黑色系再遭重挫 鐵礦石大跌7.72%

和訊期貨消息 周五（5月5日）早盤，大宗商品繼續大跌，黑色系集體重挫，鐵礦石盤中跌逾8%。截止中午收盤，鐵礦石跌7.72%，焦煤跌4.99%，橡膠跌4.83%，瀝青跌4.71%，熱卷跌3.99%，焦炭跌3.48%，甲醇跌3.32%，螺紋跌3.23%，滬鎳、PTA、滬銀跌幅超2%，玻璃、動力煤、滬金、PP、PVC、棉花、滬銅跌幅超1%；漲幅方面，錳硅漲1.1%，澱粉漲0.72%，棕櫚漲0.62%。

5月黑色價格主要支撐點在需求

在鐵礦石暴跌的背後是供給的集中湧出，而市場卻無法消化這些鐵礦石，進而轉化成了庫存。

業內人士稱，鐵礦石在500元/噸部分的國產礦仍有利潤利潤空間，所以今年的3月、4月國產礦復產的熱情高漲，這些礦廠在復產之後也在期貨市場做了大量的套保。另一方面，這些礦山復產的數量其實是比原先核定的產能多很多。有些礦山可能全年是在2000萬噸左右，實際上它在復產的時候是4000萬噸左右，他們的邏輯是在利潤好的時候多產一些，下半年如果利潤差可以選擇少產或者就不產。

海通期貨分析師高上認為，全球避險情緒消退，國內經濟拐點或現。5月中上旬市場將重新開始炒作美國6月加息問題，時間窗口有利於黃金與美債下跌。國內需求、生產轉差，經濟明顯放緩，庫存周期步入尾聲。製造業景氣度轉弱，繁榮周期或見頂。經濟企穩且略有放緩，商品補庫存已接近尾聲，下游需求相對較弱。在金融政策趨嚴的大背景下，對整個市場的投資環境包括商品方面的流動性均形成一定的制約。

他認為，5月黑色價格主要支撐點在需求，需求端回落是壓制鋼價上行的重要利空因素。預計後期鋼價仍處於60日均線下方，短期內難以反轉，直至市場庫存消化之後，隨著下半年旺季需求來臨，以及基建投資實施落地，可能出現轉機。

同時，煤炭庫存壓力不減，供需矛盾加劇。焦化廠生產利潤仍較為可觀，生產積極性高，加之天氣情況好轉，地方政府環保限產力度逐漸放鬆，焦化廠開工率將維持高位運行，因此，5月焦炭供給或將繼續增加，焦炭價格將承壓運行。

泰國儲存拍賣加速膠價下行

中信期貨認為，泰國儲存拍賣加速膠價下行。2016年12月28日，泰國政府開始第一次公開拍賣儲存橡膠，不過由於流拍，對市場沒有造成負面影響。但是，2017年1月17日的公開拍賣給蓬勃向上的橡膠價格澆上了一盆冷水，膠價掉頭向下。2月14日，泰國再次拍賣儲存橡膠，這一次徹底終結了天膠走勢，膠價就此下跌。而3月21—22日的拍賣更是把橡膠推向了深淵。

中信期貨分析，橡膠前期的上漲，是多方面因素綜合作用的結果。但需要注意的是，需求火爆在輪胎廠層面是真實的，而市場卻忽略掉了庫存向中下游經銷商的轉移。正是這部分庫存的存在，使得春節后中下遊行業出現抵觸情緒，需求開始變差。中信期貨認為，正如前番上漲觸及下游的底線，此番價格下跌也可能觸及上游底線。而在上游對低價產生抵觸之後，或會通過膠農割膠積極性的減弱來調整產量，從而使膠價穩定。