基金同質化投資存隱憂 重「質」方能破局

儘管公募基金產品的總數量屢創新高，但這並不意味著基金持有人的選擇更加豐富。在基金產品類型、名稱、投資對象等同質化愈發明顯的同時，同一家基金公司旗下不同基金產品的重倉股「同質化」日益引起了眾多投資人的關注。

記者根據財匯金融大數據終端統計發現，在一季度的各基金持股中，有多達191隻個股被同一家基金公司旗下10隻以上的基金共同扎堆持有，但如果將範圍縮窄至5隻基金共同扎堆，則被同一家基金公司旗下基金「複製」投資的個股數量會飆升到驚人的1059隻。業內人士認為，伴隨著基金數量的急速攀升，基金經理數量的短缺及投資經驗的不足，導致同一家基金公司旗下不同基金的重倉股呈現明顯「同質化」現象，這使得基金持有人面臨選擇的困惑。

「獨門股」頻遭重挫

在公募基金行業，同一家基金公司旗下不同基金扎堆持有一家上市公司股份的現象，已經是公開的秘密。而這類被某家基金公司重配的股票，也常被業內稱為「獨門股」。由於持有基金數量較多，且基金合計持有的流通股比例較高，這些「獨門股」的股價表現往往會對持股基金的業績表現造成重大影響。

根據財匯金融大數據終端統計，除了有多達191隻個股被同一家基金公司旗下10隻以上的基金共同扎堆持有外，截至一季度末，還有同一家基金公司旗下不同基金持有單一上市公司10%以上流通股的「獨門股」，多達31隻。但自4月份A股市場再度下跌以來，這些「獨門股」頻遭重挫，至昨日收盤，其中跌幅最深的盛洋科技二季度以來已下跌了42.39%，而跌幅超過10%的「獨門股」約為總數量的一半。

上海某基金經理坦言，隨著基金產品數量的激增，基金經理的供應顯著不足，而且大量投資經驗豐富的老基金經理又離開了公募，許多基金公司就大批從內部提拔研究員擔任基金經理，這造成了目前公募基金行業投資能力偏弱的現狀。他指出，在這種背景下，如果基金公司中有幾個經驗較為豐富且強勢的基金經理，就很容易出現基金經理扎堆「複製」投資組合的現象。

重「質」方能破局

基金經理的投資出現不少「複製化」的現象，讓許多基金持有人表示難以接受。

一位有著十幾年投資經驗的基民向記者表示，自己在基金投資中經常發現，根據基金的名稱和招募說明書中所明示的投資對象來判斷基金投資風格，往往會和現實出現較大差距。他說：「許多新基金成立后，投資的重倉股常常與其他基金高度重合，完全看不出該基金的特色所在。有一種很強的被忽悠的感覺。」該基民表示：「現在基金數量不是太少，而是太多了，應該主動清掉一些，不要給投資者帶來誤導。」

上海某基金分析師則建議，在市場競爭已經較為充分的背景下，基金公司應當減少過度發行新基金的行為，避免旗下基金過度同質化，轉而重點深耕既有基金的質量，真真切切地給投資者帶來收益，這樣才能真正地留住投資者。他認為，基金公司迷戀「獨門股」的思路也應當改變，這種做法在牛市效果會非常好，但在熊市裡，卻很容易給持有人帶來超預期的損失。