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炒新邏輯將生變

炒新邏輯將生變

自打新新規實施之後,炒新就成為A股市場持續性的熱點話題,市場不僅出現了專門的「打新族」,也有專門的「炒新族」。投資者的瘋狂追捧,使得新股上市后在二級市場玩的風生水起。不過,隨著證監會近期表態對次新股惡性操縱進行嚴打,市場的炒新邏輯也可能隨之出現變化。

由於目前的新股發行採用低價、低市盈率發行,導致新股上市初期存在較大的套利空間,這也是新股上市後集體出現連續「一」字漲停的主要原因。不過,部分新股在炒新資金的瘋狂炒作之下出現了明顯的估值泡沫,股票價格嚴重偏離了合理價值。如此瘋狂炒作的後果很嚴重,新股先是暴漲,而後在炒作預期透支之後,股價再度出現暴跌。而暴漲暴跌明顯不利於A股市場的平穩發展,更容易傷害到普通投資者的利益。

監管層之所以要嚴打次新股惡性操縱,主要是由於次新股已經淪為股價操縱的「重災區」。剛剛上市的次新股普遍股本較小、股價較低,對應的流通市值也較小,而且與普通股票相比,次新股的籌碼集中度較低,加之市場投資者對次新股的關注度也較高,種種因素疊加在一起使得次新股更容易被部分資金當做操縱股價獲利的標的。

就目前A股市場表現來看,市場的炒新邏輯主要存在兩種情況。一種情況是在新股上市后打開連續漲停板的首日出現資金高位接盤的情況,隨後利用資金優勢高舉高打,高位派發,最終獲利走人。

另一種情況則是,次新股在打開連續漲停之後,遭遇部分資金坐莊,隨後出現股價暴漲暴跌的情況。在此種炒新模式中,很容易滋生操縱股價的問題。由於流通市值小、籌碼分散等原因,操縱股價的資金並不需要有太多的顧慮,也不需要有太高的技術含量,只需要通過資金優勢不斷地拉抬股價,而後再將低位收集的籌碼高位拋出獲利。但對於普通投資者而言,無論是技術指標還是歷史經驗,面對被股價操縱的股票都無能為力,如果參與操作的話,面臨著很大的投資風險。

在監管層加大對次新股炒作的嚴查力度之後,市場的炒作邏輯將很可能出現改變。首先,次新股短期而言將可能面臨一定的衝擊。尤其是那些被惡意炒作之後估值虛高的次新股,將出現估值快速回歸的情況。與此同時,由於市場的炒新熱情受到衝擊,上市后新股的漲幅也將出現「縮水」,中籤投資者的打新收益也可能相應有所減少。不過,在監管層的監管之下,次新股的整體估值情況將更為理性,新股上市后的走勢也將根據自身業績等不同指標而出現分化,業績預期較好或者行業預期較好的次新股,仍可能存在較大的投資機會。

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