上市第二天表現依然搶眼 Snap一度暴漲超20%

繼上日收漲44%之後，Snap股價再度強勢上漲，一度大漲超20%，市值超過400億美元，超過Ebay和索尼。最終，Snap周五收漲10%，收於27.09美元。

昨日，Snap在紐交所上市，開盤價為24美元/股，較周三IPO定價17美元/股高出41%。其IPO定價已經超出Snap自己給出的區間：14-16美元/股。

開盤后Snap股價繼續上漲，盤中最高觸及26.05美元，最低23.50美元/股，總體成交量超過2.16億股。最終Snap收漲44%，收報24.48美元/股，顯示了投資者的熱情。

Snap本次IPO發行2億股，擬募集34億美元，媒體消息稱，Snap獲得了十倍的超額認購。雖然這只是消息，但周四當天紐交所現場的氣氛也說明Snap IPO是一場盛事：隨處可見黃色的Snap公司標誌，一些交易員還戴著Snap出品的智能眼鏡。

不過，並非所有人都那麼看好Snap的未來。

市場研究公司Pivotal Research美股分析師Brian Wieser發布報告稱，給予Snap賣出評級，目標股價為10美元，這意味著，較Snap周四24美元的開盤價，這一目標股價已腰斬。這是首份將Snap公司評級為賣出的報告。

Brian Wieser表示，Snap是一個有前途的初創公司，未來擁有巨大的機會。然而不幸的是，基於其長期可能的規模及風險，Snap被明顯高估。對於股價而言，基於股票的薪酬造成持續、顯著的稀釋可能將對股價有額外負面的影響。2017年，我們將Snap估價為10美元/股。由於目前股價遠高於此水平，我們將股價評價為賣出。

在報告中，Brian Wieser談及Snap公司存在的重大風險。由於該公司核心用戶群將不會增長太多，而且相對難以捉摸，Snap的投資者將有這樣風險Snap這個新貴面臨著來自大公司咄咄逼人的競爭。該公司的廣告業務有前途，也有創新性，但目前為止，大部份這些業務難以量化其最終規模。

此外，Brian Wieser認為，投資者還將面臨這樣的風險：Snap的企業架構看起來是次優的，由一個高級管理團隊運營著，但是這個團隊缺乏將成功的新產品轉變成功企業的經驗。並且，運營該公司所需高昂的費用和現金成本對股價來說，影響也是負面的。另外，對於股東而言，還有其他的負面因素：Snap積極地將股票發給員工以及投資者缺乏投票權，造成一定程度的稀釋。

Brian Wieser稱，雖然對Snap業務本身持樂觀謹慎的態度，但其模型顯示，今年，該公司目標股價為10美元/股，或估值為160億美元。