巴菲特股東大會8大精彩看點曝光！「股神」的7條投資建議

還有什麼事能比跟巴菲特見一面更吸引人的呢？ 5月6日，第52屆巴菲特股東大會就要在巴菲特的家鄉奧馬哈召開了。 本次巴菲特股東大會可能會出現哪些值得期待的看點呢？隨21君一起看看吧！

巴菲特股東大會

巴菲特股東大會，即沃倫·巴菲特執掌的伯克希爾哈撒韋公司股東大會。伯克希爾哈撒韋公司由巴菲特創建於1956年，之前是一家瀕臨破產的紡織廠，是一個名副其實的「殼」公司，在巴菲特的精心運作下成為一家世界著名的保險和多元化投資集團，目前總市值超過4300億美元。伯克希爾哈撒韋公司還持有美國運通、蘋果、可口可樂、高盛等公司的股份

資料圖：巴菲特與芒格

作為當今世界最成功的投資家、超級大富翁，巴菲特有大批的擁躉和追隨者。巴菲特股東大會每年吸引著200多個國家超過4萬名參會人匯聚一堂，雖然巴菲特和長期擔任伯克希爾哈撒韋公司副主席的查理·芒格這組CP已由「小鮮肉」變為了「白頭翁」，但兩人條理清晰、風趣幽默，在股東大會上「二人轉」式討論對市場和經濟的看法，以及回答投資者關於公司、個股和政治的問題，常會引發無數笑聲。

本次巴菲特股東大會二人將花費五個小時回答股東的提問，可能會出現哪些值得期待的看點呢？

1、誰是繼承人？

近些年，關於巴菲特和芒格繼承人的猜疑從來沒有斷過。

伯克希爾哈撒韋的掌門人巴菲特如何挑選繼承人，始終是股東最為關心的話題之一，希望巴菲特能披露更多的繼任者相關信息。

巴菲特曾表示，打算在隱退後把自己的職務一分為三，設立一位CEO、一位非執行董事長、多位投資經理。巴菲特已經將一部分工作分派給了他的一些副手，如阿吉特·賈因(Ajit Jain)、格雷戈里·阿貝爾(Gregory Abel)、特里希·布里特·庫爾(Tracy Britt

Cool)和托德·庫姆斯(Todd Combs)等。

巴菲特到8月份就將滿87歲了，而芒格也有93歲了，雖然外界猜測2017年的巴菲特股東大會，也可能是巴菲特最後一次親自主持股東大會，然而兩位老人一年比一年活得精神、滋潤，繼承人話題的答案看似遙遙無期。

2、與華爾街的十年賭約

資料圖：巴菲特與ProtegePartners十年賭約

巴菲特認為與其投資高傭金的對沖基金，不如投資成本低廉的大盤指數基金。

為了證明自己的觀點，巴菲特早在2008年便和對沖基金打了一個跨度長達十年的賭――標普500指數基金的十年回報將超過對沖基金扣除所有管理費、成本及其他費用后的凈收益回報。

當時，在眾多對沖基金中，僅有ProtegePartners迎戰，其聲稱在十年內挑選的含有五隻基金的母基金(FOF)將獲得高於標普500指數基金的收益。雙方為這一賭局下注，輸家最後要向贏家選擇的慈善機構捐獻100萬美元的資金。

九年過去，在2016年底巴菲特的標普500指數基金的年回報率為7.1%，而ProtegePartners挑選的對沖組合基金年回報率只有2.2%。同時，對沖基金組合的管理費將佔到基金收益的60%，而巴菲特的標普500基金的管理費則少於基金收益的50%。

十年期限就要到了，顯然，巴菲特會贏了這場賭局。屆時股東大會現場，巴菲特會如何回答這個與華爾街的賭局呢？值得期待！

3、還做富國銀行的「死忠粉」？

資料圖：富國銀行

2016年，富國銀行對外承認，其內部員工私下為客戶創建了數百萬個未經授權的虛假賬戶，這些虛假賬戶用來騙取費用，使富國員工得以提升銷售業績和獎金。隨著這一醜聞的曝光，富國銀行股價遭受重大打擊，富國銀行因此事被罰1.85億美元，並迎來高層大洗牌。巴菲特曾聲援這家銀行，稱這是一家「令人難以置信的金融機構」所犯的一個「可怕錯誤」。

巴菲特一直是富國銀行最大的股東之一，自1989年首次入股富國銀行，巴菲特對富國銀行一直情有獨鍾。儘管他也投資了高盛銀行和美國銀行，但稱自己更專註於對富國銀行的投資。

不過，今年4月份巴菲特「被迫」減持富國銀行股票。伯克希爾哈撒韋發布公告稱，減持富國銀行股份並非出於投資或估值的考慮，而是為了將持股比例降至10%的監管門檻之下。根據美國監管法規，如果一家公司或是投資者對一家銀行的持股超過10%，必須告知美聯儲和公眾，監管機構將對相關投資進行審查。此舉目的在於限制非金融企業與銀行之間的聯繫。

