閱文一年營收25.68億元，將從騰訊分拆香港上市

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閱文2016年營收25.68億元凈利3040萬，騰訊通過全資附屬公司控制閱文集團65.38%已發行股權。在目前閱文的主營業務中，付費閱讀業務的收入佔比最高，也是2016年收入增長最快的業務板塊。

作者：BB醬

7月3日，在騰訊公告宣布拆分閱文獨立上市的三天後，旗下的閱文集團向香港聯交所提交了上市申請文件。

閱文如果上市成功，將成為國內第一家上市的網文集團，這個曾經屬於盛大文學的上市夢或將在閱文身上得以實現。（掌閱去年在大陸提交了上市申請，排隊時間可能會更長，回顧：掌閱付費用戶5000多萬）

從閱文提交的上市申請文件中，我們可以一睹這家網文巨鱷的吸金能力。

文件顯示，閱文集團2016年總營收為人民幣25.68億元，相較2015年的16.06億元同比增長59.1%；同期毛利由5.805億元增長81.7%到11億；同期從2015年虧損凈額3.542億增長為純利3040萬元。

同時，閱文集團已經成為時下最大的寫作者聚合平台。文件中稱目前閱文旗下有530萬位作者，840萬部作品；2016年12月的月度活躍用戶總數達1.753億，其中移動端1.599億，電腦端1540萬人。

在目前閱文的主營業務中，付費閱讀業務的收入佔比最高，尤其是2016年收入增長最快的就是付費閱讀業務。上市申請文件中顯示2016年，網路閱讀營收佔據了閱文集團總營收的77.1%，接近人民幣20億元。

目前閱文的付費模式通常是免費提供文學作品前幾章，然後餘下部分每千漢字收費人民幣5分；安卓平台上提供每月10元以及iOS平台每月12元的包月套餐。

類比同行業的掌閱的付費閱讀數據，掌閱去年登陸上交所的招股書披露情況看，掌閱iReader平台2013-2015年的平均月活躍用戶數分別為1971.8萬、4205.3萬、7088.4萬，年付費用戶數分別為2047.9萬、3441.2萬、5111.9萬。

掌閱還披露，平台的ARPPU值穩定在12~15元左右的水平，也就是說平均每個付費用戶每年的花銷在12到15塊錢。雖然日均閱讀時長逐年增加，但付費用戶/活躍用戶數這個比率在下降，新增用戶的付費在減弱。

在這個流量為王的時代，閱文依託於騰訊的分發渠道，已經建立起了龐大的互聯網閱讀體系。平台產品中的旗艦產品不僅有面向年輕化人尋的QQ閱讀，也有面向高端人群的微信閱讀，前者以玄幻小說、青春文學為主，後者的定位則相對高端，以嚴肅文學和英文原著為主。

此外，閱文也通過騰訊旗下的手機QQ、QQ瀏覽器、騰訊新聞、微信讀書等擁有專用且直接的分發渠道，並授權給百度、搜狗、京東商城、小米多看、移動等第三方進行分發。

而閱文其他的變現業務還包括了版權運營、紙質圖書、知識產權、網路遊戲、銷售及營銷等。

閱文提到，2016年百度排名十大最高搜索率網文中的9部來自閱文，分別為《大主宰》、《完美世界》、《雪鷹領主》、《龍王傳說》、《武煉巔峰》、《擇天記》、《一念永恆》、《玄界之門》、《超品相師》，只有排第十的《永夜君王》不在閱文集團。

在接下來一段時間內，閱文集團將著力於如何將這些原創內容進行動畫化（回顧：《騰訊動漫簽作者、QQ閱文分發漫畫… 動漫平台玩法變了》）、遊戲化、影視化以及周邊化的IP開發變現。吳文輝曾對媒體表示，閱文計劃用五年時間，讓下游端收入與上游端收入持平。

前世今生歷經波折，拆分上市后仍是騰訊附屬公司

事實上，閱文集團獨立上市的風聲早已有之。

2017年3月22日，在騰訊2016年全年業績發布會上，騰訊總裁劉熾平確認，閱文集團即將從騰訊內部分拆上市，目標的上市地點會是香港。（回顧：閱文即將從騰訊分拆，赴香港上市）

