BAT謀求入股聯通，將開啟未來十年的新機會？

雖然，通信運營商好像已不再是今天科技產業的中心，甚至剛剛過去的深圳IT領袖峰會今年也沒再邀請運營商，而選擇去談些人工智慧之類的話題。但不能否認的是，運營商仍是今天科技互聯網產業中最重要的基礎環節，用騰訊CEO馬化騰在當年在微信和運營商OTT風波時的話就是，互聯網公司與運營商是「魚和水」的關係。

但有趣的是，今天的「魚」不但大口喝水，還要成為水。[企鵝生態]聽說，在最近引起廣泛關注的聯通「混合所有制改革」中，包括騰訊、阿里、百度也就是BAT都已確認要參與，目前聯通已將成形方案上報，目前等待上面批複中。除開BAT外，一些其他民營資本也都在謀求參與聯通混改，但都不如騰訊這樣的互聯網公司引人注意。

騰訊參與聯通混改，其實是個極好玩的事情。很多資料都提過，騰訊創始人小馬哥90年代初剛畢業時就是以「碼農」身份在運營商外圍公司打工，後來成立騰訊之初也還是給運營商打工，甚至還一度想賣身給運營商而不得，再後來騰訊最重要的產品微信又差點被運營商圍剿。而今天，騰訊反過來要成為運營商的股東，真的是三十年河東三十年河西。

同時，BAT參與聯通混改，又是個很敏感的事情，所以目前在官方口徑中，騰訊答覆是暫不回應，阿里是不予置評。央企改制本來就敏感，加上又橫跨通信、互聯網兩大產業，導致事情很複雜，[企鵝生態]以自己的理解去解析下:

1.BAT參與聯通混改，直接影響其實沒多大。

據說在目前的混改方案中，BAT在列同時，也包括其他領域很強勢的民營資本，且在目前上報方案中擬分配給百度、阿里和騰訊的股份比例是一致的。以此推算的話，BAT即使參與聯通混改獲批，最後每家拿到的股份應該也都在個位數。

所以即使BAT最後成為聯通的股東，其對聯通的影響力也不會很大，用一位朋友的話就是：這次是資本融合，不是業務融合。

且由於最終方案很可能是對BAT一碗水端平，BAT也不會願意拿出很多精力和資源，這樣的結構設計有點「三個和尚沒水喝」的意思，但其實「水」本來也不會有多少。

2.聯通雖然在困境中，但運營商仍是科技領域最值得做的生意。

聯通在三大運營商中一直比較開放。在混改之前，聯通就已經在跟騰訊、阿里進行較為深入的業務合作，其與騰訊推出的免微信QQ流量費的「大王卡」是比較激進和有前瞻性的方案。聯通也是最早引入iPhone的通信運營商。在當年騰訊與運營商OTT大戰中，聯通也是最偏向騰訊一方的運營商，在2014年騰訊與中移動打得最激烈的時候，聯通與騰訊合作「微信沃卡」的舉動，從運營商角度看堪稱倒戈之舉。

當年就有其他運營商高層對[企鵝生態]吐槽說：聯通一貫是引狼入室的。也因此，這次混改以聯通作為試點，其實並不意外。

但儘管聯通的思路很激進，也似乎是最有「互聯網思維」的那家運營商，但在剛剛過去的2016年，聯通交出了一個凈利潤同比下跌94%至6億元的逗B年報，不過其總體營收仍高達2742億元，高於騰訊2016年的1519億元營收，並在A股保有超過千億人民幣市值。

而最為強大的移動2016年營收則為7084億元，凈利潤1087億元，目前港股市值為17200多億港元。電信2016年營收則為3523億元，凈利潤180億元，其美股市值為400億美元。所以騰訊阿里市值雖高，但論營收和業務規模，互聯網公司面對運營商還仍然是小弟。

3.與微信OTT風波一樣，聯通混改背後潛藏著大機會嗎？

運營商退出科技產業中心舞台並讓位於互聯網公司，今天回頭看，是以微信OTT風波為標誌的。微信取代簡訊，騰訊成為移動互聯網最大贏家背後，是運營商管道化。運營商曾經很成功的音樂彩鈴、閱讀和遊戲等業務，都已讓位於互聯網公司體驗更好的服務。

而這次聯通混改對互聯網公司來說，大家同樣看的是其背後意義，從兩會期間三大運營商取消漫遊費到聯通混改。BAT成為聯通股東后的下一步，是否有可能讓民營資本特別是互聯網公司真正進入電信行業？這個事情才是對騰訊來說，最有想象力的事情。

互聯網公司不去參與管道生意，大概有一百種理由，在這個人工智慧融資起步價上千萬的時代，運營商的市盈率就寫著：這不是個好生意。但這些理由對騰訊來說也許都不是障礙，因為如果國家鼓勵互聯網企業進入電信行業，那騰訊一定是最合適的。

[企鵝生態]以前就寫過，騰訊最核心的基因與其說是社交不如說是通信，微信的商業模型跟原來運營商的模型很多方面是很相似的。甚至QQ最初的核心理念叫「網路尋呼機」。

騰訊最擅長的是增值服務，也就是從基礎設施中構建服務、變出錢來，這與原來運營商的路數也高度一致。而通信服務的直接營收和間接營收，在今天運營商身上都能看得見。

如今騰訊似乎也在習慣著投巨資在基礎服務建設中，在雲計算方面，騰訊也曾宣稱要5年投入100億建設雲計算。雖然這個數字相對中移動動輒七、八百億的年度基礎建設費用不夠看，但至少是個好的開始。

4.所以其實你們發現沒，百度今天的最大的概念，不是人工智慧是BAT。

聯通混改允許互聯網企業進場，作為代表企業的是BAT，而且股份要端平。從這背後，我們也可以看到今天國家政策對互聯網世界的一個理解：就是互聯網世界，是以這三家民營公司為翹楚的。

所以別看百度如今市值遠遠落後於騰訊、阿里，在各種互聯網評論家眼裡百度是如何不靠譜，最近還賣掉了遊戲業務給A股，但從上頭看，只要BAT這個稱謂存在就一定要分配均勻。

所以你們發現沒，BAT這個概念其實相當有用的，說不準哪天就有什麼大機會落到百度頭上。所以百度現在一方面賣掉遊戲、視頻等舊業務，一方面也拚命往金融、交通、教育、科技等前沿去貼，甚至把金融、人工智慧業務都單獨成立事業群，這背後是很有道理的，因為說不準將來哪天拿到幾張牌照、幾個入場機會，就能值好多錢呢。