資金狂掃港股 單日南下高達50億

一甩過去幾年的低迷，香港市場自去年底以來可謂牛氣衝天。2017年迄今，恒生指數已累計上漲9.6%，恆生國企指數上漲12%，雙雙領跑全球主要股指。

資金流入加速是推動港股上漲的重要動力。據統計，截至2月23日，滬港通制度下的港股通已經連續40個交易日實現資金流入，2017年以來的累計流入規模達到496億元人民幣，其中在22日，滬市港股通單日流入額達到45.11億元人民幣，創年內新高。深港通下的港股通自開通以來一直保持資金流入，今年內累計流入規模達114億元人民幣，特別是春節后，資金流入規模顯著上升，保持在5億元附近。

海外資金也出現迴流香港市場的跡象，對港股市場流動性形成進一步支撐。有業內人士表示，近期海外資金的風險偏好提升並開始迴流新興市場，由於人民幣貶值壓力緩解以及港股估值處於低位，海外資金對資產的偏好增加，而香港市場上公司佔比較高，成為海外資金的首選。

港股市場本輪反彈呈現普漲格局。統計顯示，2017年以來周期板塊領漲香港市場，恆生原材料指數以26%的漲幅居首，工業、地產建築業、資訊科技業漲幅也都超過10%。而表現最差的電訊業漲幅也有近5%的漲幅。

南向資金的偏好比較明顯，銀行、保險、汽車板塊頗受青睞。而QDII和港股通主題基金所青睞的板塊有細微差異。據光大證券的研究報告，QDII 基金(主動+被動型)持有金融板塊股票數量和累計持倉市值佔比均高於滬港深主題基金，而從累計持倉中的前十大重倉股來看，除金融板塊外，滬港深主題基金更偏向汽車板塊和電信板塊，而QDII基金更偏向能源板塊。

對於港股本輪行情的前景，多數機構態度傾向樂觀。摩根士丹利最新報告表示看好港股，理由是新經濟行業盈利上升、金融風險及經濟硬著陸風險下降，並預計未來12個月約有190億至300億美元(約合1482億至2340億港元)「北水」將流入港股。該行分析師看好股本回報率較高、槓桿比率較低及受惠於經濟結構性轉型的新經濟股，並表示原材料股也可得益於基建投資對商品的龐大需求。

中金公司首席策略分析師王漢峰認為，2016年已經開始的市場重估之路將在2017年延續。首先，經濟增速在經歷了多年持續下滑之後有望在2016年接近降速的拐點，後續可能逐漸見底而不再繼續下行；第二，有關地產、債務與人民幣貶值等問題，固然存在這方面的挑戰，但市場很多看法似是而非，誇大了問題；第三，儘管在過去這些年政策潛力已經被挖掘較多，但改革的潛力依然較大，只要對路的改革框架建立，城鎮化需求釋放的空間巨大。

王漢峰表示，目前海外投資者依然低配內地資產、港股估值無論相比自身還是相比其他市場都處於相對低估的水平等因素支持下，持續看多香港中資股。對恆生國企指數2017年的目標預期為11500-12000點，且這一目標不排除繼續被上調的可能。