全球央行年會來襲，美元或將因此「改命」

美聯儲7月政策會議紀要顯示，一位美聯儲要員認為通脹長達5年不達標，可能是通脹模型有問題。倘若這位美聯儲要員就是耶倫本人，那麼美元或將迎來「改命」的契機。

美元指數今年以來累計下滑了8.73%，白宮風雲、地緣政治危機加上恐怖襲擊，美元歷經波折。本周美元或將在傑克遜霍爾央行年會迎來新轉機，這是耶倫提振美元的機會；一些分析師認為，耶倫有可能會這樣做。

北京時間下周五(8月25日)22:00，美聯儲主席耶倫(Janet Yellen)將於傑克遜霍爾全球央行年會上發表講話。這可能是耶倫以美聯儲主席身份最後一次參加全球央行年會，其講話主要內容為金融穩定。

自6月底以來，歐洲央行、美聯儲、英國央行和加拿大央行連發「嘴炮」釋放鷹派信號，市場普遍預期全球央行將在今年秋季同步緊縮貨幣政策。而一向被譽為貨幣政策拐點「晴雨表」的傑克遜霍爾年會則料將成為投資者窺探加息線索的極佳時機。

根據過往的經歷，幾乎每次會議都會有一些重要央行官員釋放明確信號或討論當下的核心危機，包括暗示加息/降息、新一輪量化寬鬆(QE)等。因此美聯儲主席耶倫與歐洲央行行長德拉吉在這次的會議上的演講無疑將備受市場矚目。

耶倫本周五會議的主題演講將討論「金融穩定」。這次演講的性質，意味著她有可能解釋其對縮錶速度的看法，什麼狀況可能導致她改變預設線路，以及在通脹低迷情況下她傾向於多大程度推遲加息。若有關於其他央行政策正常化可能如何改變美聯儲計劃的內容，也將給人以啟發。

道明證券分析師團隊預計，耶倫的講話可能較為中性，但如果「她將金融穩定相關擔憂上升成為支持採取更激進升息路徑的一個因素」，那她的講話將顯得意外「強硬」。

不過，法國興業銀行金屬研究主管Robin Bhar警告稱，該年會通常只是研討「理論和哲學，而不是宣布任何重要事件的場合。」

歐洲央行行長德拉吉本周五也將在傑克遜霍爾年會上講話，市場參與者將尋找2018年歐洲央行縮減每月資產購買規模的線索。這可能是他在歐洲央行9月7日會議前的最後一次公開講話。

7月中旬耶倫的半年度貨幣政策報告證詞表示，美聯儲連續數月發現通脹處於非同尋常的低位水平。美國7月的CPI數據表現仍不佳，年率上升1.7%，較6月的1.6%有所改善，但仍沒有達到2%的通脹目標。美聯儲7月會議紀要提到，美聯儲的官員們正在評估他們的通脹模型是否適宜。美聯儲的部分官員發現，在過去五年中，美國金融環境寬鬆，就業充分經濟穩定，但通脹率從未達到目標值2%。

Amherst Pierpont 證券的首席經濟學家 Steghen Stanley 猜測，這位認為通脹模型有問題並認為今年應該加息的美聯儲官員，有可能就是耶倫本人。

更需要注意的是，美聯儲的第三號人物、紐約聯儲主席杜德利，在上周接受美聯社採訪時表示，將會支持今年稍後再升息一次。

加拿大帝國商業銀行(CIBC)外匯策略研究也認為，美國政策制定者們似乎對美國通脹將再度上漲有信心，因為7月美聯儲政策會議紀要顯示，不少美聯儲官員認為近期的通脹疲軟是暫時的。

美國7月份進口價格及8月份紐約聯儲製造業指數表現向好，這也意味著美國第三季度經濟增長已經回穩，甚至有再度走強跡象。事實上，反映美國一籃子經濟數據與市場預期落差的花旗美國經濟驚喜指數，自今年6月中以來更是從多年新低水平在逐漸地回升，反映美國近月公布的經濟數據，整體來說持續上升比市場預期要好。

Zerohedge認為，美元指數今年的走勢與去年大致相同，如果歷史重現，這或是美元漲勢的開始，隨後在年底沖高回落。

荷蘭銀行駐阿姆斯特蘭的外匯策略師Georgette Boele表示，美國零售銷售和紐約州製造業指數強於預期應該會帶動美元全面反彈。

川普已經成為美元反彈的神助攻

自今年1月開始，川普的受歡迎程度與美元指數開始呈現相反的走勢。縱觀川普任期作為，似乎正變的越來越不受歡迎：民調支持率將至34%；商界大佬接連公開表示對川普政策的不滿；面對「白人至上」的種族主義幾乎無動於衷……

在川普的「助攻」之下，加上全球央行年會，美元或因此改命也未可知！

事實上，頂級投行也在看好美元。美銀美林的首席投資策略分析師Michael Hartnett一個月前曾表示市場最危險的時刻預計將在3-4個月後來臨。而現在，Hartnett在其最新的研報中則表示，如果政治環境繼續惡化，同時美元指數繼續抬升，美債收益率持續下滑，並且總統的支持率還在下滑的話，那麼8/9月間選擇避險交易就是有必要的。

Hartnett認為，今年秋季可能引發市場大跌的關鍵觸發因素，極可能將是美元。換句話說，一旦美元在白宮持續混亂、川普支持率下滑、國債收益率走低的狀況下仍然開始迅速上升，這就釋放出來了一個信號：資本從新興市場外逃到了美國。

此外，私人客戶增加現金配置比例也顯示，8月美銀美林現金比例上升至10.6%。這是今年內第一次月度上漲。

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