共享經濟，哪些是偽命題？哪些有機會？

編者按：本文來源微信公眾號「十一維客棧」（ID：Maggie-Tan-），作者 談婧，畢業於清華大學金融系大學部。Uber創始團隊核心成員之一，曾任上海城市鐵三角、區運營戰略聯席主管，有「亞洲第一女車頭」之稱；36氪經授權發布。

本文節選、翻譯和改編自談婧在Kellogg商學院的英文演講《Moving Services Online - sharing economy innovations in China》

要點導讀：

［1］正處於「二合一」的轉型時代，「京東＝Costco＋亞馬遜」的兩步並一步的機會、將互聯網體驗「線下化」的機會，是共享經濟的價值所在、機會所在；

［2］共享經濟機會還有很多：網約車行業存在變數、還有機會；知識共享和網紅經濟在未來3-5年將呈現上升趨勢；

［3］今天遍地的共享，正確的名稱是「分時租賃」，而非嚴格的「共享經濟」。有的分時租賃有價值，租DVD確實是一門生意，Netflix也是租DVD起家的，問題是估值有多高，以及業務邏輯是否有望成為Netflix這樣的公司、實現「二合一」。如果和O2O陣亡者一樣用人肉替代真技術，則會成為偽命題；

［4］文末有談婧在Kellogg商學院英文演講視頻，關於本話題談婧正持續關注，歡迎大家在後台留言或發郵件探討

▲談婧受邀在美國西北大學Kellogg商學院發表演講

西北大學Kellogg商學院是全美排名前七的商學院，Magic 7之一，在最新的2018年USNEWS商學院排名上，Kellogg名列第四。它以市場營銷系和管理經濟學與決策科學系聞名，市場營銷系被公認為全美第一。

作為美國公認的最好的商學院之一，Kellogg商學院時常邀請全球商業精英給師生校友做分享。日前，Kellogg商學院論壇在芝加哥舉行，Maggie以全英文演講的形式發表題為『Moving Services Online - sharing economy innovations in China』的演講，獲得大家的好評與認可。

Maggie展示了共享經濟的全局，尤其提出兩個看好的行業，第一是出行，她認為現有行業格局存在變數，新公司和現有公司都依然存在機會；第二是知識分享與網紅經濟，未來3-5年將是上升期。

線上反撲線下：共享經濟的黃金機會點

跳過了PC時代，直接進入了移動互聯網時代。』Copy to China』已經是過去式，的移動互聯網，已經走在了美國前面，出現了很多美國不曾出現的新的創新，其中最大的改變要數移動支付。2016年，第三方移動支付達到了5.5萬億美元，是美國的50倍。這個數字是現象級的，而在這個數字背後，是消費者行為的巨變，而其中的機遇是相當具有想象力的。（請見文末視頻）

正處在一個很有趣的時代，我把它叫做「二合一」。相信在座各位都知道亞馬遜和京東的案例，Costco和亞馬遜兩家公司、分兩步在美國完成的事情，在被京東一家公司完成了。

我記得2011年的時候，我還在前東家瑞銀UBS做投資銀行，那時候我們在做大潤發超市的香港上市，那是規模最大的超市之一，但是它距離Costco還很遠，我記得我跑到山東省的一個四線城市的大潤發超市去做現場盡職調查，去查他們的供應鏈和店面運營。那個城市飛機都很少，我從大連坐了幾個小時火車來到這個落後的城市，但是看到超市裡面擺放得整齊美麗、恍如國外超市的水果，不由得佩服大潤發的管理能力。他們的運營和成本管理的確很強，如鐵軍一般的敬業的員工，但是他們從基因上不善於運用高科技和互聯網。

僅在3年以後，我隔壁組的同事們就把京東承銷到美國上市了，相對大潤發IPO，京東的IPO項目在投行圈裡要火的多，各家投行爭搶得頭破血流，故事無數，大家都嗅覺到，電商正飛速起飛。在美國，Costco上市是在1982年，沃爾瑪則更早1970年，二三十年後的1997年，才有亞馬遜的上市；而在大洋彼岸的，從大潤發IPO到京東IPO，只有三年時間。這一方面是快速前進的縮影，以美國十倍的速度進步，一個企業家辛苦幾十年打造的產業，剛到上市的一天，顛覆它的人就已經起來了，這有點殘酷；另一方面，也意味著新經濟可以「兩步並成一步」、「二合一」的方式完成對傳統經濟的改造。

據稱阿里巴巴正在對大潤發超市進行收購，並且開設一系列新型的線下超市，試圖打造「新零售」——一種前所未有的線下購物體驗，這是新經濟對傳統經濟滲透和改造的藍圖，這張藍圖非常大、非常誘人。互聯網時代出生的消費者，習慣於隨想隨要、不做計劃，習慣於用完就走、不去擁有，現有的線下體驗已經不能滿足消費者需求，共享經濟將互聯網的體驗規則搬到線下，將帶來巨大的用戶價值和商業價值。

