通信行業：攜手「一帶一路」,北斗走向世界

投資要點：

「一帶一路」戰略作為重大的國家戰略，自推出的三年多以來，發展進度和成果都超出預期。2017 年5 月，北京還將舉行「一帶一路」國際合作高峰論壇。屆時將會帶動一大批項目在「一帶一路」沿線落地，從而推動國內更多的產業走出去。未來，「一帶一路」戰略將會釋放出更大的紅利， 為更多的產業和企業帶來更大的發展機遇。

北斗產業作為通信行業的重要領域，將為「一帶一路」戰略提供重要的基礎條件，並已在多個國家獲得項目落地，伴隨著「一帶一路」國家級戰略的推進將獲得更快發展。2018 年，北斗衛星導航系統將為「一帶一路」 沿線國家提供服務，屆時，北斗有望成為國家名片逐漸走向海外。

近幾年，隨著衛星導航產業的快速發展，以及北斗系統的滲透率不斷提升，北斗全產業鏈均得到了全面發展，並已初具規模。根據規劃，到2020 年北斗產值將達到2400 億元。在下游應用方面，軍用市場和行業市場，北斗已顯現出特有的優勢，而在大眾消費市場，北斗也開始逐漸滲透到手機終端及車載終端。

伴隨著市場的高速發展，產業鏈相關公司迎來了發展良機。產業內投資併購開始活躍，很多企業藉助資本市場，通過外延式擴張的方式不斷完善自身業務結構，向上下游拓展業務，擴大市場份額，增強競爭實力。而除A 股市場外，業內一些知名企業也已選擇新三板掛牌，僅2015 年一年北斗板塊就有17 家新三板公司登陸新三板。

投資建議：

值此國家信息安全、工業4.0、智慧城市、農業現代化快速發展之際，時空數據信息的重要性日益凸顯，行業應用領域日益增多，這給北斗導航產業帶來了巨大的發展機遇以及廣闊的產業前景。 鑒於行業的高速成長，以及「一帶一路」的投資熱點的催化，北斗板塊將迎來良好的投資機會，建議重點配置。同時，從各公司的業務發展、競爭實力、行業地位，結合目前的市場估值情況，重點「推薦」海格通信、合眾思壯。

風險提示

1、 行業發展受政策影響較大，存在政策落地進度低於預期的風險；

2、 再融資新規，對板塊內公司外延式併購造成的不確定性風險；

3、 市場推廣進度低於預期。國元證券股份有限公司