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中國與「一帶一路」沿線國家未來經濟合作趨勢展望

中國與「一帶一路」沿線國家未來經濟合作趨勢展望

2013年9月國家主席習近平提出共建「絲綢之路經濟帶」和「21世紀海上絲綢之路」的重大倡議之後,不但得到了國際社會高度關注,而且沿線和世界各地企業界也都極其重視,尤其是企業。以企業為核心力量的經濟合作既是推動宏偉的「一帶一路」倡議的重要基礎,又是為沿線各國人民謀福祉的重要途徑。5月中旬在北京召開的由多國元首和政府首腦參加的 「一帶一路」國際合作高峰論壇,將這一倡議的經濟合作推向全新高度。

「一帶一路」沿線經濟體概覽及其商業意義

64個國家的經濟規模總和與相當

根據國家信息中心的測算,2016年底「一帶一路」沿線64個國家GDP總和大約12萬億美元,佔全球GDP的16.0%;與此同時,當年GDP約合11萬億美元。也就是說一個國家的經濟實力相當於64個國家總和,這些國家的人口總數為32.1億,佔全球人口的43.4%,大約是13.8億的2.3倍。依次粗略估算,人均GDP是「一帶一路」沿線國家平均水平的2倍左右,這也意味著「一帶一路」沿線很多國家經濟發展狀況落後於

前10和前20大經濟體分別占沿線國家總體GDP的64%和83%

「一帶一路」沿線囊括了64個國家,數目眾多往往讓企業不知所措。現有的研究資料基本上都按照地理區域來劃分成了幾大塊,對於商業決策的實踐意義並不是很大。為了方便企業進行商業決策,我們按照經濟總量對沿線國家進行了分類。地理板塊劃分上,我們還加上文化圈的因素:

  • 東南亞(即東盟11國)

  • 南亞(8國)

  • 中亞(蒙古被列為中亞國家,共計6國)

  • 中東(也經常被稱為西亞和北非,共計19國)

  • 中東歐(傳統中東歐16+烏克蘭+白俄羅斯+摩爾多瓦,共計19國)

  • 俄羅斯(橫跨歐亞,單獨羅列)

從經濟規模來看,中東居首,南亞次之,而和經濟聯繫最緊密、中資企業普遍比較熟悉的東南亞地區只佔「一帶一路」總體GDP的約22%。中東雖然人口只佔總人口的14%,但是GDP占經濟總量的30%,人均GDP14,000多美元也是沿線區域最高,也遠遠高於的約8,000美元。整個區域來看,南亞、中亞人均GDP都不到的一半,而俄羅斯與接近,東南亞和中東歐則比稍微高一點。對於企業來說,可以通過人均GDP大概了解到當地的經濟發展水平。

無獨有偶,我們統計出來的「一帶一路」沿線前10大經濟體基本分佈在除了中亞外的所有上述幾大區域。這其中中東國家佔了一半,而前20大經濟體中中東國家佔了7席,東南亞國家有5個佔1/4。前10和前20大經濟體分別佔總體「一帶一路」沿線64個國家GDP總和的64%和83%。

因此,我們認為對於大多數中資企業來說,開拓「一帶一路」市場的重點是前10大經濟體。對於國際化程度較高的中資企業可以將目標鎖定在前20大經濟體,因為剩下的44個國家經濟總量只佔「一帶一路」沿線國家的17%,GDP超過1000億美元的只有4個國家,分別是羅馬尼亞、卡達、匈牙利和科威特。也就說如果一個國家的經濟規模不足1000億美元的情況下,出現幾十億甚至上百億元人民幣的項目的概率就很低,對於規模較大的中資企業來說可能缺乏吸引力。

中東和南亞GDP占「一帶一路」沿線國家一半

我們的數據顯示,中東19國是「一帶一路」經濟規模最大的區域,2016年GDP合計約3.6萬美元,占所有國家經濟規模的1/3。南亞8國次之,2016年GDP接近3萬億美元,占所有國家經濟規模的1/4。中東和南亞經濟總量超過占所有「一帶一路」沿線國家的55%。

