央視點名批評蘇寧，大佬跑路刺痛了誰？ | 功夫有料

萬達海外項目迎來監管風暴

對於萬達集團和王健林

來講，剛剛過去的一個月是不同尋常的。從金融市場股

儘管萬達事後很快作出正面回應，但是風暴一旦形成，並沒有那麼容易平息。

7月17日，又有一條新聞在網上熱傳，銀監會口頭轉達對大連萬達集團股份有限公司六個境外項目的處理措施。主要意見是，「萬達集團六個境外投資項目是近期對外投資嚴格管控的領域，擬對六個項目嚴肅處理，金融機構不得就萬達已完成併購交割的四個海外交易向其提供融資服務」。《新京報》從消息人士處證實，這六個境外投資項目的融資確已受到嚴格管控；對萬達集團等企業海外投資項目的融資風險排查，發改委外資司也有參與。

六個項目包括萬達收購的北歐院線集團、美國卡麥克院線等，總投資分別為10億美元和12億美元不等。

7月18日， 萬達旗下的美國最大院線AMC股價大跌10.05%，報收於19.7美元/股，創下2016年2月以來的歷史新低股價。同時，萬達系港股上市公司、萬達系債券均出現下跌。

AMC股價

萬達酒店發展股價

稍早標普將萬達商業地產列入負面觀察，維持「BBB-」評級，稱「交易造成的損失將抵消債務減少帶來的好處，或影響上市計劃」。

央視點名蘇寧有洗錢嫌疑！

除了萬達之外,近年來海外收購動作頗大的蘇寧也攤上了事!

在7月18日播出的央視新聞

1+1節目中，央視點名批評蘇寧投資海外足球：拿著國內的錢，去國外揮霍，不計代價地購買資產，不排除有洗錢嫌疑！

去年六月，在中超瘋狂燒錢的蘇寧，花費2.7億歐元（約20億人民幣），收購了國米70%股份。雖然國米屬於世界足球豪門，但是經營業績並不理想。最近五年，球隊年年虧損，總虧損額2.79億歐元！收購完，蘇寧還要花巨額外匯去彌補虧損，維持俱樂部運營！ 到底是有錢任性，還是另有所圖，輿論一時嘩然！

央視援引專家觀點稱，國內企業非理性對外投資，實質上是一種轉移資產行為！不僅會衝擊匯率，還會施壓房地產，影響股市，對國內經濟和金融市場造成了嚴重影響！

雖然此前萬達、復星等對外投資被嚴格管控，但也是遮遮掩掩、霧裡看花！但這次央媒首次公開吹風，把民企在國外非理性投資定性成轉移資產，甚至涉嫌洗錢，無疑是重磅表態。這意味著，在遭遇民間重大質疑之後，「跑路」的民企大佬開始進入官方的管控視野！

民企海外併購

難免洗錢質疑

麥肯錫研究報告曾指出，全球併購整合風險極大，70%以上的項目均以失敗告終。來自湯森路透和Zephyr的數據顯示，1982—2009年企業宣布的海外併購案例中，最終完成的案例僅佔51.2%。國資委研究中心、商務部研究院《企業海外可持續發展報告2015》顯示，目前「走出去」企業中僅有13%盈利可觀。

有銀行業人士分析稱，大家都知道靠併購項目掙錢很難，在這兩年的海外併購熱潮中，也有不少企業借併購的名義，實際上則是向外轉移資產，甚至有洗錢嫌疑。事實上，有些交易肯定是不真實的，海外的項目很難去審核。

監管層為何出手民企海外併購

對民企海外擴張的監管，其實早已露出苗頭。

根據媒體報道，6月中旬，銀監會要求銀行對相關企業境外投資借款進行風險排查，而萬達、復星等便屬於其中的「海外併購明星企業」。

這一消息傳出之後，直接導致了6月22日萬達、復星等企業集團旗下多隻股票價格大幅下挫。

監管層為什麼此時對民企海外投資出手？又為什麼要選擇這幾家企業出手？背後實則是在複雜的國內經濟形勢下的多重考慮。

數據顯示，2016年，企業已經宣布且有資料可查的海外投資併購交易達到438筆，較2015年的363筆交易增長了21%，而累計宣布的交易金額為2158億美元，較2015年大幅增長了148%。

直接結果是外匯儲備的驟降。外匯儲備在2014年6月達到39932.13億美元的高點后一路下降，截至2016年末，已縮水近1萬億美元。伴隨海外併購而來的資本外流，由此逐漸成為各方關注的焦點。

此外，相關企業高企的負債率，收購時動用的超高槓桿率、高溢價以及部分標的巨額虧損的情況，潛藏著隱性風險和收購的真實性和合規性問題，引起了國家發改委、央行、商務部等多個部委的高度關注。尤其，在房地產、酒店、影城、娛樂業、體育俱樂部等領域存在的非理性、異常的、動機不良的、假借併購之名行資產轉移之實的海外投資行為，成為了監管的重點。

大佬「跑路「刺痛了誰？

很多企業家認為，自己的錢不是偷來的搶來的，是自己辛苦賺來的，想往哪裡投就往哪裡投，這是資本和企業家的自由。

話雖在理，卻容易引發輿論風險！

從微觀角度上講，企業根據市場機會選擇投資方向並沒有錯，在國內投資渠道變窄、收益下降的環境下，企業開拓國外市場是理性的行為。但是，那些乘著經濟開放和發展而賺了大錢的民企大佬，且不論財富中的原罪問題，也不論海外投資是否有不合規不合法的情況，在當下國內經濟稍顯困難、外匯壓力和金融風險較大的環境下，在中央頻繁強調金融安全的時候，忽視政策導向，不顧國內經濟安全，放棄成就自己的國家和市場，無論如何也有點不近人情，難免遭遇輿論質疑和監管重壓。

對於企業家

來講，在商言商自然是為人本分，但是不講人情事故、不懂政治經濟學的道理，其實也是危險的！

萬達、蘇寧等都是企業界翹楚，經營業績和社會貢獻也值得人們稱道，但是如何更好地和監管層溝通、如何更積極地回應輿論質疑，考驗的是企業的經營智慧。

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