今日機構重磅推薦7大港股 派息增加跑贏大市

花旗下調渣打(02888.HK)目標價至80元 維持「買入」評級

渣打(02888.HK)

花旗在渣打(02888.HK) 公布首季管理報告前，更新對渣打(02888.HK) 預測，2017/18年稅前利潤預測大致不變(2017年下調1%，2018年上調1%)。由於一級資本債的成本上升，下調2017年每股盈測10%，2018年每股盈測亦降5%，目標價相應由84元下調至80元，維持「買入」評級。

瑞銀降中移動(00941.HK)目標價至108元 重申「買入」評級

移動(00941.HK)

瑞銀髮表研究報告，指出移動(00941.HK) 首季收入增長穩健，其通訊服務收入按年升6.1%，高於行業首兩個月收入增長5.9%，惟因4G競爭加劇，推廣成本上升，EBITDA率走弱。該行預期，隨著資本開支下降，自由現金流將進一步改善，重申「買入」評級。該行根據集團指引，下調2017及2018財年資本開支預算3.9%及7%，至1,760億及1,690億元人民幣，目標價則由112元降至108元。

瑞信料友邦(01299.HK)首財季新業務價值增長兩成 維持「跑贏大市」評級

友邦保險(01299.HK)

友邦保險(01299.HK) 將於下周四(27日)公布今年首季業績，瑞信發表研究報告，料其新業務價值增長按實際匯率計為20%，按固定匯率計則為21%。全年新業務價值增長按實際匯率計預測為15%，較市場預期高出9%。友邦首季總保費增長43%，當中60%來自招攬新經紀及近期之資本放寬。友邦香港亦料維持良好表現。馬來西亞及其他市場則可見去年之強勁增長持續至今年首季。惟泰國及新加坡市場復甦，則需待一段時間，其中泰國新業務首年保費下降約6%。而由於地區性股市及外匯因素皆造好，對友邦之內含價值有利。債市近期雖回落，惟本年至今仍錄得收益率上升4點子。該行上修友邦每股盈測3%至5%，維持「跑贏大市」評級及目標價60元。

瑞信：下調香港寬頻(01310)目標價至10.55元 維持「跑贏大市」評級

香港寬頻(01310.HK)

瑞信下調香港寬頻(01310)目標價，由11元降至10.55元，評級維持「跑贏大市」，是相信香港寬頻未來3年可見證金融表現獲得強勁增長，主要受惠客戶基礎大可令價格提高及成本節省。但瑞信指出，香港寬頻中期業績表現令人失望，包括 EBITDA只有4.79億元，低於瑞信預期14%，主要受投資手機業務以及收入增長趨溫和影響，但受惠現金流，派息同比有10%增長。瑞信因為上半年業績趨遜預期，削減香港寬頻2017-2019年財年度每股盈測12-24%，預計2017全年度盈利2.706億元，同比跌0.55%，2018及2019年純利將升至約3.47億元4.78億元。

輝立證券：予華潤電力控股增持評級 目標價為16.40港元

華潤電力控股 (00836.HK)

華潤電力控股有限公司主要在內地開發、建設及經營電廠，包括大型高效的燃煤發電機組及多項清潔及可再生能源項目，以及開發、建設及經營煤礦。截至2016年12月31日，煤電運營權益裝機容量達31,066兆瓦，占集團總運營權益裝機容量的85.9%，較2015年底下降0.8%。風電、燃氣、水電 及光伏運營權益裝機容量分別達4,632兆瓦、77兆瓦、280兆瓦及130兆瓦，共占集團總運營權益裝機容量的14.1%，較2015年底提升0.8%。可見集團的新能源裝機容量佔比逐年增長。集團2016財年的預期股東權益回報率是11.02%，與過去十年的股東權益回報率平均值13.33%相比略低。從現時的華潤電力的盈利能力不能說差，畢竟市場只給予華潤電力不足1倍的市帳率。另外，過去十年，集團並沒有出現過營運虧損的情況，其股東權益回報率十年一直都是正數。在2008年金融風暴以及2011年火電企業普遍受壓的時期，集團依然沒有出現年度虧損，現在的盈利能力也較當年高，PB卻只比當年低不少，市場或過分憂慮華潤電力的前景。綜合以上各點，我們認為華潤電力國際其業務穩定，估值偏低，我們建議投資者可繼續考慮增持其股票，給予其目標價為16.40港元，對應公司2017以及2018財年的預測市帳率為1.07倍以及1.03倍，為「增持」評級。(現價截至4月19日)

金利豐證券：前景向好 薦華潤水泥

華潤水泥(01313.HK)

買入價︰4.3 元

目標價：4.8 元

止蝕位：4 元

華潤水泥(1313)為華南地區最大的水泥和混凝土生 產商，產品主要在廣東、廣西、福建等地方銷售。於 去年底，集團水泥及熟料的年產能分別為8,130萬噸 及5,980萬噸，而混凝土年產能為3,510萬立方米。集 團早前發盈喜，預期今年第一季度純利按年將顯著增 加，主要原因為期間內水泥產品的售價較高。集團的 水泥產品在今年1月和2月的平均售價為291.3元，按 年上升24.1%。集團積極控制成本，去年度集團每噸水泥的平均電力 成本按年下跌14.1%至33.4元，採購的煤炭的平均價 格亦下降4.8%至每噸519港元，再配合水泥產品銷量 增加，整體毛利率由2015年度的24%提升至去年的 27.4%。另外，內地水泥行業雖然面對產能過剩，但 國家推行供給側結構性改革，加上基建項目持續推 進，以及房地產銷售依然強勁，有助支持水泥的需求。

金利豐證券：前景向好 薦福耀玻璃

福耀玻璃(03606.HK)

買入價︰26 元

目標價：28.75 元

止蝕位︰25 元

福耀玻璃(3606)專註汽車玻璃和汽車級浮法玻璃設 計、開發、製造、供應，受惠內地汽車需求持續，去 年度集團產銷量和利潤均創歷史新高。集團旗下美國 汽車玻璃工廠竣工投產，浮法玻璃產出順利、北美配 套公司與俄羅斯公司也步入發展軌道、歐洲公司亦緊 鑼密鼓地籌建中，反映集團「走出去」發展漸具規模。 集團計劃在美國俄亥俄州 Moraine 市建成年產 2,200 萬平方米，截至去年底，累計實際投入 6.54 億美元。 目前該項目已完成約 1,200 萬平方米的產能規模建 設，預計將步入良性發展軌道。截至去年底 12 月底止年度，集團錄得收入 166.2 億 元(人民幣，下同) ，按年增長 22.5%。內地市場仍 為集團主要收入來源，佔總收入 66%。汽車玻璃按區 域分，海外市場收入按年增長 23.9%，國內市場收入 則上升 22.4%，市場佔有率進一步提升。去年的毛利 率按年增加 0.44 個百分點至 41.95%。集團除所得稅 前利潤 39.2 億元，增長 28.8%；年度純利 31.4 億元， 按年增長 20.7%。另外，汽車玻璃的庫存量達 1,190 萬平方米，按年增加 17.7%；浮法玻璃的庫存量為 21.2 萬噸，按年少 20.5%。(中金在線港股綜合智通財經、阿斯達克)

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