吳曉靈：比特幣不可能取代法定貨幣

8月19日，全國人大常委財經委副主任、清華大學五道口金融學院理事長兼院長吳曉靈在參加財富管理50人論壇時，接受了財富網專訪。吳曉靈就當下的金融創新與監管、比特幣價格高漲、貨幣政策取向，以及普惠金融的難點等問題，詳細闡述了自己的看法和主張。

財富網 鄧浩/攝

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吳曉靈 財富網專訪 比特幣

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「比特幣不可能取代法定貨幣。即使它作為一種私人貨幣也有致命的弱點，一個重要的原因就是，貨幣本身要有一定的穩定價值，但比特幣價值波動是非常大的。」面對單價已經突破4500美元的比特幣，吳曉靈如此說道。

她認為，現在加密貨幣的一些概念比較火熱，但其中很多脫離了分散式記賬這樣原本的運營規範，那麼就存在誤導公眾的可能性。她對這種現象提出了預警，並且呼籲監管層加強監管。

對於未來貨幣政策的取向，吳曉靈稱經濟已進入比較平穩發展的階段，貨幣政策也更應該進入到中性，而且是真正的中性。目前在去槓桿的背景之下，管住貨幣顯得格外重要。如果不管住貨幣，槓桿率可能就會不斷攀升。因此要想去槓桿，先要穩槓桿，穩槓桿其實就是要管住貨幣。

防止利用比特幣洗錢是監管重點

財富網：近期比特幣價格持續上漲，引發不少爭議。您怎樣看待比特幣的發展趨勢？

吳曉靈：比特幣是區塊鏈技術比較成功的一個商業應用。如果作為私人貨幣存在，比特幣有它存在的市場基礎，但是也應僅限於私人貨幣領域當中，它不可能取代法定貨幣。而比特幣即使作為一種私人貨幣也有致命的弱點——原因在於貨幣本身要有一定的穩定價值，但比特幣價值波動是非常大的。

目前，各國監管當局不大會承認比特幣作為貨幣的屬性，基本上將它當成一種數字資產對待。對監管層而言，比特幣最大的問題是，它有可能被利用來洗錢或者從事不正當交易等。現在加密貨幣ICO（類似於股市的IPO）的概念比較熱，但其中很多脫離了分散式記賬這樣原本的運營規範，那麼它們誤導公眾、發生龐氏騙局的可能性會更大一些。這種現象需要引起警惕，應該呼籲對ICO進行監管。

從國際上看，目前美國就已經將ICO作為證券品種來進行監管。央行也已經對比特幣做過相應表態（認為比特幣不具備貨幣屬性），預計還會有進一步的監管措施出台。我認為監管的重點是，要防止利用比特幣進行洗錢和非法交易。

財富網：目前金融科技（例如人工智慧、區塊鏈等）發展十分迅速，對金融業態的影響不斷深入。那麼在金融創新和金融監管之間，應該如何取得平衡？

吳曉靈：現在類似這樣的名詞很多，比如金融科技、科技金融、互聯網金融等。無論怎樣稱呼，有兩個最基本的事實必須要明確。第一，凡是從事金融業務的，不管是用傳統的手段還是更先進的科技手段，必須要有金融牌照，這是要認識清楚的。第二，圍繞傳統金融業務，確實有很多外在的服務內容，例如數據整理、數據搜集，賬戶管理等，高科技手段就有了用武之地。這裡就要明確，一個是傳統金融服務，一個是用科技手段為傳統金融提供服務，我更願意在這種意義上使用「金融科技」這個辭彙。

從另外一個角度來說，金融科技確實可以改造傳統的金融業務，提升傳統金融業務的效率。實際上，傳統的金融業務是互聯網信息技術的大客戶。曾經有一段時期，信息技術最大的客戶群就是軍工和金融業。現在所說的互聯網金融，從廣義上來說就是所有的將互聯網技術用於金融業務（的新型業態），其中包括傳統的金融業務和為它服務的各種新形式。但如果互聯網企業要進入到金融業務中去，那就必須按金融的規則來做。近年來互聯網金融之所以被整頓，和這個不無關係。

總結起來就是，不管用什麼辭彙，只要是從事傳統金融業務就必須有牌照；對那些沒有進入金融業務，只是提供各種各樣信息技術的服務，就不需要金融牌照，但是需要有金融監管當局適當的備案或者認可，要讓監管層知道你在做什麼。

不主張大銀行直接做小微金融業務

財富網：談到金融支持實體經濟，普惠金融的一個重點是希望為小微企業提供融資支持，當然也存在難度。對金融行業和政府部門來講，分別應該做些什麼？

吳曉靈：普惠金融不僅是對於小微企業，它應該指的是，當所有人在有金融需求的時候都應該以合適的價格來獲得金融服務，涵蓋了貸款、存款、證券、結算、保險、理財等。普惠金融應該讓全社會和金融體系接受這樣的理念，那就是應該及時根據顧客的需求來提供金融服務。

小微企業由於財務不健全性，它的市場波動性比較大，所以出現融資難的問題。此外還有低收入人群面臨類似的情況。要解決這個問題，需要做到如下幾點：

第一，構建多層次的金融市場和多層次的金融機構體系。我不太主張大銀行直接做小業務，因為成本太高。我更主張發展小微金融機構，包括社區銀行，在社區之內很好地為大眾服務。美國全球性和全國性的大銀行就十幾家，但是有八千多家社區銀行，還不包括農村的金融體系。為低收入人群和小微企業提供服務，社區銀行是非常重要的群體。而在，但凡拿到牌照的社區銀行和城市銀行，就想辦成全國性的，這個思維必須要扭轉。大銀行做小業務實際是比較困難的，而中小金融機構可以很好地為小微企業和低收入人群服務。

第二，培植貸款的毛細血管機構。大銀行作為中小金融機構的資金批發行、賬戶託管行、業務輔導行，通過大小金融機構對接的方式來完善對小微企業和低收入人群的服務，我覺得這樣分工協作的體系更有利於完善普惠金融。

第三，對政府而言，小微企業和低收入人群確實風險較高，按照商業可持續原則，必須有較高的風險議價，那麼政府在其中可以有所作為。對於風險比較高而又必須扶持的小微企業和低收入群體，政府可以提供擔保基金或者對金融機構提供補償性補貼等。此外，政府還可以辦一些政策性保險業務，幫助金融機構分擔風險。

財富網：小微企業和低收入群體的徵信難題比較突出，這是它們難以獲得金融部門支持的一大障礙，應該如何解決這個問題呢？

吳曉靈：小微企業背後更多是人在經營，因此從個人徵信角度來談比較好一些。對那些沒有機會獲得信用記錄和貸款服務的人，應該如何建立他的信用呢？舉一個南非的例子，南非小額信貸機構對個人和小企業放款之後，通常就將信用記錄傳給徵信局，因此就有了徵信記錄。央行的徵信系統也在對小貸公司等做信貸的相關記錄，這樣也可以積累它們的信用。

另外，現在很多互聯網企業對客戶行為有數據的搜集，根據客戶數據，可以了解到他們有什麼樣的行為，他的信用風險高還是低。通過對行為數據的搜集分析后，得出客戶「白名單」，並將其提供給合作的銀行。銀行再根據他的信用評估，建立起記錄，從而可以提高信用檔案等級或者很少記錄的人的信用。

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