能夠打造線上帝國，並且反撲吞併線下帝國，這對於創業者來說是非常非常誘人的，這也是共享經濟的黃金機會點。

充電寶都能共享？真正有價值的共享還有太多

從Uber和Airbnb開始，共享經濟已經走過十年時間，而在的特殊國情下，這一領域被探索得更加極致。

過去兩三年，出現了一大波對共享經濟的探索，他們大多數失敗了。在我看來，前兩年這一波共享經濟或者說O2O的嘗試，正是前述得「二合一」可能性的驅動，這一批創業者大多數都因為想得太過簡單而失敗了，但是，依然存在具有商業價值的領域，可以被新經濟去統一，去到達那個未來的一統江湖的點，這將由新經濟還是舊經濟去完成，需要拭目以待了。

在我看來，共享經濟依然存在機會，對於共享經濟的未來趨勢，我有如下幾個趨勢判斷：（為行文方便，本文暫時將分時租賃和共享經濟統歸於共享經濟門類）

共享出行

雖然已經經歷了滴滴快的Uber易到神州的一系列大戰與合併，看似塵埃落定，但行業格局並沒有穩定，依然存在機會，新的創業公司依然存在機會，現有企業有可能翻盤（具體請見第三部分）

知識共享與網紅電商

多邊市場平台的普及、結合特殊的歷史文化因素，導致更多商業行為將向「個人」這一單位傾斜（詳見我書中的「微創業」理念）。網紅電商或者「准網紅經濟」最有機會扮演前述的「二合一」的功能，在當今歷史時期具有一定價值，且具備單點帶領突破供應鏈的可能性。今年以內，網紅經濟會再迎來一波，但缺乏可投資標的，這一賽道在未來3-5年將持續上升，並且具備橫向拓展的潛力。

共享腳踏車

共享腳踏車的硬傷是沒有門檻、供給無限，這導致利潤將無限逼近於零，而現在大家已經看到的各種惡性競爭的手段只是表象。摩拜的品牌策略、產品策略略優，基於品牌生態和產品生態向生活方式或衍生產品的延伸均具有想象力空間，具有成為「Netflix」的潛力，相對看好摩拜。摩拜的估值模型可以考慮脫離分時租賃利潤的計算而進入sum of parts的框架，其餘純分時租賃的公司則目前比較難以justify估值。

分時租賃及其他業務形態

這一輪宏觀經濟周期走勢，決定分時租賃形式的共享具有市場需求，更多共享的標的還會出現，其中不乏和上一輪O2O泡沫一樣的偽命題、泡沫，但也有的方向具有商業價值的可能性。

在分時租賃方向創業和投資，需要考慮兩個問題：第一、你有可能做未來的Netflix，還是個租DVD的小店；第二、你是否有大數據驅動的多邊平台，還是和上一輪O2O的陣亡者一樣想得太簡單、以為把線下搬到線上就萬事大吉了、用人肉去替代和掩蓋真正的技術和創新。前者是具有機會的，而後者都是偽命題

網約車行業存在變數，新公司還有機會

網約車終局的行業格局將如何？

好消息是，乘客叫車的使用習慣已經成功從線下遷移到線上，不可逆轉，這是整個O2O行業為數不多的成功實現的習慣遷移。

壞消息是，未來的行業結構不會是今天的樣子，未來的互聯網出行，將由兩個層級構成：高端商務出行（今天的首汽約車、易到）＋准公共出行。主要原因如下（具體分析及數據請見我的前一篇文章：《［談婧特稿］：周航的易到破產，凶者資本也》）

1、一線城市人均道路資源緊缺，導致產生於美國的「一個司機＋一個乘客」的共享出行方式不會被鼓勵，未來的大城市的主流出行方式，一定是向公共交通引導；

2、一線城市人口政策將限制能夠提供服務的司機的數量，從而影響產品形態；

3、出行／網約車行業是准公共服務性質，其特殊性決定了行業被高度監管，盈利性無法被企業完全把控。

其中，准公共出行的形態將和今天看到的出行共享形式都不一樣。但今天行業領先者均在中間的區域，在未來，它們將被往兩邊擠壓，面臨業務形態的變革。這裡將存在創業和投資的機會，國外已經出現了各種嘗試，相信國內也將出現。（如有對此方向感興趣的創業者，請發BP或想法至[email protected]）

以下是本次演講的視頻節選：

談婧說的幾個的移動支付的有趣應（笑）用（話）：

談婧闡述對網約車格局的判斷：