伯克希爾哈撒韋認為，如果持股比例高於10%，美聯儲的要求將極大地限制該公司與富國銀行的商務活動，因此將持股比例保持在10%以下。

是為了降至監管線下，還是投資戰略的轉移和調整？投資者可能想知道為什麼繼續支持富國銀行。

4、是否回應美聯航逐客事件

還記得4月份美聯航把亞裔乘客打下飛機的事嗎？

美聯航拖拽乘客下飛機醜聞發生以來，圍繞其管理積弊、公關水平以及超賣座位的潛規則，市場爭議聲一浪高過一浪。

巴菲特近年來看好美國航空業，持續加倉。截至2016年第四季度，伯克希爾是美聯航和達美航空的最大股東，是美國航空、西南航空的第二大股東。

雖然美聯航已與被拖拽乘客達成和解，但公司的形象修復、航空業沉痾待除，這些都會對股價產生深遠影響。

股東可能會問巴菲特為什麼現在喜歡上了這個行業。他們也可能想知道，巴菲特對於一位乘客上個月被拖下美聯航航班、或者美國航空在勞動合同到期前決定提高僱員薪酬的作何感想。

5、巨額現金怎麼花

據報道，截至2016年12月，伯克希爾哈撒韋公司持有的現金總量約為860億美元。市場預計，隨著旗下幾十家子公司貢獻利潤，這個數字到今年年中可能飆升至1000億美元。

巴菲特曾表示，至少要保留200億美元作為緩衝資金，或用於保險賠償，或用於收購機會。海外分析機構Edward Jones分析師吉姆表示，即使巴菲特希望留有200億美元以備急用，手持現金仍然「太多了」。

自伯克希爾哈撒韋上一次進行大規模併購交易至今已有一年時間，本屆股東大會，公司賬上近千億美元現金的歸宿無疑會挑起市場的好奇心。

6、對人工智慧怎麼看？

一向對科技股敬而遠之的巴菲特從去年建倉蘋果股票后，很快大舉增持，2016年四季度更是持倉暴增近四倍，市值達77.4億美元，躋身前十大股東。

「老古董」巴菲特也開始擁抱新科技，自然對人工智慧、VR/AR等自己獨到的見解和看法，巴菲特會繼續增持蘋果嗎？投資人們相信已經翹首以盼了。

7、如何對待川普經濟政策？

有關川普的問題可能或許出現在這次大會上，投資者可能會詢問巴菲特對川普的經濟政策和上任初期表現的看法。

眾所周知，在美國總統大選期間，巴菲特是支持民主黨總統候選人希拉里的。但川普的政策總是能讓巴菲特與其公司伯克希爾哈撒韋大賺一筆。因為它絕大部分的營收來產生於美國國內，所以伯克希爾哈撒韋將從較低的企業稅中獲益。

據巴克萊銀行2月份估計，根據克希爾哈撒韋2016年的財報，15%的企業稅率將使其賬麵價值增加13%，或而言之是360億美元。

8、加強與合作？

2016年伯克希爾哈撒韋公司投資項目中最值得國人關注的是旗下HomeServices公司宣布與居外網合作，吸引富裕階層到美國購買房產。據了解，居外網目前覆蓋境內400多個城市，月活躍用戶超200萬，全球160多個國家都可以訪問網站。

HomeServices是美國第二大住宅房地產經濟公司，近幾年一直在不斷擴張，包括12年成立一家公司拓展授權經驗，並根據海外買家的需求進行投資。關於此次跟居外網的合作，HomeServices首席執行官GinoBlefari表示「已經成為美國房地產市場的第二大買家，我們希望我們的努力能夠讓用戶更容易找到併購買我們的房地產。」

巴菲特的冬粉們都知道，巴老最愛喝的是櫻桃味可口可樂。巴菲特旗下的伯克希爾公司是可口可樂的最大股東，持股9.3%，據可口可樂官方報道，於2017年3月10日，在推出了櫻桃口味的可樂。每天要喝5罐可樂的巴菲特為了幫助「最鍾愛的公司」做宣傳，為版櫻桃味可樂親自做了代言。想必全世界只有顧客才有機會在可樂罐上一睹「股神」巴菲特的面容。

伯克希爾公司（巴菲特）旗下的私人飛機業務NetJets於2016年4月宣布與亞洲公務航空簽署戰略合作關係。亞洲公務航空將佔據NetJets分部的25%股權。NetJets的副總裁EricWong表示，隨著私人飛機運營方面的監管環境正在改善，高端客戶的需求量也隨之增長。這兩大趨勢預示著即將成為世界上最大的私人飛機市場之一。NetJets與亞洲公務航空的戰略合作也將為私人飛機航空服務的發展帶來不可估量的收益。

資本市場成長飛快，與國際資本交流越發密切，巴菲特顯然開始對市場存在的更多可能性表示看好，在本次股東大會上，與相關的話題也令人期待。

儘管很多人想去參加巴菲特股東大會，但25萬美元/每股的價位是相當貴啊……不過，就算連一股都買不起，今年仍有機會「參加」！繼去年實現首次直播后，巴菲特股東大會將再次進行網上直播。

