一定是風險極大。即使誘惑再大，也必須拒絕。

第二個關鍵詞：制度套利。當下的仍然處在轉型期，樂視能在財務上出現盈利，關鍵在於賈躍亭在2012年之前以平均每部10萬元的價格購買到的IP，隨著知識產權保護相關法律的從緊，對IP的熱度愈加瘋狂。

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其次，必須了解正確的融資方向和方式。根據劉士余主席的最新講話，2016年大陸完成了280家共計1630億元IPO的審批，再融資1.34萬億元。這樣看來，樂視從7.3億的IPO完成了200個億的再融資，其實並不過分。

此外，261家主板上市公司通過併購融資，增加資本金一萬億，新三板1萬家一共融資1390億元。必須意識到這些數據指標的重要性，這就是接下來債券和股權市場發展的「勢」。各位企業家，未來幾年，股權會有更好的回報。請堅守自己的實業。

常說BAT三巨頭，其實BAT的市值根本不在一條水平線上，阿里和騰訊的市值都已經超過2500億美元，而百度的市值僅有602億美元。市場估值的後面是有邏輯的。可以看到，蘋果市值已經超過7000億美元，亞馬遜市值超過4000億美元，而且具有超越蘋果市值的可能性。

特斯拉、樂視網、奇虎360 的市值分別為400億美元、600億人民幣和100億美元，小米科技的市場估值為3000億人民幣。

企業為什麼能達到這樣的市值規模，其背後的原因是值得探索的。企業必須認識到對標的重要性，一個想在自己的行業領域有成長性和估值的企業，必須找到合適的對標者。

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為何我最可惜樂視電視？

上圖是Gartner新技術成熟度曲線，展示了不同時間節點的黑科技及其成長性。這一曲線表明，時點和技術入口很重要。

過去的三年所有人都在爭奪手機這個入口，未來的三年他們將轉向爭搶客廳這個入口。樂視本來可以圍繞客廳這個故事，甚至現在賈躍亭勇敢的斬倉汽車項目，全力以赴，以客廳和樂視電視為主攻陣地，附之樂視體育、樂視影視等內容，它也許能絕地逢生。下圖是Amazon echo，值得企業去思考的一個新玩具。

謝謝閱讀

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