十大金牌券商論道出真知 2017下半年買啥？

「十大牛股」、「十大熊股」新鮮出爐！你是中彩了還是掉坑了？

炒股實難！如果你上半年重倉的股票中有這「十大牛股」，我們祝你下半年再接再厲！如果你不幸重倉了「十大熊股」，我們只能說；你要足夠相信，下半年，一切都會好起的！

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一帶一路、雄安花開兩朵

截至昨日收盤，新出爐的2017年上半年十大牛股分別為：西部建設、創業環保、北新路橋、鴻特精密、珠海港、冀東裝備、海康威視、天山股份、漢鍾精機和贛鋒鋰業，這十隻牛股今年以來漲幅均超過75%。其中，西部建設以211.05%的漲幅居於滬深兩市漲幅榜第一位，創業環保和北新路橋以146.86和129.33%的漲幅緊居其後。此外，今年上半年漲幅翻番的股票還有鴻特精密、珠海港、冀東裝備、海康威視。

綜合來看，2017年上半年十大牛股中，「炒地圖」概念股盡顯絕對優勢，一帶一路、雄安概念花開兩朵，平分秋色。而特斯拉作為近期異軍突起的熱門概念，使鴻特精密、贛鋒鋰業強勢「晉級」，在「十大」佔有一席之地。此外，海康威視作為MSCI概念股，一直受到深港通北上資金的追捧，股價也逐級上行，其上半年漲幅翻倍，顯示了外資的眼光和力量均不可小覷。

(不計2016年7月以後上市的次新股及長期停牌股)

第一，一帶一路不過氣。一帶一路概念中的新疆股，在5月份之前領盡風騷。西部建設、北新路橋、天山股份等齊驅並進，股價不斷創出歷史新高，風頭一時無兩。不過，5月以來至6月中旬，新疆股一度深度調整，給人以「過氣」的感覺。不過，近日新疆股頗有捲土重來、再展雄風的味道，西部建設本周三漲停，周四早盤大漲6.28%，股價正向歷史新高邁進，彰示了龍頭地位不可撼動。同屬一帶一路概念的珠海港，同時也是粵港澳大灣區龍頭股之一，今年漲幅也達115.66%。

第二，雄安概念氣勢不減。4月份清明小長假過後，雄安概念股猶如平地一聲雷般橫空出世，氣勢逼人，一批龍頭股連續一字漲停。以至當時有分析評論，A股市場上只有雄安概念股和非雄安概念股之分。近期雄安概念走勢分化，部分陷入調整低迷之中，也有部分仍然高踞漲幅榜前列，作為雄安概念的「三個代表」：創業環保屬於雄安環保概念股，冀東裝備屬於雄安基建概念股，漢鍾精機屬於雄安地熱概念股，「三個代表」牛股的氣勢仍然不減。

第三，特斯拉概念正當時。6月中旬，特斯拉將在華製造汽車且工廠落地上海的消息，有力地拉動多隻不同版本的特斯拉概念股上漲。作為今年以來漲勢就相當不錯的汽車股，鴻特精密在特斯拉概念助力之下，股價正在向歷史新高逼近。具有特斯拉概念和鋰電池概念的贛鋒鋰業更是於6月26日盤中創出歷史新高。

第四，MSCI概念新鮮出爐。作為新鮮出爐的MSCI概念股，作為國內安防視頻監控龍頭的海康威視深受外資青睞，自深港通開通以來，一直是北上資金追捧的熱門股。其股價拾級而上，節節上行，期間幾乎沒有過像樣的調整，今年以來股價大漲101.96%，更是於6月26日創出歷史新高。

事實上，儘管今年以來大盤總體弱勢，但牛股仍層出不窮。讓我們把眼光擴散到20大牛股，可見兩市前20大牛股的漲幅均在65%以上。當中還包括雄安概念保變電氣、東方雨虹和首創股份，特斯拉概念有天齊鋰業，MSCI概念股有大華股份等。電器股和白酒股是今年不可不提的白馬股，海信科龍和五糧液今年上半年分別漲67.48%和65.69%。此外，摘帽概念股中航黑豹今年漲幅達到75.78%，定增獲準的中際裝備今年漲幅也有66.25%。PPP概念龍頭蒙草生態今年以來也大漲71.72%。