因為地理位置的原因,中資企業對「一帶一路」沿線第三大區域經濟體東南亞比較熟悉。東盟自由貿易區協定也是經濟與企業普遍和東南亞聯繫比較緊密的另外一個重要原因。相比較而言,中東和南亞雖然占「一帶一路」經濟規模總量過半,但是無論是與的貿易還是投資規模都比較少,所以對企業來說前景更加廣闊、開拓的空間也更大

南亞人口最多,人均GDP最低,但單一市場最大

「一帶一路」沿線64個國家的32.1億人口總數分佈極其不平衡。南亞一共8個國家,印度、巴其斯坦和孟加拉國位居「一帶一路」沿線前10大人口國前5名(人口大國也就意味單一市場的前景規模較大),3國的總人口高達16.6億佔比超過「一帶一路」人口的一半。如果再加上其它幾個南亞國家,這個區域總人口17.4億,占「一帶一路」沿線所有國家的54%。

在我們劃分的「一帶一路」6大地理區域中,南亞人口雖然眾多,經濟總量僅佔24%,和其它區域比較屬於較低水平。但是3個規模巨大的單一市場,對中資企業來說其重要性不容忽視。從中長期經濟發展的角度來看,人口眾多也就意味著市場潛力很大

與「一帶一路」沿線國家未來經濟合作趨勢

眾所周知,根據外交部的最新消息,5月14日至15日「一帶一路」沿線以及其它相關28個國家元首和政府首腦已經確認出席「一帶一路」國際合作高峰論壇。該會議將是這一宏偉設想在被習近平主席提出后最高端、規格最高的政府對話。我們相信經濟合作或將是這次論壇討論的重中之重,那麼,哪些領域有望有所突破呢?下面是我們的觀點:

擴大自由貿易協定或可提升與沿線國家貿易額

如上所述,2016年「一帶一路」沿線國家對外貿易總額為7.2萬億美元,佔全球貿易總額的21.7%。對外貿易總額3.7萬億美元,約佔全球貿易總額的11.2%。很顯然,和經濟規模對比,「一帶一路」沿線國家的貿易規模遠高於(12萬億美元GDP對應的7萬億美元對外貿易總額,而是11萬億美元GDP對應的3.7萬億美元貿易總額)。和「一帶一路」沿線國家貿易額約為9,500億美元(出口5,875億美元;進口3,661億美元),約佔貿易總額的25.7%。

數據表明,除了東盟成員國,當前與多數「一帶一路」沿線經濟體的貿易額,和這些國家的經濟規模與整體貿易不相稱,例如,「一帶一路」前10大經濟體中的土耳其(排名第四)、波蘭(排名第六)、伊朗(排名第八)均不在貿易前10大國家之列。與貿易額前10大經濟體中有6個是東盟成員國,這足以說明了與東盟自由貿易協定的威力。

因此,我們認為簽署自由貿易協定可能是未來擴大與「一帶一路」沿線經濟體的貿易額最有效途徑。除了東盟10國外的54個「一帶一路」沿線國家經濟發展水平差異很大,和目前的貿易情況也各不相同,具體如何與這些國家推動自由貿易也比較複雜。

與東盟自由貿易協定很難簡單複製到沿線另外5大區域,因為這些國家之間並沒有類似東盟這樣的區域合作機制。這其中,中亞和中東歐國家基本都比較小,中亞國家經濟發展水平比較接近,或許是啟動集體自貿談判的理想對象。

另外一個推動自由貿易的模式是以「一帶一路」前10或前20大經濟體為目標(儘管前20大經濟體已經包括了6個東盟國家),逐個談判,從而「以點帶面」。尤其是前10大經濟體中有5個中東國家,雖然彼此存在差異,但同時有很多方面比較接近。

在股市和債市為沿線國家企業開闢融資通道

2016年兩會的政府工作報告明確表示,支持外商投資企業在國內上市和發債。現實情況是,歐美髮達國家本土股票和債券市場發展普遍比成熟,跨國外商投資企業如果選擇在上市和發債可能更多考慮的本土市場發展的需求。另外,支持「一帶一路」沿線國家企業在國內上市意義可能更大,同時,政府已經明確表示「支持沿線國家政府和信用等級較高的企業以及金融機構在境內發行人民幣債券。」我們預計本次「一帶一路」高峰論壇之後,這些事項有望加速落實。當然,優先考慮人民幣計價的同時,也最好兼顧部分美元需求。

