收評：滬指沖高回落震蕩收紅月線3連陰 兩融餘額創四個月新低

假日期間證監會出台減持新股，毫無疑問是利好。將大幅減少大小非的無序減持，減少了場內資金的流出。

此外，上周證監會核發7家擬上市公司IPO批文，這是今年以來單周IPO核准數量首次降至10家以下，IPO募集資金金額大幅縮小。IPO新股發行速度和募集資金規模雙降或緩解IPO發行對市場的抽血作用，有利於後市穩定。

值得注意的是，6月21日是MSCI「全球海選」公布的時間。MSCI會不會在那時納入A股，謎底就會揭曉。儘管此前多次失敗，但今年A股入圍的概率將是有史以來最大的。今年3月，MSCI披露了納入A股的潛在新方法，納入標的必須是A股大盤股，並要求納入標的不得是AH兩地上市公司中H股已經是MSCI指數成分的A股標的，要求納入標的在過去12個月不得停牌超過50天，且必須被互聯互通機制覆蓋。換言之，此前影響A股「入摩」的最大障礙——境外投資者資金的進出問題，隨著「深港通」的實現和新方法的妥協，已經得到很大程度的解決。

早盤兩市受周末證監會發布的減持新規利好刺激，滬深股市主要指數均跳空高開，滬指在證券板塊拉升的帶動下，重新站上20日線，創業板指維持強勢震蕩，重新站上5日線，午後維持震蕩。截止收盤，滬指收報3117.18點，漲0.23%，成交額1779億。深成指收報9864.85點，漲0.06%，成交額2112億。創業板收報1763.73點，漲0.23%，成交額598億。

熱點板塊方面，次新股上演從漲停潮到開板潮，雄安概念股走勢分化。

兩融餘額五連跌，失守8700億元，創四個月新低。截至5月26日，A股融資融券餘額為8686.33億元，較前一交易日的8754.9億元減少68.57億元。

國泰君安研究所首席市場分析師林隆鵬稱，減持新規出台其實從制度上宣告績差公司通過所謂的業績調節或者題材博弈進行「市值管理」的做法已經從技術上破產。大股東進行「市值管理」意願大減，未來市場題材炒作意願受到沉重打擊，市場資金不得不全面回歸價值投資。投資者應更多地把注意力集中在市場大分化這個進程，在調整中吸納龍頭白馬，在上漲中堅決摒棄「三無」股票（無業績、無成長、無改革），進行調倉換股。

興業證券認為，短期內新規有望大幅改變市場情緒與資金面，形成較強利好。從不同途徑的減持規模測算，無論是大宗交易減持，還是集中競價交易減持，其每月的減持幅度都較無限制條件下有了非常大的壓縮。在短期內，資金的需求將受到極大限制，解禁減持對市場的衝擊將被平滑和放緩。另外，資金需求受到限制有利於市場回暖，從而有利於帶動目前存量資金博弈背景下市場的企穩。中長期來看，白馬股、價值龍頭將獲得更大的青睞。

天風證券策略團隊認為，減持新規短期來看有救市維穩之意，扼住了定增市場的流動性，倒逼私募對項目重新估值。5月至今產業資本大幅增持，市場或在節后逐漸企穩；但中期盈利回落和流動性邊際收緊仍是市場難以向上突破的制約因素。