ST股「熊」霸前十大熊股

數據統計顯示，截至昨日收盤，今年以來前十大熊股為：*ST昌魚、第一創業、*ST准油、開爾新材、*ST寶實、*ST墨龍、*ST上普、*ST運盛、恆泰實達、香梨股份。在上述十大熊股中，ST股就佔了6席！顯然，今年上半年是ST股徹底「轉運」的一年。曾幾何時，ST股因為殼資源昂貴，在A股市場屢屢受到資金的青睞，ST股一度還曾為牛股大本營。如今，ST股的炒作已經到了「末日」！

(不計2016年7月以後上市的次新股及長期停牌股)

第一，ST股今年以來的大幅下跌，最直接和最重要的原因，就是監管層嚴厲打擊殼資源炒作，新 都退等股票退市，讓ST股的殼資源價值直線跳水，而新股發行的加速，使得A股市場的供給增加，殼資源不再奇貨可居。ST股大幅下跌，也就不難理解了。在上述十大熊股中，截至昨日收盤，今年以來*ST昌魚重挫66.69%、*ST准油下跌57.92%、*ST寶實下跌55.36% 、*ST墨龍下跌54.96%、*ST上普下跌54.81%、*ST運盛下跌54.73%。

第二，除ST股票外，截至昨日，今年以來第一創業下跌57.97%、開爾新材下跌57.38%、恆泰實達下跌53.96%、香梨股份下跌53.49%。這四隻股票分佈在證券、建築材料、計算機和農林牧漁四個行業。整體上來說，這四個行業今年上半年表現都比較低迷。當然，股價表現低迷，最主要的還是公司業績不行，而且大多估值高企，在今年以來價值投資為主的市場行情中，這樣的股票難免會遭到估計和業績的戴維斯雙殺。

第三，結合這十大熊股，投資者至少可以得出兩方面的啟示，從而在下半年的投資中多一點勝算。首先是堅決拒絕純概念炒作的股票，重組、殼資源、ST、資產注入，那些主要立足於講故事和玩概念的搞法，如今在A股市場行不通了。業績為王、估值和業績增長相匹配，成為投資者下半年選股的「黃金原則」！其次，這些熊股中，如果行業或者公司業績正處於由差到向好的「拐點」的，值得重點關注。

2017下半年買啥？十大金牌券商論道出真知！

2017年上半年，全球經濟被不確定性籠罩，從國際大環境來說，目前正在經歷的一個重要轉折就是全球主要經濟體貨幣政策開始從超寬鬆的狀態回歸正常化，全球流動性正處於由寬鬆到收緊的拐點；國內環境方面，政府抑制房價過快上漲的決心堅定，金融去槓桿穩步推進。

在此背景下，資本市場上，機構資金集中抱團白馬藍籌股，形成了版「漂亮50」行情。進入下半年，經濟將如何發展？ 漂亮50行情能否變成漂亮150？跌跌不休的中小創能否再度崛起？

近期招商、國泰君安、華泰、海通等金牌券商陸續舉辦了2017年中期投資策略報告會。僅中金公司表現出明顯的看多情緒，而其餘9家均或多或少呈現出看平和看空態度。

投資機會方面，白馬股仍是大部分券商看好的板塊，消費升級主題也受到了多家券商推薦。此外人工智慧、工業4.0、國企改革、雄安新區、非銀金融等主題也分別有券商給予了推薦。

以下為十大金牌券商2017年中期展望報告的主要觀點。

1、宏觀經濟形勢

2、A股行情展望

3、A股盈利情況預測

4、A股下半年策略展望

險資的上半年：舉牌近乎絕跡、萬能險驟降9成 還有新動作？

2016年一場引人注目的大戲莫過於"險資舉牌"了，因此2016年甚至被稱為是"險資舉牌年"。面對險資在股市"快進快出"的投機行為，以及舉牌亂象背後的槓桿收購，去年末今年初，監管層出台了一系列針對性措施，拉開了監管風暴的序幕。監管層表示要以壯士斷腕的決心和勇氣，打贏從嚴監管和防範風險攻堅戰，並強調要堅守"保險業姓保、保監會姓監"不動搖。這一理念貫穿到今年保險監管工作的各個方面，上半年的效果已是立竿見影，下半年一系列新動作也已蓄勢待發，除了保持嚴監管，還將堅持引導保險行業回歸保障本源。

治亂象是當務之急

保監會副主席陳文輝多次公開講話表示，要深刻把握保險行業面臨的困難和挑戰，加強改進金融監管和風險防控工作，增強風險防範意識，未雨綢繆，堅決治理市場亂象，有效化解和平穩處置一批風險點。

