時代院線IPO遭否：業績是否依賴補助受關注 華鑫證券保薦

網財經6月1日訊 證監會昨日晚間披露的《主板發審委2017年第82次會議審核結果公告》顯示，浙江時代電影院線股份有限公司(以下簡稱「時代院線」)IPO申請未通過。

時代院線此前披露的招股說明書顯示，公司擬於上交所公開發行4333.33萬股，計劃募集資金約為2.98億元，其中6000萬元補充流動資金，2.17億元投向新建影院項目，2702萬元投資於電子商務平台升級項目。據了解，時代院線本次IPO的承銷機構是摩根士丹利華鑫證券。

資料顯示，時代院線的主營業務為電影的院線發行與影院放映。2014-2016年營業收入分別為3.52億元、3.86億元和4.04億元；凈利潤分別為4040.08萬元、5069.36萬元和3366.85萬元，其中2016年凈利潤的降幅33.98%。

時代院線本次上會發審委會議提出詢問的主要問題主要集中於以下幾個方面。第一，時代院線需進一步說明電影票房2016年整體增速放緩的原因，2017年市場形勢的發展變化情況，對公司業務經營的影響，公司採取的應對措施；公司報告期內分賬比例、上座率、影院平均利潤貢獻等指標趨於下降、控股影院整體虧損、參股影院虧損面擴大的原因，對公司業務經營的影響，發行人採取的應對措施；時代院線2016年電影放映收入和發行收入均同比下降、扣除非經常性損益后凈利潤比上年下降幅度加大的原因，結合扣除非經常性損益后凈利潤的來源情況，2016年業務結構是否發生了重大變化；結合時代院線加盟影院的情況，包括加盟影院的數量、近年來的增減變化及原因、發行人來自加盟影院的收入佔比及變化情況、發行人對加盟影院的管理模式等，說明加盟模式存在的風險；(5)公司所處的行業地位和行業經營環境是否已經或者將要發生重大變化，是否對發行人的持續盈利能力構成重大不利影響，公司2017年經營業績是否存在大幅下滑的風險，相關信息和風險是否已充分披露。

第二，時代院線需進一步說明：報告期內廣告費收入和其他業務收入大幅增長的原因及其合理性、可持續性；與廣告收入相對應的主要客戶的交易背景、內容和金額，廣告投放與電影放映業務規模是否相匹配；相關風險披露是否充分。

第三，時代院線通過參股影院獲取投資收益在行業內是否普遍；最近一個會計年度的凈利潤是否主要來自合併報表範圍以外的投資收益，投資收益的確認是否符合《企業會計準則》的規定；是否能夠及時取得與投資收益相關的現金流入。

時代院線需補充說明收到的政府補助的具體依據，是否符合有關法律法規和國務院相關規定；國家對電影行業相關的補助政策是否發生或將要發生重大變化，對公司業務經營和經營業績的影響，公司現有政府補助是否可持續；公司經營業績對政府補助是否存在重大依賴。