券商熱議A股闖關MSCI成功 MSCI新興市場指數納入A股

明晟MSCI昨日凌晨公布2017年度市場分類評審結果：A股被納入MSCI新興市場指數。A股闖關MSCI第四次終於成功了。

明晟MSCI稱，將加入222隻A股的大盤股；基於5%的納入因子，這些A股約佔MSCI新興市場指數0.73%的權重。MSCI表示，計劃分兩步實施這個初始納入計劃，以緩衝滬股通和深股通當前尚存的每日額度限制；第一步預定在2018年5月半年度指數評審時實施；第二步在2018年8月季度指數評審時實施；倘若在此預定的納入日期之前滬股通和深股通的每日額度被取消或者大幅度提高，MSCI不排除將此納入計劃修改為一次性實施的方案。

從規模上看，此次共有222隻A股納入MSCI新興市場指數，佔比約0.73%，對應資金規模約116億美元。如果加上MSCI全球市場指數和MSCI亞洲市場指數，A股納入MSCI總體對應資金規模約180億美元（1200億元人民幣）。

光大證券：MSCI一小步 A股一大步

6月20日周小川行長在陸家嘴論壇上講到「金融服務業要進一步擴大開放」，A股納入MSCI意味著資本市場的對外開放和國際化進程向前邁進了一大步。此次A股納入MSCI意在長遠，有助於改善A股投資者結構和投資風格，同時提高A股的國際關注度和參與度，也一定程度上有助於A股相關制度和規則的進一步完善和成熟。

由於初始納入對應的資金規模不大，距離具體實施也有近一年時間，而且前期價值藍籌已有一定漲幅，滬股通和深股通已連續4個月凈流入，表明市場對此事件已有一定程度預期，因此預計此次A股納入MSCI實際影響較為有限，更多是對市場情緒面的短期提振。前期監管政策的緩和助推A股6月小幅反彈，本次在A股納入MSCI的事件催化下，參照韓國和台灣等經驗，預計A股短期反彈有望進一步延續，但受制於經濟基本面下行的制約，反彈空間不宜過度樂觀。

申萬宏源：有望帶來800億增量資金

長期而言，MSCI將A股納入新興市場指數有助於吸引海外投資者系統性關注A股，優化投資者結構，未來3-5年中結合監管政策的持續推進，有利於實現A股美股化，藍籌股繼續獲取超額收益的市場特徵得以延續。

短期而言，MSCI納入A股對於市場的影響主要體現在於提振市場情緒，提升風險偏好，實質影響有限。經測算，A股初步納入MSCI有望帶來800億左右的增量資金，較3月方案新增200億左右，但是1年的過渡期使得這一資金的流入是漸進的，對於市場短期實質影響有限。建議投資者規避交易擁擠個股，關注基於風險偏好提升帶來的優質超跌價值成長股的投資機會。

華泰證券：關注北向資金加倉股

A股成功納入MSCI指數體系，在納入比例 （約佔MSCI新興市場指數0.73%的權重，高於0.5%的市場預期）和入選成分股（從169隻增加至222隻）兩個方面超出市場預期，其中，非銀金融和銀行板塊的股票個數從提案的19個和7個分別提升至31個和19個，金融板塊股票個數佔比從15%上升至23%，市值權重進一步從20%上升至48%。

房地產的市值佔比從7%降低至3%，另外公用事業、食品飲料、醫藥生物雖然納入的公司個數增加，但市值佔比卻明顯下降，其中食品飲料的市值佔比從提案的10%下降至5%。

QFII換渠道增強北向資金流入的持續性，建議關注北向資金持續加倉個股的投資機會。