治理保險業亂象成為保險行業的當務之急。實際上，保監會打擊保險業違法違規行為、規範保險市場秩序的措施越發嚴厲。"五一"小長假前，保監會下發《關於強化保險監管打擊違法違規行為整治市場亂象的通知》，著力整治部分保險機構虛假出資、治理失效、資金亂用、銷售誤導等八個方面的亂象。這一波治理不是終點，僅是"未雨綢繆，堅決治理市場亂象"的一部分。

據記者了解，保監會已起草並下發《關於整治機動車輛保險市場亂象的通知》，此次發文不僅是為車險二次費改做鋪墊，同時藉由整治車險市場不正當競爭行為和經營活動中的管控漏洞，引導市場健康發展，回歸保障本質。

嚴防風險成為重中之重

去年在資本市場屢掀波瀾的險資舉牌，高調暴露了自身風險，成為點著監管風暴的導火索。今年年初，監管層表態2017年保險監管將持續 "嚴"字當先，堅決守住風險底線。對個別渾水摸魚、火中取栗且不收斂、不收手的機構，依法依規採取頂格處罰，堅決採取停止新業務、處罰高管人員直至吊銷牌照等監管措施，絕不能把保險辦成富豪俱樂部，更不容許保險被金融大鱷所借道和藏身。

這一表態並不是空話。監管層接著出台了一系列規範險資投資股市的舉措。

如1月24日保監會發布《關於進一步加強保險資金股票 投資監管有關事項的通知》，明確禁止保險機構與非保險機構一致行動人共同收購上市公司；

2月22日，保監會的新聞發布會對險資投資做出了主輔界定等。保監會對多家萬能險大戶分批派駐檢查組，對有關公司採取了暫停開展新業務、暫停申報新產品、暫停股票 投資、約談相關責任人等一系列監管措施，甚至動用了頂格處罰。

從數據來看，據保監會披露，今年前5月保險行業實現原保險保費收入2.03萬億元，同比增長25.88%，產險公司以及壽險公司的原保費收入繼續呈同比上升趨勢。不過，相比去年同期，保險行業原保險保費收入增速則出現明顯回落。受理財型險種降溫等因素影響，今年前5月83家壽險公司規模保費共計1.92萬億元，同比縮水5.58%。同期39家壽險公司規模下行，其中前海人壽、安邦養老等15家公司規模保費縮水超5成。區分險種來看，今年前5月83家壽險公司原保險保費收入整體同比上漲3成，但保戶投資款新增交費以及投連險獨立賬戶新增交費均出現大幅縮水，同比分別減少59.4%以及75.04%。其中，前海人壽、安邦人壽、和諧健康等12家壽險公司萬能險收入同比驟降9成。政策先行嚴監管也是利好

半年時間，保險公司爭奪上市公司控股權的行為如今幾近絕跡。而這種"嚴"字當頭的監管格局還將繼續保持。近日保監會向各人身險公司明確，兩全保險產品、年金保險產品，首次生存保險金給付應在保單生效滿5年之後，且每年給付或部分領取比例不得超過已交保險費的20%；保險公司不得以附加險形式設計萬能型保險產品。保險公司需在2017年10月1日前完成自查和整改。

多名保險分析師及業內人士預計，今年一系列諸如此類的新規，對險企從產品到投資，都會產生一定的影響，會讓一些違規的險企面臨困境，但同時也是利好，將加速整個行業的價值回歸本源。

堅持引導保險行業回歸保障本源

記者採訪的幾乎所有的保險業內人士均認為，目前的保險業承保業務單一，產品競爭力不強，偏重於投資理財功能，即保險產品由"保險保障"的本源異化為"投資理財"。新華保險董事長萬峰就表示，保險不是搞投資的，保險是提供保障的，如果脫離本質，就會出現各種各樣的問題。

讓保險行業回歸保障本源，不僅是監管要求，也是保險行業的內在驅動力。

以壽險為例，當前老百姓和政府所關心的養老問題、健康問題正是壽險業的本源，一方面正加速進入老齡化社會，另一方面的商業養老保險業務尚處起步階段。多家券商就認為，2012年年底，中央政治局會議關於"城鎮化"的議題必然帶來新的保險需求，尤其是商業養老保險和健康險(含醫療險)，這對於能夠率先向"保險保障"這一本源轉型的壽險公司來說，無疑將是一片藍海。

