我國金融市場淡定面對美加息

面對美聯儲加息，6月15日人民幣匯率中間價不降反升。人民幣兌美元中間價上調87點，報6.7852，創下去年11月份以來新高。A股市場「無動於衷」，以微漲收盤。貨幣市場更是「波瀾不驚」，市場各期限利率並未出現明顯波動。

美聯儲此次加息之後，央行極為淡定。在今年3月份美聯儲加息后，央行曾立即作出反應，上調公開市場操作利率和中期借貸便利利率。

為何兩次加息之後，央行反應大不相同？

「美國加息預期已提前消化。」浙商銀行經濟分析師楊躍表示。此次加息是在市場的預料之中，雖然美聯儲超預期提出縮表進程，但其縮表規模低於市場預期。此外，目前國內貨幣政策目標明確，利率水平已提前抬升，金融市場波動更多受國內因素影響。

此前有分析認為，美聯儲6月份加息后，央行可能同步加息予以應對。交通銀行金融研究中心高級研究員劉健認為，美國加息對衝擊有限。「目前資本賬戶尚未開放，且加息也在預期之中，運用加息和本幣貶值去應對美國加息的必要性不足。」

更重要的是，從年初至今，隨著金融去槓桿的推進，貨幣市場利率已經上升了不少，前期市場甚至出現了一定程度的超調反應。

此外，從中美利差來看，雖有所縮小，但是仍處於歷史高位。近期，美國長期利率從2.6%下行至2.1%左右，長期利率則上行至3.65%左右，目前中美仍有150個基點左右的息差。同時，今年上半年，外匯占款降幅不斷收窄，外匯儲備持續增長，資本流動有所改善。因此，目前並沒有加息必要。

市場關心的另一話題是，加息對人民幣匯率有何影響？會否改變近期企穩向好的走勢？對此，多位分析人士均認為，人民幣匯率有望繼續企穩。

楊躍表示，本次美聯儲加息對人民幣匯率波動影響並不會太大。從基本面來看，深化供給側結構性改革和實現經濟中長期穩定發展的信心依然強勁。民生證券研究院院長管清友則認為，2014年6月份以來，跟隨美元被動升值而積攢的人民幣匯率貶值壓力已基本釋放完畢。加之央行近期在中間價報價中引入逆周期調節因子后，貶值預期明顯減弱。近日，歐央行首次將人民幣納入外匯儲備，也有助於人民幣匯率短期企穩。