美債價格全線下跌 但對沖基金們仍在看漲

5月1日，美債價格全線下跌。美國財長姆努欽表示，考慮發行超長期國債對美國政府來講是非常合理的。

市場預期美國財政部或增加10年期和30年期國債招標規模，這將推升長期國債收益率水平。

當日，美國10年期基準國債價格下跌，其收益率則漲3.9個基點至2.321%。30年期美債價格下跌逾1個大點，其收益率則漲5.2個基點至3.002%。兩年期美債收益率漲0.7個基點，至1.27%。五年期美債收益率漲2.8個基點，至1.844%。

然而，5月2日早間消息顯示，在規模達14萬億美元的美國國債市場中，對沖基金卻一直在蜂擁看漲美國國債，這可能是個錯誤的判斷。

美國商品期貨交易委員會的數據顯示，對沖基金和其他大型投機者自去年7月以來首次看漲各期限的美國國債。其中對10年期國債期貨的轉變尤其引人注目，據截至4月25日一周的數據顯示，對沖基金等大型投機者對10年期國債期貨的凈多倉增加了創紀錄的255，942份合約。

雖然幾乎無人預期美聯儲會在本周加息，但交易員們預期，決策者將重申今年計劃再加息兩次，並有可能進一步暗示有意縮減資產負債表規模。此外，美國財政部訂於同一天公布的文件可能揭示超長期債券發行的前景。有關超長期債券發行的討論已經推動30年期國債價格下跌。

「我不確定為什麼他們正在做多長債，尤其是當美聯儲正在談論縮減資產負債表規模，」豐業銀行駐紐約的美國國債交易主管Charles Comiskey說。他並指出，做多短期債券也存在許多風險。

摩根大通的Jay Barry認為，像對沖基金這樣的投資者通常是逆向指標，市場往往會在下個月與對沖基金的判斷背道而馳。他曾質疑投機者在1月下旬的做空布局。

Action Economics的Rupert也認為：「日前包括國債在內的公債遭到些許拋售，是因為不確定性和市場倉位判斷錯誤。」

美聯儲本5月2日開始召開為期兩天的政策會議。市場廣泛預期，聯儲將維持利率不變，但投資者將聚焦在會議后公布的聲明措辭，以尋找今年和明年的升息次數的指引。

數據顯示：美國4月製造業活動放緩，3月消費者支出持平，一項關鍵的通脹指標自2001年來首次錄得月線下跌。

這也意味著，本次美聯儲會議決定加息，並由此導致美國國債價格大幅上漲的可能性並不大。