機構觀點匯總 | 約好的么？各機構分別建議「逢低買入」 歐/美、美/日、美/加，還有「特朗普交易」！

今天的關鍵詞是「逢低買入」！

當前「川普交易」死氣沉沉，但花旗卻建議「逢低買進」，因其預計川普的經濟刺激和稅改能會通過，並建議「略微」加碼股票，減碼債券。瑞銀仍然預計英國大選中保守黨將獲勝，並認為英鎊最近的下跌可以被視為投資者「逢低買入」的機會；但不少機構不同意瑞銀的看法，策略師Ahmed認為退歐的負面影響未來可能會使英鎊/美元跌至1.25水平。另外，其他機構還有推薦逢低買入歐/美、美/日、美/加，供投資者參考。

花旗銀行策略師Jeremy Hale在最近的一份報告中指出，隨著全球範圍內通脹下行以及經濟增速加快，「川普交易」很大程度上已經失去了動能，但不妨「逢低買進」，因花旗仍預測川普的經濟刺激政策和稅改政策將在今年晚些時間通過。

年初以來，美元已經下跌近6%，而10年期美債的收益率也降至2.25%，美股卻一路飆升至接近紀錄高位。Hale表示，考慮到財政刺激措施和稅改將會帶來的回報，預計美債收益率在未來仍有可能上行。如果未來財政刺激將取代美聯儲的寬鬆貨幣政策，那麼實際利率和期限溢價就有足夠的空間進一步上行。

策略師在早前的一份報告中寫道：「花旗經濟學家沒有改變基本情境預期，仍預計今年稍晚政府會推出財政刺激和減稅或改革的措施。」花旗建議「略微」加碼股票，減碼債券。

英國將於6月8日舉行大選，並於6月19日與歐盟正式開啟脫歐談判。然而，由於民調顯示，首相特雷莎·梅領導的保守黨可能不會在下議院獲得多數席位后，英鎊/美元自9個月高位1.3047大幅回落，周三一度跌至1.2769，此後有所回升。

根據YouGov的民調顯示，保守黨可能只能擁有310個席位，離作為多數黨所需的326席少16席，無法單獨執政。

瑞銀：英鎊受挫 實為買入良機

與Ahmed的觀點相反，瑞銀英國投資部主管Geoffrey Yu則認為投資者應該趁此機會買入英鎊，他表示，「最近的民調顯示的可能的懸浮議會結果令市場受到震動，若6月8日大選的真實結果如此，我們可以想象英鎊將再次大幅波動。」

「儘管如此，許多其它民調顯示，保守黨最終獲得明顯優勢仍是最有可能的結果，這是我們的基本假設。在沒有更進一步可能形成懸浮議會的證據之前，英鎊最近的下跌可以被視為投資者買入的機會。」

5月初，因對保守黨擴大優勢席位可以令退歐談判中更為順利的預期，英鎊兌美元曾被推升至1.30上方。當時保守黨在民調中曾領先工黨達20個百分點之多。

而根據英國電訊報的民調追蹤，如今這一優勢縮減至8.7百分點，但按照這一結果，保守黨仍將獲得總體優勢。另一份由Panelbase 發布的報告則顯示，保守黨仍具15個百分點的領先優勢，這些導致了英鎊在當日的回升。

不看好英國大選的機構也很多

英國賭博公司Betfair稱，保守黨獲得優勢席位的可能性下降，但該黨獲勝的概率仍有83%。Betfair發言人Katie Baylis在周三表示，「特蕾莎梅提前大選的目的在於擴大保守黨在議會中的優勢席位，所以實際上，喪失優勢將是巨大的災難。儘管有許多賭徒仍支持保守黨會獲得優勢，但支持的人數較之前減少。」

貝倫貝格銀行（Berenberg）高級經濟學家Kallum Pickering認為，最近民調顯示英國保守黨支持率的下跌令大選更具不確定性。該銀行將保守黨獲勝的可能性由一個月前的80%降至65%。

「儘管幾乎所有的民調仍顯示保守黨將在6月8日領先，但其支持率近期的下降、民調的可靠性，以及選民不同族群的差異造成的高度不確定性都令這次大選難以預料。」Pickering說道，「因此，如果最後的結果大出所料，我們也不會過於驚訝。」

Lombard首席策略師：英鎊/美元可能跌至1.25

Lombard Odier Asset Management首席投資策略師Salman Ahmed周三稱，近期英鎊可能已經見到了其高點，而英國的脫歐現實造成了負面的經濟形勢，這意味著英鎊/美元未來可能跌至1.25水平。

Ahmed表示，「預期保守黨會以相當大的優勢贏得即將到來的選舉，但是英鎊低估了不可靠和波動較大的民調風險。」

他補充到，「大選之後，英國脫歐的流程仍然存在，英國的經常賬戶逆差需要彌補，一個辦法就是讓貨幣貶值。英鎊/美元匯率1.25將是我的目標或者說我會關注的水平。」

法興：歐元靜待修正走低時買入

法國興業銀行(Societe Generale)分析師周四(6月1日)撰文指出，歐元漲勢已經放緩，主要因大量多倉的建立、匯價走勢與相對收益之間的差距以及歐洲央行行長德拉吉的措辭。

法興指出，所有指標均指向在修正走低時買入歐元，但目前並未真正發生。歐元迄今的回撤較為溫和，證明了該匯價上行趨勢的潛在力量。歐元/日元近來表現不佳，此前從4月中旬大幅漲至5月中旬。歐元/日元相對於歐元/英鎊來說，仍是最有吸引力的歐元多頭品種。

美銀美林：美元/日元夏季迎來一波漲勢 可逢低買入

美銀美林(BofAML)分析師周四稱，預期美元/日元夏季會上漲，這種潛在的上漲主要受外部政治風險減弱、估值便宜以及穩固的基本面影響。特別是，該行認為日經指數、美元/日元和歐元/日元的風險/回報平衡已經發生轉變，積極風險比負面風險更加顯著。

美銀繼續認為美元/日元中期處於牛市，如果美元/日元漲勢明確突破120水平，其將更加關注貨幣策略。因此該行建議在美元/日元接近120時逢低買入，在該水平上方賣出。

交易員：美/日整體走勢仍疲軟 但下行空間有限

周四(6月1日)亞市早盤，美元/日元位於110.95附近水平徘徊。交易員指出，美元/日元整體走勢仍疲軟，但下行空間仍有限，儘管美債收益率走軟。目前10年期美債收益率報2.214%，2年期美債收益率則報1.292%。

交易員指出，技術面看，目前美元/日元仍處於日圖一目均衡雲區110.11-111.82區間內，之後雲區將逐漸收窄。與此同時，美元/日元上行的200日移動均線切入位於110.27，下行的55日移動均線切入位逾111.27，一目均衡轉換線位於111.30。

此外交易員指出，期權到期亦抑制美元/日元走勢，匯價在110.92-111.00有8.07億美元期權到期，而55小時移動均線切入位於110.91。

法農：加元反彈動能不足 如何交易？

法國農業信貸銀行(Credit Agricole)分析師周四指出，周三加拿大公布的一季度GDP數據顯示出一季度經濟增長穩健，速率為3.7%，但隨後加元的反彈動能不足。外部方面，石油輸出國組織(OPEC)延長減產協議將會令加元保持在當前區間內。

加元目前已經部分收復5月初時的跌幅，但法農認為1.33/1.34是一個潛在買入機會，因該匯價在未來幾個月可能重返1.40水平。