2002年吳文輝創立了起點中文網。2004年，起點中文網被盛大文學收購后，在資本的加持下迅速穩固了網文界第一流量入口的地位。

除了起點中文網外，盛大文學相繼收購其餘幾個知名網路文學聚集地：晉江原創網、紅袖添香文學網、榕樹下、瀟湘書院等國內文學網站，至此盛大文學已成網文界「巨鱷」。

閱文集團旗下眾多品牌

2011年，盛大文學首次提交IPO招股書，然而時運不濟，由於美股市場遭遇中概股造假風波，國內互聯網公司赴美IPO遇冷，盛大文學被迫暫停IPO計劃。

2012年盛大文學再次發起相關的IPO計劃，但這一次卻因一起內部紛爭攪黃了。

彼時吳文輝和時任盛大文學CEO的侯小強之間產生了分歧，吳文輝帶著二十幾位核心骨幹及起點作者一併離開盛大文學，與騰訊聯手成立了騰訊文學，並出任CEO， 這場對抗最終以盛大文學CEO侯小強宣布離職收場，盛大文學IPO一事暫被擱淺。

2014年，騰訊提出「泛娛樂」概念，並7.3億美元收購了盛大文學，將盛大文學與騰訊文學合併，組成現在的閱文集團，起點中文網最終還是回到了吳文輝手中。

騰訊旗下的QQ閱讀、創世中文網、雲起書院，與此前盛大文學旗下的起點中文網、瀟湘書院、紅袖添香等全部由閱文集團統一進行管理。2015年，閱文集團實現總營收16.06億元，這一數字是盛大文學四年前營收的五倍。

此次獨立分拆之後，騰訊通過全資附屬公司間接控制閱文集團65.38%的已發行股權，閱文依然是騰訊附屬公司。

閱文集團CEO吳文輝全資擁有的Grand Profits Worldwide Limited持有閱文3.71%股份，商學松全資擁有的Rise Dragon Investment Limited、林庭鋒全資擁有的Grand Profits Asia Limited、侯慶辰全資擁有的Jun Chang Limited和羅立全資擁有的Billon Excel Limited分別持有閱文1.86%、1.86%、0.93%和0.93%的股份。Luxun及Laoshe由凱雷集團控制；TB Partners是摯信資本旗下一隻美元基金，騰訊是其LP之一。

「文學萬有引力」：版權營收一年2.47億

作為網文愛好者的吳文輝一直在向外界佈道他的「文學萬有引力」理論。在他眼中，閱文打造的是一個以文學為基礎，以影視、戲劇、動漫、音樂等為衍生品的全產業鏈。

如今閱文已經已經形成了一條完整的內容閱讀產業鏈：從吸納原創作者的原創作品到出版圖書及電影刊物，在經過騰訊的分發渠道精準地投向讀者，這些早期讀者便為後期的多元化IP開發奠定了最基本的冬粉基礎。

尤其近兩三年中，網文IP改編影視劇、電影、遊戲等火爆異常，IP價格隨之水漲船高。2014年，閱文集團的版權運營收入為1214.8萬元，占營收總額的2.6%，2015年版權授權的價格暴漲，閱文集團的版權收入暴漲至1.63億，佔到了營收總額的10.1%，比上年翻了十倍還多。2016年保持了持續增長，版權運營收入2.47億，比上面翻了一番，占營收總額9.7%。

隨著《鬼吹燈》《琅琊榜》《歡樂頌》《三生三世十里桃花》《微微一笑很傾城》等影視作品的火爆，許多網文的影視改編權被高價買下改編成影視作品，網路作家因此也有了除版稅之外更可觀的版權費收入，網路作家的身價暴漲也是近兩年才有的事。而目前，前50位最受歡迎原創網路文學作家中有41位與閱文簽訂獨家許可合約。

