次新股迎來跌停潮 估值回歸道路還有多遠

受周末重磅利空消息影響，周一滬深兩市雙雙跳空低開，在題材股和權重股雙雙表現低迷、上攻無力的情況下股指加速下跌，一舉跌破60日均線支撐，午後滬指最低跌至3199.91點最終收窄跌幅報於3222.17點，當日跌幅為0.74%，成交量較前一個交易日基本持平，繼續處於萎靡。從板塊上來看，整個市場熱點全無，海外工程概念成為兩市唯一的上漲板塊，次新股、軍工板塊、雄安概念居跌幅榜前列。值得注意的是，周末證監會在新聞發布會上表示將大力查處類似於次新股的非理性炒作，對於擾亂市場秩序的行為堅決打擊、絕不手軟，受此利空消息影響，次新股板塊中有70隻跌停，整個板塊表現的極為羸弱。

昨日國家統計局發布了一季度國內生產總值(GDP)等宏觀經濟數據，初步核算， 一季度國內生產總值180683億元，按可比價格計算，GDP同比增長6.9%，從環比看，一季度國內生產總值增長1.3%。我們認為，主要有三個因素導致了一季度經濟增速加快，出現回升。第一，第二產業特別是工業的支撐力提升。去年以來，隨著供給側結構性改革紮實推進，市場的供求關係明顯改善，企業的信心也在不斷增強。第二，消費的基礎性作用增強。從數據來看，一季度居民收入實際增長7.0%，比上年同期加快了0.5個百分點，消費增長就有前提和保障。同時，居民消費的結構升級步伐在加快，整體消費當中，服務消費的比重在提高，服務消費的增速在加快。再者，大眾創業萬眾創新蓬勃發展，催生了很多新的消費模式和業態，帶動了新興消費的發展，也帶動了新動能的成長。第三，出口貢獻由負轉正。一季度出口的價格指數是5.4%，進口的價格指數是14.4%，如果把價格因素剔除掉，再把服務貿易考慮進來，全口徑的貨物和服務貿易順差和去年相比是增長的。總之，我們認為，一季度宏觀經濟數據的利好，對整個A股市場還是能形成一定支撐作用。

上周五在新聞發布會上，證監會新聞發言人明確指出，今年以來，次新股短期漲幅較大，價量呈現明顯異常，集聚風險，已經涉嫌操縱市場，稽查部門通過立案堅決查處次新股交易中的違法不當行為，引導股價理性回歸。受此利空消息影響，次新股出現大面積跌停潮。次新股由於流通股本較小等特點一直受到廣大遊資的青睞，而最近證監會的監管越發嚴厲，很多遊資集中的個股都選擇清倉股票來保全自己，這直接導致上周許多個股出現閃崩現象。我們認為，隨著監管層的監管力度不斷加大和監管層面的不斷拓寬，短期會對整個市場做多情緒造成一定影響，但從長遠來看，對規範整個A股市場的交易很有幫助。而從廣大投資者的利益角度來看，我們建議近期要注意及時規避次新板塊部分個股，畢竟這些市盈率達到百倍以上的個股很多已經進入估值回歸道路，走勢已經呈現熊態特徵。

綜上所述，我們越聲理財認為，昨日市場的大跌既有消息面的原因也有整個市場自身的原因，而鑒於目前箱體震蕩的走勢難以打破，我們仍維持後市以震蕩調整為主的判斷，而市場總體也仍以結構性的主題機會為主，建議短期依然以一帶一路、新能源汽車等主題投資為主，從中長期來看，選擇一些績優白馬股進行價值配置。在操作上，我們建議輕指數重個股，控制好總體倉位，適當把握結構性機會，關注區域經濟、一帶一路、國企改革等主題及優質成長股。