網貸盈利數據轉好 將進入「剩者為王」時代

告別野蠻增長 開始追求盈利

告別野蠻增長時代，合規期的網貸平台開始追求利潤的增長。據新快報記者不完全統計，截至9月6日，在互聯網金融信息披露平台上一共84家平台，其中有 40家平台審計報告顯示2016年盈利，39家平台顯示虧損，其餘4家暫未披露盈利情況。不過，雖說網貸盈利數據已經轉好，但平台凈利潤並不高，零壹財經 數據也顯示，95家披露盈利數據的平台中有44%的凈利潤增幅未超10%。對此，禮德財富總經理張文生認為，隨著各項監管政策的逐步落地，行業准入門檻大 幅提升，平台發展愈加規範，眾多小平台因承擔不起合規成本或是市場空間被壓縮而選擇退出，行業將有可能邁入「剩者為王」的階段，存活下來的平台更加容易實 現盈利。

■新快報記者 許莉芸/文 廖木興/圖

盈利數據轉好

18家平台去年「扭虧為盈」

從各家平台披露的審計報告和年報來看，2016年不少網貸平台的盈利數據轉好，零壹財經數據顯示，截至2017年8月24日，在其統計的95家平台中至少有46家平台凈利潤同比凈增長，18家P2P網貸平台2016年「扭虧為盈」。

不過，網貸平台已然存在凈利潤分佈的情況。據零壹數據統計，截至2017年8月24日，95家網貸平台2016年凈利潤總額為14.4億元，平均凈利潤為1512.2萬元，中位數僅為75萬元。

零壹財經數據顯示，其中41家平台出現凈虧損，其中30家企業凈虧損額在0至2000萬元的區間，紅嶺創投和點融網年度虧損超過1億元，分別虧損了 1.83億元和1.79億元。近期，紅嶺創投董事長周世平宣布，平台將在3年左右完成清盤。周世平在公開信中表示，網貸有規模，有不良資產，沒有利潤。其 2016年報披露，2016年營業收入2.15億元，但銷售費用超0.8億元，管理費用約2.56億元，財務費用0.67億元。最主要的支出即為墊付成 本。

在盈利的平台中，零壹財經數據顯示，其中54家平台凈利潤為正，但是35家平台凈利潤不超過2000萬元，5家P2P網貸平台凈利潤超過1億元，分別是宜信惠民、宜人貸、微貸網、團貸網等。

從P2P網貸盈利水平看，行業處於「微利」狀態。54家凈利潤率為正的平台凈利潤率中位數為11.5%，具體來看，24家P2P網貸企業凈利率在10%以 下，其中19家凈利潤率低於5%；6家在10%至15%之間，8家平台凈利潤低在15%至20%，其餘16家凈利潤率超過20%。

流量紅利時代遠去

規模效應難以為繼

目前的網貸行業，新快報記者從多家平台了解到，獲客成本、合規成本和人力成本等成為眾多平台的主要支出。

對於互聯網行業的發展來說，首要追求規模效應。野蠻生長時期的網貸平台也是如此，「往往過分追求規模，追求講故事的能力，從而獲取融資不斷滾動發展。但是對於網貸行業來說，並非規模就意味著盈利，」禮德財富總經理張文生表示。

此前，行業中融資燒錢的現象也不少見。據了解，如果按照交易量來估值，對於風險投資者而言，網貸平台的估值體量相當於該平台當月交易量的1.3到1.5 倍。因此，追求規模成為平台獲得資本青睞的「敲門磚」。在這種觀念的引導下，推廣費用也水漲船高，有第三方數據顯示，網貸平台的獲客成本已經從兩年前的 300到500元每人狂漲至如今1000元到3000元每人。

不過，也有業內人士認為，平台合規化帶來的成本增加以及資產段的激烈競爭，優勝劣汰的結果是投資人不減反增，但網貸平台卻在大幅減少。因此，從長期來看，網貸平台的整體獲客成本將大大減小。

此外，合規成本也是一項不小的支出，比如銀行存管費用、審計報告、電子簽章、ICP經營許可安全登記認證、合規說明書等都帶來成本增加。據開鑫金服總經理 周治翰介紹，該平台在合規方面的支出，僅在科技開發一項，就已經超過了100萬元。不僅如此，還有人員、系統、風控模型、運營等基礎成本也占較大支出。

盈利要過「三關」

規模關、獲客關和風控關

目前，網貸行業經過深度洗牌，進入規範發展的軌道后，如何做大做強成為全行業面臨的共同問題。在這樣的背景下，網貸平台要想盈利關鍵要過了「規模關」、 「獲客關」和「風控關」。規模關是說交易規模要足夠大，超過行業盈虧平衡點；獲客關是說客戶基礎足夠豐富，依靠存量客戶即可維持正常運轉；風控關是說風控 模型要足夠有效，壞賬率水平低於行業平均水平。

此前，不少平台難以盈利是因為兌付壞賬造成的大額虧損。「作為一個信息中介平台，不能實現盈利的另一個主要原因是承擔了本不該承擔的兌付責任，」蘇寧金融 研究院互聯網金融研究中心主任薛洪言表示，網貸平台的業務模式太重，難以實現盈利。這也足以解釋為何前幾年網貸不能盈利就是因為「模式太重」。他表示，從 今年開始，在新的監管框架下，如還不能實現盈利，就是管理上的缺陷，是經營策略上的問題，遲早要被市場拋棄。

網貸之家專欄作家肥皂也表示，網貸平台的盈利點是建立在風控的基礎之上的。只有對平台對借款人進行有效的風險控制。讓借款人好借好還，防範集中違約或者風險的集體爆發，就能帶來盈利點。

「只有步步為營，平台才能長久持續地經營。如果平台冒進，或者採用較為快捷的方法迅速地佔領市場，短時間看是能帶來較大的利潤。但是從長遠看來，避免不了風險的爆發，到頭來還是一場空。」

周治翰也表示，在過去幾年的發展中，一些平台逐漸具備了核心競爭力，打下了持續盈利的基礎，這樣的平台有一些共性，比如首先，平台的設立目標是為實體經濟 提供源頭活水，在資產獲取中傾向於先進位造業、小微企業等；其次，平台的運行能夠切實降低融資成本，讓資金可獲得性不斷提高。

除了具備核心競爭力以外，他表示，運營規範也是網貸企業能夠盈利的保證，平台如果能夠在合法合規的基礎上進行產品創新、資產開拓，那麼即使它目前還沒有盈利，未來的潛力也值得期待。