曼卡龍欲借IPO謀擴張:年度營收不足周大生1/3 市場遭圍剿

網財經5月8日訊(記者 劉小菲)黃金珠寶行業資本大戰愈演愈烈。在通靈珠寶、周大生成功上市后，浙江杭州的曼卡龍珠寶股份有限公司(以下簡稱「曼卡龍」)也擬登陸A股市場。在證監會官網近期披露的招股說明書中，曼卡龍表示，擬在上交所發行不超過5100萬股，所募資金用於營銷網路、電商管理平台等項目，其中，僅營銷網路建設一項投資金額約2.07億元。

曼卡龍表示，公司計劃在包括南京、寧波等地域新建11家直營店和36家專櫃。有業內人士在接受網財經記者採訪時表示：「快速擴張已成珠寶首飾行業的一個明顯趨勢。」

營業收入連降 規模不足周大生三分之一

公開資料顯示，曼卡龍是一家以珠寶首飾零售為主營業務的公司，擁有「MCLON曼卡龍」、「今古傳奇」等珠寶首飾品牌。2014-2016年，曼卡龍分別實現營業收入9.99億元、8.98億元和7.8億元，對應凈利潤分別為2364.29萬元、3048.41萬元和5116.24萬元。

從營收規模來看，曼卡龍與同行業上市公司相比並不具競爭優勢。據招股書披露，除愛迪爾以外，老鳳祥、潮宏基、明牌珠寶、萃華珠寶和周大生的年度營收規模均超過曼卡龍，其中老鳳祥2014-2016年營收分別為328.35億元、357.12億元和349.64億元，通靈珠寶為14.32億元、14.91億元和16.51億元，即便是今年4月27日上市的周大生，在上述報告期內也分別實現了26.64億元、27.29億元及29.02億元的收入。

對於公司營收規模偏低的原因，曼卡龍在招股書解釋稱，主要因目前融資渠道依賴於銀行貸款，融資渠道相對單一。資金實力和以自營渠道為主的銷售模式使得公司現階段的規模擴張速度受限，目前在全國範圍內的品牌知名度相對較低。

約七成收入來自杭州和寧波 擬借上市募資擴張

網財經記者注意到，儘管曼卡龍目前已經加速開拓省外市場，但最近三年來自浙江省內杭州及寧波市的銷售收入佔比仍然在70%以上。據招股書披露，2014-2016年，曼卡龍珠寶來自杭州市的銷售收入佔比分別為52.15%、49.6%和47.58%；來自寧波市的銷售收入佔比為20.28%、20.02%和21.65%。

從零售終端網點來看，截至2016年12月31日，曼卡龍珠寶共有零售終端網點91家，其中直營店15家，專櫃42家，加盟店34家，幾乎全部分佈在浙江省內。

根據曼卡龍珠寶的發展戰略和目標，上市成功募資到位之後，公司擬將2.07億元投向營銷網路建設項目，即在包括南京、寧波、湖州、杭州、嘉興、金華6個地區新設11家直營店和36家專櫃。不過，網財經記者注意到，除南京10家專櫃之外，其他仍全部集中在浙江省內。據曼卡龍預計，全部新店投入正常運營后每年可實現銷售收入5.22億元。

品牌營銷專家李婷在接受網財經記者採訪時表示，曼卡龍作為區域珠寶品牌，本身公司規模並不大，在全國範圍內公司尚未樹立自己的品牌形象，所以擴張過程不能激進。「逐漸企穩本地市場后滲透周邊，然後再選擇往外擴張，或許是曼卡龍珠寶擴張的唯一途徑。」李婷表示。

具有競爭優勢的二三線市場遭對手圍剿

網財經記者注意到，國內珠寶首飾企業加速擴張的不僅有曼卡龍。以2016年上市的通靈珠寶為例，其渠道網點布局在短短一年裡已由區域型轉為全國型，全國渠道網點省級覆蓋率已經達64.7%，其中僅2016年一年新增了83家加盟商；老鳳祥2016年年報顯示，公司2016年新增自營銀樓11家，新增加盟店118家至2802家，2017年預計要新增160家以上；剛剛上市的周大生在招股書中透露未來兩年內拓展1000家加盟店。

李婷告訴網財經記者：「通過建立全國性範圍的營銷網路控制零售終端，從而獲得銷售的主動權和市場份額，將是眾多珠寶強勢品牌的必然選擇。」

李婷還表示，布局二三線城市將是未來幾年珠寶品牌擴張的重中之中，因為像濟南、武漢、成都等地區的消費市場正在快速崛起。對此，曼卡龍表示，公司有區域內精耕細作的基礎，加之對二、三線城市市場的了解程度較高，這使得公司相對於全國性珠寶首飾企業來說更具競爭優勢。

不過，也有私募人士在接受網財經記者採訪時指出：「目前很多國內領先的珠寶首飾企業，其在加強一線城市品牌建設的同時，其實已經開始布局二三線城市。」據了解，周大福早就制定了「一線城市鞏固發展，二線城市加大市場量，三線城市重點主抓」的政策；周大生的營銷網路更是覆蓋了全國300多個大中城市，甚至連西藏等地都可見其身影。

「實際上，留給類似曼卡龍等區域品牌的空間已然不大。」上述私募人士坦言。

編輯 / 武兵