「神電」誕生，券商研報力推國企改革，孕育哪些詩和遠方？（附股）

6月5日，神華、國電電力同時停牌，公告稱控股股東擬籌劃涉及公司的重大事項。消息立馬引燃了兩者合併成立「神電」的市場預期。據悉，如果兩者重組成功，將形成一個總資產超過1.8萬億元的大麥克，規模超出此前重組形成的寶武集團、五礦集團、中車、中遠海運等超大型公司。

6月2日，一向低調的國資委召開小規模的國企改革吹風會吹風會，表示下一步將繼續推進中央企業集團層面重組，目前重點是推進煤電、重型裝備製造、鋼鐵等領域重組。5日下午，肖亞慶在強調，當前國企改革態勢良好，要再接再厲、乘勢而上，狠抓落實深入推進國企改革。

兩件事件的疊加，使得國企改革主題的關注持續升溫。此外，兩個國企改革重要事件也到了時間窗口：

1、發改委5月底表示第三批混改試點將擴圍至地方國企，根據3月會議要求，混改試點6月底前推出。

2、去年12月，國資委曾表示計劃於2017年上半年召開央企國有企業改革發展工作會議，目前時間點臨近會議召開。

多重催化劑來臨，券商研報紛紛力推國企改革，包括安信證券、天風證券、華泰證券、東吳證券在內的多家券商近日發布研報表示看好央企兼并重組相關公司的未來發展機會。

安信證券首席策略分析師陳果認為，此次國電和神華齊停牌，大概率是要進行產業鏈上下游整合，緩解火電企業困境。關於國企改革當前應該關注3個投資方向：

1、央企合併

央企兼并重組將繼續推進，應重點關注電力、重型裝備製造、鋼鐵等領域中業績較差且具有龍頭地位的央企相關上市公司，如大唐電力、華能國際、華電國際、中煤能源等。

2、軍工混改

混改方面重點關注前兩批中重頭戲的軍工領域混改和第三批的油氣領域混改。前兩批19家試點企業防軍工領域較多，有7家企業。混改級別以集團旗下二級或以下企業為主。重點關注兵器工業(北化股份、長春一東等)、兵器裝備(西儀股份、湖南天雁等)兩大集團。

3、地方國企改革

重點區域除了目前市場最為認可的上海和深圳國改之外，還建議關注天津國改的新變化。目前，天津國企混改已經呈現提速態勢。建議重點關注天津國企改革相關公司：天津磁卡、津勸業、力生製藥等。

與安信證券不同，海通證券和天風證券更看好混改。海通策略荀玉根認為，國改進入政策再次加力推進期，將由平淡期走向加速期下半年將迎來十九大，國改尤其是混改有望實現突破。

天風策略團隊則首推建築央企混改，認為建築行業央企改革已經進入黃金窗口期：

混改在逐漸超預期，這個時點要重視混改，在目前建築行業景氣度下行，且建築國企估值較低的情況下，國企改革已經逐漸進入必要階段和難得的黃金窗口期。16年9家建築央企中有6家出現第四季度增速低於當年前三季度累計增速的現象。這或許是建築央企「以退為進」為後期國改加速埋下的鋪墊。在建築央企改革方面，推薦關注葛洲壩、建築、中鐵、中冶、電建、核建、鐵建、交建、化學等標的。

興業證券首席策略分析師王德倫認為，2017年是國改大年，央企兼并重組也穩步推進，去產能是主基調，建議關注煤炭、煤電、鋼鐵以及船舶行業。煤炭行業是去產能大戶，有望繼續超預期進行，關注中煤能源、新集能源；煤電行業是首次入圍去產能重點行業，煤電聯營頗具看點；鋼鐵行業是央企牽頭，地方企業參與；船舶行業方面，去產能大背景下南北船合併預期進一步加強。