保監會相關人士告訴記者，接下來保監會將繼續全面深化保險監管改革，推動保險監管走向現代化，將有一系列動作，積極推進保險費率形成機制改革、市場准入退出機制改革、保險資金運用體制改革、保險產品監管改革，正式實施償二代監管制度體系等等。但這一切都將不忘初心，堅持引導保險行業回歸保障本源。

納入MSCI后這37隻標的股獲555次調研 連外資機構都搶著來

在A股納入MSCI消息刺激下，機構調研MSCI標的熱情高漲。數據顯示，6月份以來機構調研MSCI標的總量多達555次，當中涉及37家MSCI標。像美的集團6月份以來就獲得132餘次機構光臨，可謂是最受青睞。這555次調研中，外資機構調研超過120次，鞍鋼集團、海康威視、美的集團位居前列。

37隻MSCI標的獲555次調研

受A股納入MSCI消息驅動，6月份以來機構緊鑼密鼓抓緊調研MSCI標的。數據顯示，數據顯示，6月份以來機構調研MSCI標的總量達555次，涉及37家上市公司。

從調研的次數來看，美的集團獲調研次數最多，分別獲得泰康資管、紫金財險、摩根資管等機構132餘次調研。另外，科大訊飛、海康威視、大北農等6家企業獲得到訪次數超過20次。

37家獲調研個股

看看獲調研總量排名前三的個股的表現：美的集團6月份以來漲幅約為18.43%；科大訊飛6月份以來漲幅約為26.76%；海康威視6月份以來漲幅約為17.92%。

機構最愛這些指標

總體來看，機構調研的MSCI標的大多具備基本面良好和成長性高的特點。數據顯示，6月以來獲調研的MSCI標的當中，31家企業2016年凈利潤在10億元以上，佔比高達86.48%。

31家企業2016年凈利潤在10億元以上

業績成長性方面，30家企業2016年歸屬母公司凈利潤較去年有所增長，其中9家歸屬母公司凈利潤增長率在40%以上。

9家歸母凈利潤增長率在40%以上的公司

從37支標的市盈率來看，合計有25隻個股市盈率低於30倍。年初以來，24隻個股平均漲幅為10.58%，超越大盤同期表現。其中，美的集團、華僑城a漲幅超過40%；榮盛發展、福耀玻璃、華潤三九等7股漲幅超過15%。

外資調研情緒高漲：口味有啥不同？

其中，外資機構調研情緒明顯高漲，調研總數超過120餘次。從行業上來看，外資機構調研主要集中在消費業和製造業的大藍籌和白馬股。其中鞍鋼集團、美的集團、海康威視備受青睞，受外資調研次數分別約為28次、26次、22次。

外資調研機構次數不完全統計

此外調研機構中也頻頻出現QFII身影。據證券報記者統計，6月份以來，QFII到訪上市公司共111次，其中多次調研針對MSCI標的企業。國泰證券投資信託公司、復華證券投資信託公司、富蘭克林華美證券等8家機構調研次數超過5次，國泰證券投資信託公司更是一周內馬不停蹄調研包括科大訊飛、老闆電器在內的6家上市公司。

美女人人愛：主動配置趨勢加強扎堆現象突出

緊鑼密鼓調研MSCI標的之外，近段時間外資主動配置A股趨勢有所加強。

深港通開通以來，資金流向整體呈現「南熱北冷」。6月以來，北上資金迴流趨勢比較明顯，連續兩周整體流入規模超過南下資金。在A股納入MSCI消息刺激下，21日至28日滬股通凈買入達21.98億元，深股通則放大至46.52億元，滬深股通凈買入較上周環比增加約6億元。

從重倉個股來看，6月28日滬股通重倉前十個股有7隻被納入MSCI標的。其中，排名第一的上海機場獲滬股通持股比例最高，已達27.85%，方正證券、宇通客車、福耀玻璃、恆瑞醫藥四隻個股持股比例都在10%以上。

截至6月28日滬股通重倉前十

另外，深股通持股比例排名前十也有4隻標的屬於MSCI，其中海康威視、美的集團持股比例位居第一的、第二名，分別達7.37%、5.75%。

截至6月28日深股通持倉前十

另一方面，申萬宏源研究指出，根據2017年1季度QFII重倉持股數據，原MSCI標的持倉市值佔QFII重倉市值比例達到70%。QFII重倉股中持有MSCI標的28隻，數量佔比僅13%，其中有18隻MSCI個股持股佔比達到1%以上，除銀行外部分標的QFII重倉比例達到7.67%。

