萬科股權之爭大結局 恆大馳援深鐵背後

萬科股權之爭終於蓋棺定論。6月9日晚，恆大（03333）發布公告稱，其持有15.53億股萬科股份，以292億悉數轉讓予深圳捷運。

如此一來，深鐵所持有的萬科股份達到29.38%，超過寶能系25.4%的持股份額，成為萬科名副其實的第一大股東。至此，萬寶之爭完滿解決，恆大也再次證明自己並非野蠻人，而是救局者。

2016年，針對寶能系謀求萬科的控股權，萬科管理層試圖引入深鐵阻擋，但原本的盟友華潤明確反對令重組方案難產。隨後，寶能系提議罷免王石等董事，寶能系、華潤兩大股東與萬科管理層勢同水火，令股權之爭陷入僵局。

尤其在去年7月萬科復牌后，寶能的高成本資金曝光、萬科管理層面臨罷免危機等一系列事件，導致萬科股價急速下挫，其中7月4至5日兩天，股價從24.43元迅速跌至19.79元，此後一個月內，更一度跌破17元。

此時，恆大忽然出手，開始接連增持萬科A股，並迅速成為其第三大股東，局勢出現了轉機。其行動之迅猛，讓外界把恆大解讀為，又一個覬覦萬科的「野蠻人」。

然而與寶能不同，恆大自始至終都沒有表示要爭奪萬科控股權。2016年年末，恆大總裁夏海鈞公開明確表態「無意也不會成為萬科的控股股東」。到了今年3月，恆大將其持有的萬科股份表決權委託予深圳捷運，並且與深鐵結成戰略同盟，恆大「千里馳援」的角色已然明了。

而此次恆大不惜虧本將萬科股份悉數轉讓給深鐵，再次證明恆大一開始就是深鐵請來的「援軍」。

有業內人士向智通財經表示：「恆大是有著政治擔當的民企」，無論是其發展足球還是扶貧，都顯示出相當的政治敏感性。

在上述萬科股價持續下跌的階段，寶能系的資管計劃也面臨強平危機，資金風險壓力暴增。「如果當時萬科股價持續下跌，寶能有可能面臨『爆倉』，且其絕大部分購股資金均來自保險、資管計劃等高成本資金，一旦其資金鏈破裂，壓力將迅速傳導到銀行業、保險業，更存在引發新一輪股災的風險。」有分析認為，彼時監管層對於資本市場的野蠻行徑已經有所警醒。

恆大主動出手不僅打破了股權僵局，維護了實體經濟的發展，客觀上也保護了中小股東利益，今年上半年萬科股價長期維持在20元/股水平。在局面穩定后，恆大再將股權悉數轉讓予深鐵，幫助後者順利以600多億的資金控制市值超過2300億的龍頭房企。

「回顧整個事件，恆大此舉對於萬科、股市、實體經濟發展等而言，都是一個多贏的結果。雖然讓恆大損失70.7億，但其一貫的政治高度，換回了未來更廣闊的發展空間。」上述分析人士補充指出。

國泰君安的研究報告顯示，恆大已經在深圳儲備了21箇舊改項目，預計的銷售金額達到驚人的4025億。總所周知，舊改項目如果有政府的大力支持，將會更易推進，顯然恆大有著更為深遠的謀划。