機構紛紛上調預期 今年中國經濟增速或六年來首次回升

超預期的二季度經濟數據，已推動機構紛紛上調對經濟增長的預測值，2017年經濟增速可能會優於2016年，同比增速或為6.8%，這將是GDP年增速在連續6年下行后首次回升。

野村證券首席經濟學家趙揚在7月18日的媒體電話會上表示，鑒於二季度經濟動能高於預期而且6月份經濟數據表現較好，已將三季度經濟增速預測從同比6.6%上調至6.8%，但保持四季度6.6%的增長預測不變。調整后，2017年經濟增速預測也從6.7%上調至6.8%。

摩根大通與交通銀行也在二季度數據發布後上調了全年經濟增長預測值至6.8%左右。此外，中信證券、華泰證券也上調了預測值至6.8%。瑞銀在7月18日的郵件中表示，「我們全年6.7%的GDP增速預測面臨上行壓力」。

不過，分析師們仍然維持下半年經濟會逐步放緩的觀點。交通銀行首席經濟學家連平表示，下行壓力主要源於投資放緩。

趙揚指出，一方面，考慮到前期房地產火爆銷售釋放了大量需求，以及限購限貸政策密集出台，未來房地產需求可能逐步降溫，房地產投資增速和房產銷售增速均可能放緩。另一方面，地緣政治風險的上升有可能對下半年出口造成負面影響。再者，廣義貨幣增速和信貸增速均現放緩，作為經濟活動的領先指標，可能對經濟增長造成負面影響。

除房地產投資將明顯回落外，連平認為，製造業投資有望保持平穩，儘管結構改善，但增速難以顯著上升。支撐上半年固定資產投資走高的基建投資增速在下半年可能會出現放緩。他認為，加強融資平台公司的融資管理，嚴禁地方政府利用PPP、政府出資的各類投資基金等方式違法違規變相舉債，金融工作會議提出的「嚴控地方政府債務增量，終身問責」，將抑制地方政府過度融資需求。

消費未來形勢也沒有6月那麼樂觀。趙揚認為，社會消費品零售總額6月回升至11%較大一部分原因來自汽車，是否能持續仍存疑。考慮到2016年整個家庭部門的債務率上升比較快，這會對消費有抑制作用。此外，「受房地產調控政策影響，未來家電、建築裝潢材料等住房相關的消費增速將呈趨勢性放緩，」連平稱，「有關方面公布的全國居民人均可支配收入的實際增速似有高估之嫌。」

不過，瑞銀首席經濟學家汪濤認為「下行的幅度可能比此前預期的更為漸進」。首先，三四線城市房地產銷售和房地產活動依然強勁，銷售放緩可能不會像以前預期的那麼嚴重。其次，上半年經濟增長強勁，意味著強化地方融資監管導致的基建投資放緩的拖累有限。