分化持續 超跌股或占反彈高地

參本周大盤走勢跌宕起伏。周一暴跌突襲A股，上證指數下跌1.43%，近2成個股跌停。創業板指則在周一大跌5.11%，擊穿2015年6月份開始的暴跌行情的底部，周二最低一度控至1641點。不過周二開始，大盤藍籌股帶領滬指強勢反彈，並於周五創下新高3247點。而創業板指反彈無力。私募人士認為，下周分化將會加劇，超跌股也有望成為反彈中的亮點。

玉名(私募基金經理)：

下周大盤分化將加劇

本周市場走出了過山車式的刺激走勢。黑周一再現群體跳水，6成個股跌幅超過5%，其中還有近2成個股跌停，這一幕讓市場措手不及;而隨後三連陽的連續反彈，不但收復了周一的失地，同時也成功的創出了新高，順利回補了缺口。從漲幅榜來看，三六五網、全新好、山東金泰等一批個股均是之前下跌較多后的快速反彈，顯然經過群體跳水之後，個股超跌現象普遍，而且指數新高了，這些個股依然在低位，甚至是新低，所以如今一旦拉升起來，阻力較小。當然還有類似贛鋒鋰業、西水股份等強勢股，依然保持沖高，這是低位籌碼的衝刺利潤，已經不適合追漲者介入了。顯然如今個股的分化非常強烈，考慮到指數率先到高位，下周分化壓力會更大，分化現象也會加劇。

目前股民面臨最大的問題是指數新高了，個股重心卻依然在下方;不跟隨市場買股邏輯就踏空指數，而跟隨買入，近期這些個股漲過又很難獲利;而研究近期大漲股，實際上真正的選股邏輯只有一個。首先，4-5月份監管之後，個股炒作的模式改變，不準碰中小盤股，不準漲停炒作，不準遊資炒作模式，導致近期市場漲停板數量隨指數新高銳減;而這些其實並不是真相，震蕩市中主力反覆利用高位籌碼砸盤，獲得低位籌碼后，又實現調倉來獲得利潤，其中選股邏輯尤為重要。技術破位、中報預虧、大股東減持等因素，但這些卻成就了一批牛股，西水股份、民和股份、北方稀土等，還有煤炭、化工、有色等品種，實際上，真正驅動反彈的邏輯就是一個超跌;但並不是這樣簡單，殘酷的磨底和前期的醞釀才是最關鍵的因素，這裡面的主力套路要搞懂。

一味追逐上證50正在帶來泡沫，隨著市場對大權重挖掘進入階段性尾聲，資金也會進一步尋找新的「價值窪地」，這種微妙的變化也可能導致大盤出現一定的結構變化。玉名認為上證50在連續充當領頭羊之後，MACD等技術指標仍然處於頂部背離的狀態;其次，本周表現搶眼的周期類煤炭、有色等行業指數，雖然都放量創出新高，但較大的乖離率也是掣肘指數連續拉升的阻力所在，因此更多地機會來自於伏擊，尤其是調整過後的機會更大一些;創業板指在連續大幅下挫之後，除了技術上有反抽的要求外，在充分利消化利空后，機會也開始出現。策略上，建議股民不要輕易追漲，頻繁換股，還是應該以穩健持股為主，只要不是個股基本面有問題，就不要輕易交出帶血籌碼，近期的牛股實際上都是前期跌幅巨大的品種，超跌才是反彈的主要邏輯。

黎仕禹(廣東小禹投資總經理)：

分化市場里尋找個股機會

現在的大盤，真不知道怎麼說了，文章的標題也不好起。如滬市在本周內「完美復活」行情，使得K線走勢修復且創新高，而深成指則略遜，但是走得也不差，幾乎反彈回去了;走得最差的則是創業板指數了，幾乎是大陰線創出這2年來熊市的新低，且在本周內的反彈較弱，目前仍然在探底和尋底的過程當中。

要說現在完全空倉，那麼你則會錯過本周煤炭、稀土、有色等資源股行情，以及券商、鋰電、人工智慧等遍地開花的個股熱點行情，所以說，現在完全空倉又不對。所以說，現在的市場分化非常大，不單單是指數分化大，個股行情分化也很大。

在這樣的市道裡面，我們的操作難度加大了，而對於普通的投資者來說則更加難。所以，今年賺錢也是比較難的。

從現在的市場看，因為各大指數之間分化比較大，所以大家只能尋找結構化行情裡面的個股機會了。當然，我們肯定是看哪個指數走得好，就會重點配置那個指數覆蓋下的市場個股了，如滬市是走得最好的，那麼我們持倉個股里會盡量覆蓋6開頭的藍籌股，而如創業板指數是走得最差的，我們則盡量迴避3開頭的創業板市場個股，如煤炭指數走得好，資源指數走得好，金融指數走得好，哪個指數走得好，我們就盡量做那個指數覆蓋下的熱點個股?以此類推。

