【金評天下】新的市場信號似乎已經發出

金融投資報評論員 劉柯

有幾個市場信號不得不關注。第一是國家隊主力不斷在中小創股票上曝光，而且是新增倉位；二是上周監管層破天荒地在還無徵兆的情況下減少了IPO的供應；三是「漂亮50」最近一個月持續震蕩，帶領指數上攻的動能在減弱；四是「新周期股」炒作逐漸升溫。這些現狀說明了什麼問題呢？

我們簡單分析一下。倒過來說，「漂亮50」為什麼累了？

最近一年多「漂亮50」是A股最搶眼的亮點，但這些公司經過一年多的持續上漲，獲利籌碼眾多，估值水平不斷提升，上攻動能已經減弱。特別是中報業績披露的數據可以看出，「漂亮50」都屬於符合預期而沒有驚喜一類。

比如貴州茅台半年報業績增長也不過27.81%，動態估值接近30倍了，這樣一個業績水平，從價值投資的角度看沒有任何問題，但從可持續炒作的題材看，特別是從能吸引後續場外資金的魅力看，似乎就弱了很多。

再看看其餘幾個信號，這是市場新的信號，結合起來看似乎更清晰。

中小創公司經過一年的持續下跌，很多已經跌進了投機與投資兩相宜的位置，特別是那些業績持續在增長，公司又處於行業頂端，整個行業又屬於高速發展的新興產業的，動態估值如果在30-50倍之間，這樣的公司能不能關注？答案是肯定的。

所以，國家隊會在大家都將注意力集中在「漂亮50」的時候突然現身部分中小創公司，不是沒有理由的。而即便國家隊不出手，市場遊資也出手了，最近猛炒漲價題材、新周期概念，就是典型，其實在目前宏觀經濟情況下，這種漲價是不具備可持續性的，但市場依舊要炒，而且力度不小，可見市場本身集聚了太多蠢蠢欲動的動能。

在資本市場，沒有任何事情是絕對的，一切都存在變數，在萬變中適應這個市場，這才是真諦。

很明確，就是要限制「兩投」資金進入房地產市場，哪「兩投」？

投資和投機。也就是說，從大的貨幣政策方面，房地產的買方流動性將逐漸減少，維持現狀已經很不錯。

那麼，新增的流動性和從房地產市場退出的流動性會去哪裡？就目前整個國內的資本市場現狀看，股市尚處於一個大的相對的資本窪地的狀態，至於流動性會不會來不好說，畢竟賺錢效應還不是很明顯，但事實卻是擺在那裡的。資本市場和房地產市場一直是蓄積流動性的兩個大池子，雖然其間沒有絕對相通，甚至有很多七曲八回的限制，但兩個池子之間流動性的互動卻是常有的。

也許有人會問，這些信號的放出，是不是預示著市場風向全面轉換了呢？

這倒也未必。前面說了，「漂亮50」儘管上漲了一年，但它屬於可長期持續投資的品種，儘管上漲動能減弱，但依舊有慣性，甚至休息之後繼續上漲也有很大可能。

只是現在我們應關注的，是一批可投機的二線增長價值股，這些公司，可能是主板里的業績持續增長估值不高的二線藍籌，也可能是中小創里有業績有增長有題材的「三好學生」，熱點會慢慢從簡單的「漂亮50」向這個方向發散，也只有這樣這個行情才是可持續的，市場會不斷糾錯，不斷挖掘新熱點，這樣才能滾動發展。