閱文與這些知名網文寫手的長約，有了更高的價值，在IP浪潮洶湧澎湃之下加速變現的同時，成本也在上升。

閱文集團還不得不在內容審查上投入大量的人力物力。文件中顯示，除了自動化的內容監管，閱文還啟動了人工內容監管程序，截至目前閱文擁有超過100名全職員工負責內容審查。其人工篩選程序包含了多個層次，每項內容經由不同監管人員審查及交叉審查。

截至2016年12月31日，閱文集團共1470人，主要在上海

閱文與漫威

吳文輝經常把閱文與漫威類比。原本僅僅是一家漫畫創作工作室的漫威，在積累了多年的原創IP之後，在其母公司迪士尼的資本加持之下，拓展漫威全宇宙英雄電影系列。

在泛娛樂的風潮下，閱文這家IP大麥克的泛娛樂跨界操作才剛剛開始。

就在上個月，閱文攜手騰訊影業、騰訊遊戲、萬達影視成立合資公司，目標是打造航母級的IP開發新模式。

以玄幻網文《斗破蒼穹》為例，這原本是閱文旗下的一部熱門IP，據悉小說全網總點擊近100億，同名動畫在騰訊視頻點擊量破10億。作為合資公司合力打造的第一個頂級IP，電影由萬達影視負責開發，電視劇方面，萬達影視、新麗電視、騰訊影業、閱文集團共同出品，遊戲則由騰訊IEG旗下的《王者榮耀》製作方——天美工作室負責開發，以萬達的多場景商業能力為《斗破蒼穹》提供長期系統化的商業價值擴容。

網文用戶特徵

閱文披露，於2016年12月，它的自有平台產品以及在騰訊產品上的自營渠道的月付費用戶總數由2015年12月的480萬人增長到960萬人。將活躍用戶轉換為付費用戶和付費用戶平均收入的增加，帶來了閱文在線閱讀收入的進一步增長。

在掌閱的招股書和掌維的收購文件中，對網文用戶特徵有更多的解析，三文娛此前有過總結，點擊可回顧：

掌閱付費用戶5000多萬，動漫行業的付費市場又有多大？

思美傳媒5.3億元收購網文平台掌維科技，披露了數字閱讀的幾項數據

掌閱iReader平台運營數據

掌閱收入數據，掌閱2014年才開展遊戲聯運和廣告營銷服務。

從掌閱招股書披露情況看，iReader平台2013-2015年的平均月活躍用戶數分別為1971.8萬、4205.3萬、7088.4萬，年付費用戶數分別為2047.9萬、3441.2萬、5111.9萬。掌閱還提到，平台的ARPPU值穩定在12~15 元左右的水平，也就是說平均每個付費用戶每年的花銷在12到15塊錢。

掌維的移動包月用戶及移動單次點播用戶兩種手機閱讀營收模式，歷史年度運營數據如下圖所示：

掌維的包月用戶數、點播用戶數通過 2014 年-2015 年度的大力推廣，致其 2014-2015 年度付費用戶數增長較快， 隨著企業規模的不斷擴大，其經營重心逐漸往互聯網閱讀產品業務轉移，包月用戶數、點播用戶數的增長有所回落，它預計未來保持平穩。

以點播用戶付費率 為例，手機閱讀產品 2014 年平均付費率為 14.7%，2015 年平均付率為 18.08%。2016 年加大了推廣，2016 年 1-5 月實際經營數據的平均付費率達 到了 30.10%。

掌維手機閱讀產品點播用戶2014 年-2016 年 1-3 月平均 ARPPU 值：

掌維互聯網閱讀產品歷史年度2014 年-2016 年 1-3 月平均 ARPPU 值：

掌維表示手機閱讀產品的付費用戶不管是通過 包月方式還是點播方式，付費用戶月 ARPPU 值的增長較為穩定，對於其手機閱讀產品的老客戶來說，付費閱讀已經逐漸成為一種習慣， 且消費金額逐漸提高。包月用戶中的內容收入的 ARPPU 值的大幅度增長主要是企業已與手機閱讀產品簽訂的新的內容提供合同所致。