所以，現在的操作就只能跟著熱點走了。而且，現在的熱點走勢大多都是波段式的，類似本周我們看到的方大炭素、西水股份、滄州大化、神火股份等逼空走勢牛股，這類走勢在牛市裡是常見的也容易抓到，而在現在的結構化牛熊市裡則是比較少見，很難抓到，有時候你即使抓到了，但是因為你心憂大盤，你也不敢長拿，所以也往往只會賺個10%或者20%就跑了，也沒有吃完翻倍的利潤，也甚是可惜啊。如果現在的市場環境切換到是牛市，那麼我們是可以較長時間持倉的，但是，今年的行情大家也看到了，很多時候市場指數慢慢地花費1、2個月走好，但是有時候市場崩塌下來也就是那麼幾天時間，這搞得大家都不敢長時間持倉了。這也是市場結構化牛熊奇葩特徵使然。

當然，不管現在的市場如何震蕩，如何出現個股的「閃崩」，但是市場依然還會有一些個股牛股行情出現，所以也存在著類似4、5月份市場狂跌，但是那些白馬藍籌股依然慢牛上漲，如白酒、家電、醫藥等，那當時是「一九」格局行情，而現在市場好些了，起碼可以達到了「三七」格局行情了。所以，我們建議大家半倉抓住市場的熱點板塊個股機會，好好做一下小波段操作。市場，還是出現了一些牛股機會的，如上文所述的方大炭素、西水股份、滄州大化、神火股份等，當然了我們現在不是去追漲這些牛股，而是要去尋找下一隻類似這樣的牛股。

余岳桐(資深投資人)：

周期股的牛市還會持續多久

煤炭、有色、鋼鐵齊飛，券商、水泥、石油跟隨，這一次，周期股大放異彩。上證指數創出本輪反彈以來新高，相較之下，中小創的反彈雖然也堪稱積極，但與權重股的雷霆之勢比起來，稍顯遜色。滬深300和MSCI，仍然以昂揚的鬥志在戰鬥，滬股通和證金持股概念也不甘人後，3250點的誘惑，就像一塊膩人的甜乳酪，不舔上一口，誰都心有不甘。

周期股漲瘋了，誰都有這樣的感覺。如果究其原因，首先還應該是經濟數據的回暖。本輪商品周期的起始點其實是在2016年初，而今年6月中旬以來的反彈是2017年以來整體震蕩的一部分。短周期看，今年上半年商品整體呈現震蕩整理的態勢，而去年以來經濟增長的脈衝效應對商品價格帶來一些支撐。

如果我們看看相關品種的走勢不難發現，無論是鋼鐵、煤炭，還是有色、石化，都在近期走出了一段明確的上升行情，相關指數在最近幾日甚至走出了放量上攻的強勢運行態勢。對這類品種的操作思路，只要通子金叉存在，量價關係保持良好，你仍然可以選擇繼續持有，盡情可以享受這段周期性商品帶來的歡樂時光。這其中的大部分都集中在滬市，所以明顯可以看到滬指的走勢要強於中小創。從量能情況看，煤炭、鋼鐵、有色這幾類品種在創出新高的過程中開始不斷放大量能，這說明巨量資金在高位展開了博弈。所以，趨勢向上的過程中，還可以保持樂觀，在拐點沒有到來前，你也可以盡情歡愉，但是要注意一點，這種量能釋放後期一旦萎縮你就要小心頂部可能到來，除非可以持續放量一直下去。以目前的市場環境來說，難度不小。

對於下半年的周期品走勢，我們不妨做一個預判，根據商品產能去化周期的特徵，以油氣和工業金屬為代表的大宗商品價格在2017年開啟二次探底將是必然趨勢，商品將在震蕩中出現較為複雜的回落之旅。細分品種上，在二次探底過程中鐵礦將先於工業金屬觸頂，工業金屬內部則是鉛、銅和鋁依次回落。這個觀點，供投資者在後面的走勢中參考。

回到盤面吧，大盤的冰火兩重天並沒有因為滬指的再度新高而改變，滬市的量能再度接近了周一暴跌時的狀態，但是創業板卻出現了非常明顯的縮量。這樣的分化讓廣大投資者仍然會陷入只賺指數不賺錢的尷尬境地。從滬指的角度，從3240點開始到3260點區域，橫亘著幾條重要的壓力，一個是今年4月17日的跳空缺口，一個就是我天天提及的周線系統中的大道辰線位置。這裡的壓力仍然山大，所以即便後市有能力觸摸這裡，也仍然是一個高拋的信號。當然，對於創業板而言，走勢更差一些，前期連續大跌，這兩日明顯的反抽，雖然看似力度挺強，但是相對於跌幅來說，這樣的反彈還不足以修正下跌的趨勢。

創業板指數目前仍然處在60分鐘級別的下降趨勢中，大道通線還是第一個需要關注的重要壓力，大致在1695點的下方，而深圳綜指的強阻力位在1865點附近，這裡是日線級別的大道通線。要知道，經過連續兩天的強勢反彈，這兩大指數也依然沒有擺脫下降趨勢的困擾。

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