又有兩家新三板公司IPO要上會了

2017年7月7日，創業板發審委發布公告，愛威科技、萬馬科技兩家新三板掛牌企業將於2017年7月12日參加發審會工作會議，準備接受IPO前最後一關的考驗。

截止2017年7月10日，今年已有7家新三板企業通過了發審會，分別是三星新材、光莆電子、新天葯業、艾艾精工、佩蒂股份、凱倫建材和阿科力。

現在擬ipo圈最熱話題的「三類股東」問題，會不會困擾到這兩家新三板公司順利過會呢？

一

萬馬科技反饋意見提起三類股東需穿透至自然人或國資主體

在2017年6月30日，證監會官方網站披露萬馬科技的創業板IPO申請文件反饋意見中，提到三類股東問題。

在規範性意見的第四點中，證監會提到：標明屬於資管計劃、信託計劃、契約型基金的發行人股東情況，說明發行人股東適當性，法人或機構股東的股權結構情況（直至自然人或國資主體）。

這個信息對於關心「三類股東」問題的各方來說，無疑是一個極具價值的信息。

除了這點意見，還有三點意見也是關於新三板的。

1、2015年12月發行人在全國股轉系統掛牌。請發行人：

（1）說明本次首發申請文件與在全國股轉系統公開披露文件之間是否存在差異，若存在，請說明差異原因。

（2）說明在全國股轉系統的信息披露是否合法合規，掛牌轉讓期間是否受到相關行政處罰、監管措施等，發行人提交首發文件是否按照要求履行相關程序，是否合法合規，是否存在內幕交易情形，是否存在利益輸送情形。

（3）補充披露在全國股轉系統掛牌轉讓期間歷次融資的具體情況，是否針對股東超過200人的情形履行備案程序並納入監管。

二

掛牌兩個月後開始上市輔導，實控人還持有一家上市公司

萬馬科技在2015年12月9日掛牌新三板，主營通信配線及機櫃產品等的研發、生產、系統集成與銷售。2016年萬馬科技營業收入為3.71億元，較上年同期減少2.43%；歸屬於掛牌公司股東的凈利潤為3691.57萬元，同比增長9.33%。

萬馬科技在2016年2月23日開始接受海通證券的上市輔導，於2016年6月14日通過證監會浙江監管局上市輔導驗收。2016年6月23日，萬馬科技宣布要在創業板上市的申請獲證監會受理，並在2016年6月27日起停牌，然後在2017年6月30日獲得證監會反饋，從受理到反饋萬馬科技只用了372天。

掛牌新三板一年半的時間，萬馬科技沒有進行過定增，所以股東數量也沒有變化。

十大股東中只有一家機構，其餘為自然人。所以三類股東問題顯然沒有困擾到萬馬科技。值得一提的是，實際控制人張德生和大股東浙江萬馬投資集團有限公司也是上市公司萬馬股份的大股東和實際控制人。

若轉板成功，自然人張德生將控制兩家A股上市公司。

三

Ipo前夕老股東退出，愛威科技產品單一能否順利過會

愛威科技於2015年2月5日掛牌新三板，主營醫療檢驗儀器及相關配套試劑與試紙條的研發、生產和銷售。2016年公司營業收入為1.17億元，較上年同期增長26.54%；歸屬於掛牌公司股東的凈利潤為3028.98萬元，較上年同期增長23.37%。

與萬馬科技一樣的是，愛威科技也未在新三板融資，而且交易也不活躍，所以也不存在三類股東問題。至2016年6月22日公司股票暫停轉讓，掛牌一年多以來，公司總交易天數僅為3天，成交了180.2萬股，成交金額為2299.38萬元。

2016年6月17日，愛威科技首次披露招股書，擬於深交所創業板公開發行不超過1700萬股，募集資金3.32億元，擬全部用於醫療檢驗設備和配套試劑耗材規模化生產及研發中心建設項目。招股書顯示，本次發行前，公司共有股東14名，其中，丁建文持股2599.71萬股，佔比50.97%，為公司控股股東和實際控制人。

但是在進入上市輔導階段后，持有公司180萬股的長沙生產力促進中心卻選擇將持股清倉轉讓，就是上文提到的交易。長沙生產力促進中心成立於1996年，直屬長沙市科技局。入股的時間為2004年8月，當時，中心與丁建文簽訂協議，約定以50萬元購買丁建文持有的公司4.20%股份，現如今以2299萬退出，這筆投資也是賺了。

為什麼陪伴了愛威科技12年，卻在IPO前夕退出。因為據2009年6月財政部、國務院國資委、證監會、全國社保基金理事會發布的《境內證券市場轉持部分國有股充實全國社會保障基金實施辦法》規定：凡在境內證券市場首次公開發行股票並上市的含國有股的股份有限公司，除國務院另有規定的，均須按首次公開發行時實際發行股份數量的10%，將股份有限公司部分國有股轉由社保基金理事會持有，國有股東持股數量少於應轉持股份數量的，按實際持股數量轉持。

如此看來，長沙生產力促進中心此舉也就不難理解了。

2017年5月19日，公司預披露更新，距其首次預披露僅11個月，ipo之路還算順利。

但是困擾愛威科技的是公司產品的單一化。公司目前的主導產品和主要利潤來源為尿液檢驗儀器及配套試劑、試紙條，上述產品2014-2016年的銷售收入分別為7,665.24萬元、8,778.50萬元和10,186.60萬元，占同期主營業務收入的比例分別為97.51%、95.98%和88.94%。而且公司的綜合毛利率也出現了下降趨勢，近三年分別為71.28%、68.07%和66.76。

而隨著醫改的進行，體外診斷產品的價格變得更敏感了，加之競爭越來越激烈，公司產品價格面臨著持續下降的風險。公司產品集中度越高，承受的風險自然也就越大。

要成為上市公司，門檻可不低，所以愛威科技也在努力擴充產品線，2015年，推出了一款新產品——AVE-56系列全自動糞便分析儀。這款新產品解決了多項糞便檢驗技術瓶頸，被公司寄予了厚望。但該產品目前還處於市場推廣階段， 2016年銷量總收入僅為833.16萬元，佔比7.27%。未來能否成為愛威科技的業績增長的第二架馬車，現在還未能下定論。

萬馬科技和愛威科技都未在新三板上融資，所以股東結構也非常清晰，這也是他們排隊順序得以超越受「三類股東」困撓的其他新三板公司的原因。

部分內容參考自湘股內參、新三板千人匯

文/王飛強