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《貨幣戰爭》作者:反正美聯儲怎麼做都利好黃金

《貨幣戰爭》作者:反正美聯儲怎麼做都利好黃金

《貨幣戰爭》作者Jim Rickards在Daily Reckoning撰文稱,美聯儲之所以急著加息(6個月加了3次),是為了應對即將來臨的經濟衰退。而黃金作為最具前瞻性的資產,已經敏銳察覺到美聯儲緊縮政策必將導致經濟疲軟,過度緊縮,最終走向經濟衰退。最終美聯儲不得不再次轉向寬鬆,這都利好黃金。

以下為原文:

一個典型的商業周期,經濟基數起點一般很低,然後逐步擴張:就業人數增長,消費人群增多,企業進一步擴張。最終工業產能被用盡,勞動力市場趨緊,資源緊張。物價上漲,通脹上升。這時,美聯儲就會出來告訴我們出現了一些通脹,我們最好控制一下。所以美聯儲會上調利率,利率上調通常會持續一整個加息周期。最終,當這一過程發生逆轉的時候,美聯儲又不得不降息。以上是一個正常的商業周期。也是華爾街所有人達成共識的商業周期。而這一商業周期也經歷了歷史的檢驗,二戰結束以來,發生了40次商業周期。

那麼問題來了,我們現在所處的是正常的商業周期嗎?並不是,我們現在處於一個新現實之中。這是長達9年的非常規貨幣政策(QE1,QE2,QE3,扭轉操作和零利率政策)。這些以前從來都沒有發生過,這只是伯南克的一個巨大的科學實驗。但是,問題的關鍵是,我們必須要遵循新現實的,而不是舊常態。但是華爾街現在仍然在按照舊的常態進行投資。

我們剛剛經歷了一場危機。但是到2009年底,經濟危機的恐慌已經基本結束了。並未發生流動性危機,系統中有大量的錢。利率為0,而系統中又有充足的錢。美聯儲本來可以嘗試加息25個基點的,但是他們並沒有這樣做。

2009年8年,我在接受CNBC採訪時被問到美聯儲該怎麼做時,我的回答是,他們應該小幅加息,告知市場他們要恢復貨幣政策正常化。但是美聯儲並沒有這樣做。

現在我們處於非常微妙的時刻,因為美聯儲5年前已經錯失了加息的機會,他們在試圖努力追趕。上周加息是6個月以來的第三個加息。

經濟研究表明,面臨經濟衰退,美聯儲必須降息300基點(3%),才能令經濟擺脫衰退。這並不是說我認為我們處於經濟衰退之中,儘管我認為已經非常接近了。但是如果幾個月或者一年之後發生經濟危機,在利率才只有1.25%的情況下,美聯儲怎麼能降息3%。當然不能!因此美聯儲拚命得想要在下次危機發生前加息到3%。也就是說,他們加息,是為了有再次降息的空間。

華爾街認為,美聯儲加息是因為官方失業率數據很低,美國經濟走強。但其實根本不是這個原因。美聯儲加息並不是因為經濟走強,而是因為美聯儲迫切希望彌補回來被伯南克耽誤的整個加息周期(2009/2010/2011)。而華爾街的解讀恰好是相反的。實際上,美聯儲正在朝著經濟疲軟而緊縮。

那麼接下來會怎樣?

在上周加息之後,美聯儲想要加息到3%,還有很長的路要走。也就是說,每次加息25基點的話,要加息7次。每隔一個FOMC會議加息一次的話,要到2019年6月才能完成。

那麼美聯儲會停止加息嗎?會!

美聯儲會在以下三種情況下停止。

市場崩盤。股市下跌10%,美聯儲將會暫停加息。但是並不會降息。
新增就業太少。如果創造的工作崗位低於7.5萬個,美聯儲可能會暫停加息。
通脹疲弱。並不是指完全的通縮,指的是以PCE(美國核心個人消費支出物價指數)指標衡量的通脹大大低於美聯儲目標。美聯儲通脹目標是2%,最近已經接近這個目標了。但是這個數字下降到1.4%,那美聯儲可能會暫停加息,不過這似乎不太可能。

除非這三種情況中的任何一種發生,否則美聯儲還是打算在2019年年中之前,每年加息4次。如果這三種情況中任何一種發生,美聯儲可能會暫停加息,如果三種情況同時發生,美聯儲肯定會停止加息。

黃金

上周美聯儲加息之後,黃金承壓大跌。本周又受美聯儲鷹派講話打壓,已經跌破1250關口。但是金價很快會再次開始走高。因為有眾多強有力的因素在背後支撐。

現貨金1小時圖
其中最重要的一個是供應量逐漸減少。最近去瑞士旅行途中發現,瑞士物流安全運營商金庫建造速度滿足不了黃金存儲的需求,不得不從瑞士軍隊手中接管了核防空洞來儲存黃金。
另外一個重要原因是地緣政治風險。朝鮮、敘利亞、伊朗、委內瑞拉等的局勢並沒有好轉。雖然新聞頭條可能很快就消失了,但是一旦發生意外衝突,地緣政治衝擊會很快回歸市場,從而推升黃金價格。
通常情況下,美聯儲緊縮不利於黃金,但是上兩次美聯儲加息:2016年12月和2017年3月加息時,美聯儲正好在加息之後上漲。黃金是所有主要市場上最具有前瞻性的。黃金在美聯儲加息之後不跌反漲很可能是因為黃金市場已經預見到了美聯儲緊縮將導致經濟疲軟,並且會導致過度緊縮,從而進發經濟衰退。屆時,美聯儲將通過前瞻指引將重心轉回寬鬆政策。這將導致通脹上升,美元貶值。這對於黃金來說,是大利好。
總之,所有跡象都表明黃金價格將在未來幾個月走高。
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