我們的統計數據顯示,「一帶一路」沿線國家所有的證券交易所企業股票市值沒有一家可以與滬港深三地證券交易所的上市企業股票市值比擬,而且差距頗大。如果考慮到經濟規模因素,新加坡和印度擁有一定的比較優勢。

其次,「一帶一路」沿線國家及其企業在股市和債市融資獲得的人民幣資金,不但可以用在和的貿易、投資、與中資企業商業活動中,也可以在「一帶一路」或其它區域流通。這將極大促進和這些國家的經濟合作,同時促進和提升人民幣國際化,還可以緩解國內的「資產荒」的困境(為居民和企業提供了更多在國內的投資機會),可謂一舉多得。

人民幣國際化優先考慮沿線經濟體

「一帶一路」的發展將是一個長期而漫長的過程,人民幣國際化雖然更早提出,但也需要較長時間。這兩者都是未來經濟與全球更深層次的融合發展的關鍵因素。如果說經濟全球化是一支飛射出弓的利箭,那麼「一帶一路」就是靶心上重要的一環,而人民幣國際化就像利箭上精挑細選的羽毛,使其如虎添翼,更加精準的射中目標。

例如,前和俄羅斯之間的石油、天然氣都由人民幣定價和結算,而作為全球第一大能源和礦產品進口國,完全可以利用這一優勢逐步推動和「一帶一路」經濟體的能源和礦產品貿易用人民幣定價和結算。特別值得注意的是,統計顯示,「礦物燃料、油及其蒸餾產品等」是沿線國家出口額最大的產品,2015年高達9487億美元,占當年出口總額的26.2%。同時是進口額第三大產品,2015年金額達4516億美元,佔比12.4%。而且,這個時期國際能源價格徘徊在低位,金額上已經縮水不少。

此外,「先易后難」在「一帶一路」主要經濟體推動人民幣國際化,比在歐美髮達國家更具有優勢,也更容易取得成績。同時也符合先「區域化」再「國際化」整體發展進程。

利用優惠政策引導更多企業向沿線經濟體投資

2016年企業的海外投資跨入「新紀元」,根據普華永道統計分析,大陸企業海外併購金額在這一年高達2,210億美元,增幅246%,幾乎是2015年的3.5倍,超過前四年交易金額總和。與此同時,2016年由於人民幣兌美元貶值壓力持續,外匯管制有所加強,企業境外投資的審批明顯放緩,事實上已經嚴重影響了部分企業海外擴張的意願。在這個大背景下,企業對「一帶一路」沿線國家的投資也有所上升,但是和歐美髮達國家市場比較,「一帶一路」(除了新加坡)仍然是「非主流」。

企業到海外進行投資的時候其決策通常更加市場化,由於大多數企業的國際化程度並不是很高,對海外了解有限,因此發達國家成熟市場經常成為首選,「一帶一路」沿線多數經濟體由於風險高、市場小、投資回報不確定等因素成為次要選擇。因此,國內的政策支持和傾斜十分必要,當然這些優惠政策一定需要建立在市場化商業行為的基礎之上,否則背離市場經濟的商業活動很難持續

最後,我們要特彆強調,事實上古代絲綢之路之所以興盛,經濟利益是其核心驅動力。沒有了經濟利益,絲綢之路也就只能是個歷史名詞,停留在我們的教科書上。因此,無論這個新願景被描述的如何美好,經濟合作永遠是主心骨,正如政府2016年4月發布的《推動共建絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路的願景與行動》中提到了四項共建原則,其中包括「堅持市場運作。遵循市場規律和國際通行規則,充分發揮市場在資源配置中的決定性作用和各類企業的主體作用,同時發揮好政府的作用。」也只有如此,「一帶一路」倡議才可以持續、長遠發展。

附錄:其它「一帶一路」經濟體相關數據

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