值得注意的是，外資配置扎堆現象突出。申萬宏源研究分析指出，若將QFII渠道和互聯互通渠道中外資持股比例簡單累計，多隻個股外資持股比例在10%以上，甚至有個股外資持股達到35%(QFII持股一般不超過30%，可見交易擁擠程度較高)，資金配置結構矛盾突出。

Al大會召開龍頭股猛蹭熱點 又一個風口開啟了？

阿法狗一戰成名之後，人工智慧也在A股上概念板塊上佔據了一席之地。今日，首屆世界智能大會在天津梅江會展中心舉行，馬雲爸爸和其他爸爸們齊聚一堂，把A股的人工智慧概念股也吹上了風口。

人工智慧龍頭股爆發

早盤，人工智慧概念的上漲姿勢是這樣的：早盤上漲2.53%，摘得概念指數漲幅榜榜眼，僅次於小程序概念指數(早盤漲幅3.27%)。

24隻成分股全部飄紅，讓我們來看看龍頭股都有誰——

其中龍頭大哥科大訊飛5月12日以來，累計上漲了46.83%。

就科大訊飛而言，華安證券指出，從經營業績上看，公司2015年、2016年營收增長分別為40.9%和32.8%，但凈利潤增速只有12.0%和13.9%，增速顯著低於營收，主要原因是研發和銷售費用大幅增長。預計公司2017-2019年凈利潤分別增長-5%、34%和54%，EPS為0.35元、0.47元和0.72元，當前股價對應95X、71X和46X PE。我們預估公司2017年利潤負增長，主要基於兩點原因，一是去年公司並表訊飛皆成產生1.13億元的投資收益，二是今年研發與銷售投入仍然高增長，剔除去年投資收益，2017年凈利潤增長23.7%。但明確的是，今年將迎來業績拐點，明年公司教育、公檢法、車載業務均將持續突破，同時費用增長放緩，高增長值得期待。

人工智慧市場多大

據有關媒體報道，大會由天津市人民政府及國家發改委、工信部、科學院等共同主辦，以「邁向大智能時代」為主題，期間將舉辦「一會一展一賽」(即世界智能大會、世界智能科技展、世界智能駕駛挑戰賽)等系列活動，會期為今明兩天。

科技部部長萬鋼在會上透露，新一代人工智慧發展規劃和重大項目規劃即將發布。這將是面向2030年的人工智慧發展規劃。新一代人工智慧發展規劃將布局重大人工智慧科技項目，加強人工智慧科技成果轉化應用，圍繞一帶一路推動建立人工智慧國際合作機制。

人工智慧的市場多大？

瑞銀在去年10月26日，曾發布《未來值得關注的九項顛覆性技術趨勢》報告，預測至2020年，全球人工智慧市場規模有望達到1200億到1800億美元之巨，而虛擬現實(VR)、增強現實(AR)、分享經濟、人工智慧、金融科技、汽車科技、工業IT、網路安全、醫療保健九大領域將成為未來技術發展趨勢，並將有望成為創投熱點。

耶魯大學、牛津大學等方面則研究認為，至2060年前後，人工智慧有50%的概率完全超過人類，在10年內人工智慧在翻譯、高中水平的寫作、駕駛卡車，售貨員等方面將超過人類。

如何挖掘投資機會

「調研發現人工智慧已經不再停留在概念，電商、互聯網廣告、安防的智能化正在催生新的商業機會。」中金公司建議從五方面把握，AI+安防方面，關注智能化推動安防行業的第三次升級，推薦海康威視、大華股份、科大訊飛(002230；AI+消費電子方面，推薦歌爾股份、瑞聲科技；AI+通信方面，推薦光迅科技、中興通訊、高新興、海能達；AI+汽車方面，推薦得潤電子(002055、德賽電池；AI+醫療方面，推薦思創醫惠、東軟集團、東華軟體.

長城證券在人工智慧領域建議關注AI基礎層標的：景嘉微、匯頂科技、兆易創新及中科創達；考慮AI產業鏈傳導效應，未來AI產業盈利亮點還將傳導至應用層，建議關注AI應用層標的：海康威視、熙菱信息、匯納科技、科大訊飛。

智能駕駛方面，海通證券認為，汽車的智能化進程正在加快演進，軟體演算法在汽車電子中的地位和比重有望提升到前所未有的高度，推薦東軟集團、四維圖新、科大訊飛、中科創達，索菱股份、路暢科技、誠邁科技等。