附：「股神」巴菲特的7條投資建議

股神巴菲特被認為是全球最好的長期投資者。因此巴菲特在投資方面的智慧被備受眾人的青睞。人們期望可以從巴菲特的言語中找到可以用於指導自己生活的箴言。巴菲特在過去多年中對於個人投資有著7大建議。

1.一個人今天之所以可以在樹蔭下乘涼是因為他很久之前種下了這棵樹。

這句話的意思在於，一個人在個人財富上需要成為一個先行思考者，無論是投資，儲蓄或是支出。當你準備為未來可能的緊急情況做儲蓄打算時，人們應該借鑒發生過金融危機情況以及自己需要多少儲蓄才能度過危機。

同樣的，很少有人會通過投資而快速致富，大部分人之後都以破產收場。最可能的致富之路在於一個時刻設定好自己的投資組合，並長期保持對於這一投資組合的關注。

2.只買自己願意持有的東西，即使這個市場關閉10年。

除此之外，我最喜歡的巴菲特的一句名言是「我們應該永遠願意持有某樣東西。」這句話也是巴菲特最被人誤解的一句話。

這句話的重點不在於巴菲特只投資那些他準備買進或是忘記的股票。畢竟伯克希爾哈撒韋公司會因為眾多理由，有規律的賣出股票。

重點在於股神指出的要投資穩定，已經有規模且擁有持久競爭優勢的商業模式。投資應該是一項長期的選擇，但是人們仍然需要保持警惕，保證你當初投資的理由現在依然存在。

3.價格即你願意付多少錢，價值則是你收穫了什麼。

當人們在進行投資時，你支付的價格和收穫的價值往往是兩個不同的東西。用其他話來說，如果你認為一隻股票的價格低於其公司實際的價格，那麼你應該買進這隻股票。而不應該僅僅因為一支股票價格便宜而買進。

舉例來說，如果明天市場發生了回調，一支股票的價格下滑了10%。這家公司的商業價值會跟著在一天內下滑10%么？很大程度上不會。同樣的，如果一隻股票的價格上漲的非常快，這也不代表這家公司的業績實現了快速正在。在做投資決定時，一定要獨立的考慮價值和價格因素。

4.現金對於一家公司的重要性就好比氧氣對於人的重要性。永遠不要在事情發生時毫無準備。

伯克希爾哈撒韋能夠安然度過每一次衰退和經濟危機，並可以擁有比危機前更好變現的原因在於巴菲特明白保留「應急資金」的重要性。事實是，當市場在2008年崩潰時，伯克希爾哈撒韋手中擁有足夠的現金，並藉機以極其低的價格做了幾筆非常漂亮的投資，例如購買高盛的認股權證。

當然巴菲特的應急資金的規模要比一般人大：巴菲特堅持公司必須時刻保證擁有最少200億美元的現金。伯克希爾哈撒韋公司當前的應急資金規模達到850億美元。但是，這一道理同樣適用於你的金融健康。如果你擁有足夠的現金貯備，那麼在遇到挑戰或是遇到好的機遇時，你就可以從容的應對。

5.風險在於你對從事的事情一無所知。

在股神看來，最棒的一項投資就是投資自己和知識。這就是為什麼巴菲特每天會花費數小時用於閱讀。無論是投資還是其他事情，你的知識越豐富，那麼越可能做出明智的決定和避免不必要風險。正如巴菲特的搭檔——查理-芒格建議的：「每天睡覺前比醒來時變得聰明一點。」

6.大部分人不適合投資股票。

這則建議看上去有點奇怪，因為巴菲特被廣泛的認為是全球最佳的股市投資者之一。

但是巴菲特之前曾多次表示對於大部分人來說最佳的投資是基礎的，低成本的標普500指數基金。投資標普500指數的基本邏輯就是押注美國整體經濟走勢。從長遠來看，美國經濟基本上肯定是走高的。

需要澄清的是，如果一個投資者擁有時間，知識和意願，巴菲特並不反對個人投資股票。股神表示，如果一個人一周可以有6到8個小時的時間用於投資，那麼個人投資股票可以是一個明智的選擇。但是如果一個人保證不了這樣的時間，那麼人們應該考慮低支出的指數基金。

7.記住回饋

巴菲特是「捐贈誓言」組織的聯合創始人和參與者。該組織鼓勵億萬富翁們將自己的財富捐出。白菲特計劃捐出自己全部的財產給慈善事業。巴菲特自簽署的了「捐贈誓言」之後已經向眾多慈善機構捐贈了價值數十億美元的伯克希爾哈撒韋股票。

巴菲特曾經說過，「如果你有幸成為人類最幸運的那1%，那麼你就欠了剩下的所有人，你應該為剩下的99%去考慮。」即使你可能不是那最幸運的1%，但是記住用自己的方式去回饋社會仍然是重要的。

值班編輯：黃 稀 投訴反饋：[email protected] 機會是跌出來的，風險是漲出來的，一文教你把控股市風險！

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