星島日報：美元前景趨弱 須審慎應對一窩蜂投資

中新網8月7日電 加拿大《星島日報》日前刊文稱，美國總統川普近期施政頻遇挫折，推出新醫保受阻，涉及通俄門調查，而高層人事亦連番大變動。在他施政受挫之際，市場對他推出大型刺激經濟措施，美元信心受挫，匯價跌至14個月新低，美元前景偏淡。未來美聯儲或在縮表下或遇上資金短暫斷鏈的危機，這種無形壓力，都足以令投資者變得更審慎，一窩蜂推動資產價格泡沫的情況會起變化，投資者要審慎應對。

文章摘編如下：

美國剛公布的第二季經濟增長雖較首季反彈，但增長幅度遜市場預期，令美元匯價進一步滑落至14個月新低，已連跌三周。

今年以來，美元兌六種主要貨幣的美匯指數，已下跌8.7%，但國際貨幣基金組織仍看淡其走勢，組織認為市場早前看好美元，主要基於美國總統川普可能會推出更多刺激經濟措施，美國又步入加息周期，以及將會縮減資產負債表，反而歐元區及日本仍推行量化寬鬆，這種背馳的貨幣政策亦利好美元。

可是，現時的情況有變，川普施政處處碰壁，能否順利推出刺激經濟措施存疑，因此認為美元仍被高估了一至兩成。

從美國公布的經濟數據，亦反映當地經濟增長不及預期，通脹未能達美聯儲2%的目標，有不少經濟界人士質疑，美國經濟在明年下半年可能再步入衰退，對今年美國再加息亦存疑，制約美元走勢，令美元弱勢畢呈。

說到底，弱美元其實切合川普重振當地工業的目標。雖然歷來美國高層都堅持強美元政策，但這只是配合美元作為全球主要儲備貨幣的表面言論，骨子裡弱美元才有利美國經濟及製造業。

不過，美息的大方向仍是調升，僅是在回升的路途上會有顛簸，因此投資者在投資上仍要警惕，尤其是美國有可能在本年9月起縮表，這是推行多番量化寬鬆的9年來首次縮表，不再把到期債券回籠資金再投入市場，這一定程度影響市場遊資情況。

按美聯儲2008年推行量寬前資產負債表僅8800億美元，目前已達4.3萬億美元，量寬把資產負債表擴大了3.5萬億美元，可以縮減的空間十分巨大。

雖然市場估計美聯儲只會緩慢執行，每年不超過3500億美元，但以往投資者可以隨時輕易找到遊資，未來在縮表下或遇上資金短暫斷鏈的危機，這種無形壓力，都足以令投資者變得更審慎，一窩蜂推動資產價格泡沫的情況會起變化，投資者要審慎應對。